大成睿裕六月持有股票A(008871) - 基金经理

本基金在一季度进行了适当调仓，我们特别关注了具备海外市场开拓能力的制造业企业，并对其进行了适度的加仓。同时，我们也对那些成长空间有限的标的进行了减仓，以优化投资组合的整体表现和风险控制。

2023年整体市场分化明显，以红利、小微盘为代表的板块表现突出，有明显超额收益，而消费、新能源、军工等成长性行业调整幅度较大。报告期内沪深300下跌11.38%，创业板指下跌19.41%，而同期红利指数上涨2.67%，股票型公募基金中位数为-11.68%，与沪深300基本持平。宏观层面，海外发达经济体依然有较强通胀压力，市场利率保持高位水平，国内经济处于恢复期，房地产对经济仍有拖累，全年PPI指数同比下降3%，CPI指数同比上涨0.2%，整体下游需求较弱，中游部分行业过去几年产能扩张较快，在需求不足的情况下产能利用率下降，行业内卷，竞争激烈，盈利能力有所下滑。而上游大部分行业因供给相对刚性，盈利保持稳定。流动性层面，因国内外市场存在利率差，资本市场流动性压力较大。　　报告期内本基金从风险收益比出发对组合内标的进行调整，另外在考量估值和成长性的匹配后，对制造业中具备国产替代能力的核心环节以及具备出海能力的企业进行了增配，对下游资本开支放缓的设备公司进行了减仓。

本基金在三季度持仓标的变动不多，将继续基于胜率和赔率寻找合适投资标的。

2023年上半年整体市场表现分化较大，报告期内沪深300下跌0.75%，创业板指下跌5.61%，而同期红利指数上涨5%。在当前市场环境下有相当数量的优质企业的估值及潜在回报率具备吸引力，报告期内本基金从风险收益比出发对组合内标的进行调整，另外在考量估值和成长性的匹配后，对制造业中具备国产替代能力的核心环节进行了增配。