蜂巢恒利债券C
(008036.jj)蜂巢基金管理有限公司持有人户数5,891.00
成立日期2020-09-23
总资产规模
7.64亿 (2024-09-30)
基金类型债券型当前净值1.1268基金经理李海涛李铮男管理费用率0.60%管托费用率0.10%成立以来分红再投入年化收益率4.09%
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蜂巢恒利债券C(008036) - 基金经理

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基金经理任职日期离任日期任职时长年化投资收益率沪深300年化投资收益率总投资收益率沪深300总投资收益率
李海涛2020-09-23 -- 4年3个月任职表现4.09%--18.55%18.45%
孔宪政2020-11-272021-10-210年10个月任职表现4.17%--4.17%--
李铮男2024-08-22 -- 0年4个月任职表现4.13%--4.13%--

当前基金经理

基金经理职务从业年限管理年限详情任职日期
李海涛--125.4李海涛先生:中国,中国科学技术大学金融工程博士,多年证券市场从业经验。曾任广发银行金融市场部债券自营中级交易员,华福证券固定收益总部交易主管,副总经理。2018年5月加入蜂巢基金管理有限公司,现任基金投资部总监,投资决策委员会委员。2019年7月17日起任蜂巢添鑫纯债债券型证券投资基金基金经理、2019年11月12日至2023年2月9日任蜂巢添幂中短债债券型证券投资基金基金经理、2020年1月8日至2023年6月7日任蜂巢添盈纯债债券型证券投资基金基金经理、2020年8月5日起任蜂巢添禧87个月定期开放债券型证券投资基金基金经理、2020年9月23日起任蜂巢恒利债券型证券投资基金基金经理、2021年4月29日起任蜂巢丰瑞债券型证券投资基金基金经理、2022年3月16日起任蜂巢丰和债券型证券投资基金基金经理。2022年8月9日起任蜂巢润和六个月持有期混合型证券投资基金基金经理。2022年11月3日起任蜂巢丰泰三个月定期开放债券型证券投资基金基金经理。2023年5月22日起任蜂巢丰嘉债券型证券投资基金基金经理。2020-09-23
李铮男--60.3李铮男:男,具有6年金融从业经验,2018年至2019年担任东海资本管理有限公司衍生品部风险管理岗,2019年8月加入蜂巢基金,主要从事大类资产和细分资产的量化研究相关工作,覆盖资产配置、量化权益和投资组合优化等领域;李铮男先生于2023年6月起担任蜂巢恒利债券型证券投资基金、蜂巢润和六个月持有期混合型证券投资基金的基金经理助理;2024年8月22日起担任蜂巢恒利债券型证券投资基金的基金经理。2024-08-22

基金投资策略和运作分析 (2024-09-30)

三季度,美国开始进入基本面数据下滑、失业率上升的情形后,海外资产经历了日元加息和美国降息的双重影响,套息反转交易的直接影响是短暂打击海外风险情绪,带动离岸人民币的快速升值。但是可以看到这种升值对提振国内风险资产作用较小,核心还是缺失国内需求端刺激的措施。在货币政策上的影响是推动了央行在7月份进行价格型调控的改革举措并开始进行降息操作,并且在8月份对债券收益率因为降息的操作导致的下行进行修正,同时开始进行“买短卖长”的曲线管理操作。正式进入财政-货币相协同的政策阶段。由于从货币端开启到信用端的传导链条不畅通,权益市场整体仍然表现孱弱,市场在8月经历过两周的调整之后,债券类资产再度受到市场追捧,收益率突破年内低点后,在9月底快速反转回到三季度市场波动中枢的较高位置。本产品在资产配置上坚持执行风险均衡的思路,并利用底层低相关性策略获得权益资产收益的稳定表现,权益策略超额收益显著,在三季度整体债券资产风险暴露较多,两类资产的收益均较为可观。在三季度末市场对财政扩张政策的强烈预期下,推动权益市场大幅上行,带动资金从债券市场赎回推动收益率大幅上行,目前这一现状的维持需要市场预期的政策落地,但是短期兑现难度较大,四季度各类资产预计进入区别波动态势。

基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)

