宝盈龙头优选股票A (008303.jj)宝盈基金管理有限公司 | 成立日期 | 2020-03-25 | 总资产规模 | (2024-06-30) | 基金类型股票型当前净值1.1473元基金经理吉翔管理费用率1.20%管托费用率0.20%持仓换手率77.11% (2023-12-31) 成立以来分红再投入年化收益率3.22% |
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宝盈龙头优选股票A(008303) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 肖肖 | 2020-03-25 | 2022-02-19 | 1年10个月任职表现 | 4.05% | -- | 7.83% | -- |
| 杨思亮 | 2021-01-06 | 2023-02-21 | 2年1个月任职表现 | -7.11% | -- | -14.49% | 9.19% |
| 吉翔 | 2023-02-21 | -- | 1年5个月任职表现 | 5.41% | -- | 7.83% | -- |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 吉翔 | 本基金、宝盈祥明一年定期开放混合型证券投资基金基金经理 | 9 | 1.4 | 吉翔先生：伦敦政治经济学院金融与私募股权专业硕士，曾在Omega Asset Management、宝盈基金管理有限公司、景顺长城基金管理有限公司担任研究员，2020年6月加入宝盈基金管理有限公司，担任投资经理，现任宝盈龙头优选股票型证券投资基金基金经理。2023年9月26日起担任宝盈祥明一年定期开放混合型证券投资基金基金经理。 | 2023-02-21 |
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
二季度，A股、港股市场均先扬后抑。4-5月，市场延续春节后的强势，价值、质量、周期等各类资产均表现强势。5月下旬开始，随着消费相关行业的基本面出现疲态，悲观情绪开始蔓延，市场加速逃离内需相关的资产，进一步抱团公用事业、AI、能源、资源等宏观弱相关的资产。 抛开价格讨论一个股票的好坏没有意义，抛开仓位讨论一个投资的成功与否也没有意义。在高度不确定性的宏观环境中，情绪主导了大多数市场参与者的决策。我们希望耐心等待市场先生的报价，在合适的估值逐步买入更多商业模式优秀的高质量资产。同时也希望通过不同类型的资产配置，增强组合在宏观风险下的韧性。 报告期内，我们从商业模式、公司竞争力、自由现金流持续性、估值性价比、周期位置以及公司治理等维度思考和优化组合。我们目前的持仓结构依然以经营稳健的高股息资产和高质量顺周期资产为主，其中港股占股票仓位的一半左右。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
一季度，A股、港股市场均先抑后扬。3月份财报季开始后，一些业绩有韧性，指引也积极的公司股价表现大都不错；一些业绩符合预期，但加大分红、回购力度的公司也被市场正面激励。说明市场的定价能力在明显恢复，同时投资者的审美也在变化。除了对业绩增长给予肯定，对公司治理的关注权重也大幅上升。报告期内，我们从商业模式、公司竞争力、行业周期位置、估值性价比以及公司治理等维度思考和优化组合。我们目前的持仓结构依然以经营稳健的高股息资产和高质量顺周期资产为主，其中港股占股票仓位的大约一半。宏观经济复苏的进程缓慢而波折，但预期和股价会大幅波动。我们要做的是保持耐心，等待市场错误定价的机会窗口。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
报告期内，基金经理持续扩展能力圈，努力完善投资框架。从“买股票就是买公司”的视角出发，综合考虑商业模式、公司竞争力、估值和周期位置来构建组合。我们的持仓结构大体稳定，一方面继续持有估值合理、经营稳健的高股息资产，另一方面积极布局处于经营周期低位的顺周期高质量资产。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
2023年三季度，A股、港股市场均表现不佳。A股市场在基本面疲弱、流动性宽松、政策面呵护的几重因素下，在相对合理的估值区间内波动。港股作为离岸市场，上市公司业绩端受到国内经济基本面拖累，估值端受到美债利率走高的压力，股价不断下行。 我们相信无论是国内经济基本面还是美债利率都有均值回归的时候。目前分子、分母端均处于周期底部，给了我们以低估的价格买好公司的机会。我们在基金合同的框架内，尽可能增加港股资产的配置比例。 报告期内，我们综合考虑商业模式、公司竞争力、估值性价比和行业周期位置，重点配置了运营商、财险、消费、互联网等行业。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2023-12-31)
过去一年，宏观经济先扬后抑，股票走势也大体类似。从年初的万众期待，到后半程的“需求不足，产能过剩，预期偏弱”。事后看，我们有无数理由来解释这个结果，但过程中却常感到困惑。这进一步验证了宏观预测的难度，我们无法预知经济和市场要走向何处，只能努力判断所处的周期位置。 历史不会重演细节，过程却会重复相似。经济欣欣向荣的时候，市场抱团茅指数、宁指数等顺周期成长型资产；经济调整的时候，市场则抱团能源、公用事业等高股息防御型资产。不同环境下的“核心资产”有不同的定义，但是赚钱效应导致市场对某个方向的抱团行为则从未改变。 港股、高股息资产、顺周期高质量资产是构成我们组合的重要部分。 关于港股： 港股作为过去几年熊冠全球的市场，被很多投资者质疑其投资价值。从“买股票就是买公司”的角度出发，港股由于足够低估，天然是长期价值投资者的沃土。但港股作为离岸市场，可以做空，又缺乏足够的监管，也存在不少风险。想在港股长期生存，就必须对持仓提出更高的要求，包括商业模式、长期竞争优势、安全边际、公司治理等多个维度。 关于高股息资产： 在我们看来“高股息”不仅仅是一个抱团的标签，这类资产本身就非常符合价值投资的框架。 1）估值较低或极低； 2）经营稳健：生意模式稳定，竞争格局稳定； 3）利润现金流含量高，分红能力强； 4）公司治理好：回报股东意愿强。 尽管市场对高股息资产的热度不断提高，在经济增长降速，无风险利率下行的背景下，这类资产依然很有吸引力。不过凡事皆有度，估值是核心。 关于顺周期高质量资产： 以白酒、互联网为代表的顺周期高质量公司，过去三年表现糟糕。绝大部分经历了重挫估值、业绩、逻辑中的至少两个。唯一的好消息：估值、预期都降下来了。 宏大叙事常常让人不知所措。但如果我们还相信周期的存在（经济周期、政治周期、风险偏好周期），那么现在又到了以合理的价格买入优秀公司的时候。