上半年,国内基本面仍然延续一季度稳和二季度边际走弱的特征,在经济脱离传统周期特征之下,虽然按进度完成半年度经济增长计划,但是平减指数持续为负,实际利率高企对基本面压制力度较大,出口部门的刚性需求和制造业投资较高增速是少有的支撑结构性经济转型的亮点。海外风险资产表现亮眼,降息预期支撑风险情绪,同时企业盈利和资本开支在科技产业带动下表现较好。在这种环境下,整体上人民币表现弱势,债券收益率强势下行,非银资管机构负债扩张推动债券再配置需求,叠加基本面弱势持续压低各类债券品种的期限利差和品种利差。权益资产在危机模式下反弹后开始进入二季度的震荡期,并且在地产政策效应释放后开始重新进入调整阶段。本产品坚持在资产配置上执行风险均衡的思路,并利用底层低相关性策略获得权益资产收益的稳定表现,权益策略超额收益明显,债券部分贡献较大收益来源,在上半年整体债券资产风险暴露较多,两类资产的收益均较为可观。

基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)

一季度,各类市场表现较为均衡。国内基本面处于底部盘整状态,传统总量经济部门仍然持续调整,地产销量在托底政策持续出台的背景下表现依然弱势,但是出口部门意外改善提升和制造业部门投资增长表现对冲了总量的下滑,为结构性经济增长目标提供了实践支撑,预计一季度整体增长符合全年目标进度。在资产表现上则对应的是权益资产超跌后反弹,修正了年初的悲观预期,债券收益率大幅下行,期限利差和信用利差都显著收敛。海外货币政策的外溢影响下,国内货币市场利率保持平稳。一季度债券收益率的大幅下行后基本上市场整体的组合杠杆率都较为低下,骑乘和短久期套息策略暂时失效,但是长久期债券在机构配置力量的推动下大幅下行,城投化债和财政扩张力度克制导致机构资产稀缺,收益率曲线走平明显,资产荒的问题是主要推动因素。本产品坚持在资产配置上执行风险均衡的思路,并利用底层低相关性策略获得权益资产收益的稳定表现,同时在一季度整体债券资产风险暴露较多,两类资产的收益均较为可观。展望二季度,关注两会定调下财政支出的计划落地对信用扩张的支持力度,以及持续的外围需求对国内出口的提振,叠加去年二季度整体经济基数较低,基本面增速预计较为稳定,货币和财政整体均以稳为主,进一步发力的空间不大。预期权益市场仍然表现为结构性的机会,债券收益率维持底部盘整的态势。

基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)

2023年基本面在一季度初延续疫情后修复势头略有改善,市场对各类资产在经济复苏预期上表现出的“强预期、弱现实”的现象,但是进入二季度各类基本面代理变量出现快速的调整,尤其是社融信贷数据经过一季度的快速上涨后,在二季度开始进入休整模式。海外则在美债十年利率冲高4%导致硅谷银行事情冲击后,在科技股带动下风险情绪从局部到全面的改善,叠加美国财政支出的发力,推动了超预期的经济景气度在年内持续上行。三季度海外流动性的冲击对国内资产的扰动表现为自8月底开始的境内融资成本抬升,继而导致各类资产表现均差强人意。虽然三季度经济基本面略有改善,政治局会议后地产政策、地方化债等稳增长措施边际力度不断增加,但权益市场整体表现弱势,市场对经济持续扩张的预期较弱。进入四季度虽然海外压力减轻,但是伴随美元指数下跌,国内资产表现开始以我为主,扭转外部流动性冲击的干扰,债券市场在12月初利空出尽,市场预期年底资金面会出现较大缓和的判断下,央行大量公开市场投放和机构抢跑配置力量,推动收益率快速下行,曲线适度走陡修正,权益市场则在经济增长预期弱势的情况下继续调整。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-06-30)

二季度,海外多个国家已经在通胀水平边际走弱的背景下开始降息,在国内政策定调适度转向稳增长的基调下,预期三季度全球流动性将在美联储降息的背景下得到改善,国内在前两个季度较为弱势的背景下可能会迎来政策边际增加力度,推动周期性弱反弹的可能,政策着力点在于持续调降金融体系负债成本,从而达到降低实体实际融资利率的目的,推动信用端适度扩张。