大成科技消费股票C
(008935.jj)大成基金管理有限公司
成立日期2020-07-16
总资产规模
2.51亿 (2024-06-30)
基金类型股票型当前净值0.6739基金经理魏庆国管理费用率1.20%管托费用率0.20%成立以来分红再投入年化收益率-9.30%
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大成科技消费股票C(008935) - 基金经理

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基金经理任职日期离任日期任职时长年化投资收益率沪深300年化投资收益率总投资收益率沪深300总投资收益率
魏庆国2020-07-16 -- 4年0个月任职表现-9.30%---32.52%32.47%
邹建2021-01-262023-06-022年4个月任职表现-9.68%---21.29%32.47%

当前基金经理

基金经理职务从业年限管理年限详情任职日期
魏庆国--149.3魏庆国先生:国籍:中国,经济学硕士。2010年7月至2012年11月任华夏基金管理有限公司研究部研究员。2012年12月至2013年3月任平安大华基金研究部研究员。2013年5月加入大成基金管理有限公司,曾担任大成财富管理2020生命周期证券投资基金基金经理助理,现任股票投资部总监助理。2015年4月7日起任大成中小盘混合型证券投资基金(LOF)基金经理(更名前为大成中小盘股票型证券投资基金(LOF))。2015年4月7日至2016年8月19日任大成精选增值混合型证券投资基金基金经理。2015年7月28日至2016年8月19日任大成创新成长混合型证券投资基金(LOF)基金经理。2016年3月22日至2020年5月18日任大成趋势回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2020年1月2日起任大成盛世精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2020年3月23日起任大成行业先锋混合型证券投资基金基金经理。2020年4月29日至2021年5月20日任大成科技创新混合型证券投资基金基金经理。2020年7月16日起任大成科技消费股票型证券投资基金基金经理。2021年5月25日起任大成创新趋势混合型证券投资基金基金经理。具有基金从业资格。2022年8月9日起任大成国家安全主题灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2020-07-16

基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)

我们的判断没有大的变化,大趋势决定了宏观经济和市场走向,从中长期看,主导市场的依然是3个趋势:  1.“人口-地产-财政-基建-投资”大循环逆转。市场对大循环结束定价较早,但对它的负面冲击定价不够充分,尤其是各个变量之间的相互强化定价不充分。当卖地收入和地产相关税费下滑之后,军工、医疗(财政补贴医院和城乡居民医保)、环保等受财政影响较大的行业面临较大压力。市场对财税体制改革有较多讨论,市场更喜欢节流收缩无效的投资,把宝贵的财政收入投入到更有效率的地方。住宅销量从2021 年峰值 15.65 亿平米下滑到 2023 年9.48 亿平米,如果维持今年 1-5 月份下滑 24% 左右的节奏,那2024 年将只有 7.2 亿平米,从顶部已经回落 50% 以上,继续下跌的空间不大了。房子的居住属性其实是很扎实的,富贵润物德润身是中国人的传统,光改善需求就能支撑住。但当下很难指望居民去主动加杠杆买房,毕竟如果只看租金收益率也没有性价比。我们认为关键是做长期看正确的决策,把宝贵的资源投给有前景的方向上。  2.中美竞争在贸易、科技、产业、舆论、外交、金融、军事等方方面面展开。对股票市场的影响主要是出口部门,高关税和“中国+1”策略逼迫国内企业出海到东南亚、南美和其他一带一路国家,。如果中国企业能把握住机会,出海享受低关税低成本优势,对投资者而言反而是利好,在这轮胎、轻工等行业都能看到,只是国内的就业和税收流失了。如果能更进一步,借着出海培养自己的国际化能力,不仅仅是做欧美企业全球供应链上低附加值的一环,主动出击立足长远,被迫出海也许是成为真正跨国公司的契机。   3.新一轮科技革命,似乎经过移动互联网之后多年的沉寂,科技大突破有可能在各个方向上展开(AI、机器人等等)。AI目前主要还是算力环节/硬件环节表现亮眼,由于对中国禁售和供应链中国企业也不多,主要是美台韩日等相关的板块表现较好。     正是上述三个因素合力决定了大趋势和市场的走向。   从市场表现看,依然是 2 个主线比较亮眼,一个是红利板块,一个是AI相关的光模块和果链。降低预期收益率看,无论是运营商、核电、银行等板块拉长看确实可以提供合理的收益率。AI相关的光模块继续表现亮眼,是因为国内能供应进去的也就只有这个方向最相关。果链是预期端测AI能提升用户体验,加速换机周期的逻辑,还有就是毕竟果链只有 20% 的销售来自于中国,对内需的暴露很低。

基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)

一季度组合表现的思考:  第一个层面是关于市场的主线。去年底超配了军工和医疗板块,基于军工和医疗可能困境反转,很不幸到目前位置冲击的影响还在,军工和医疗也是今年表现最差的几个板块之一。其次是对于AI算力的判断,由于A股市场高度线性外推,大幅上涨后大概率都是低于预期的,基于历史经验把算力都卖掉了,但一季度光模块是表现最好的科技方向。截至一季度末,表现最好的是哑铃策略的两头,一个是AI算力,一个是资源品,而去年底对这两块的配置都不高。  第二个层面是快速反应方面,面临市场变化关键是如何做到快速调整。  第三个层面是对于新产业和传统产业的认知。过去长期觉得整个硬科技和医药等板块具备长期空间,但决定盈利能力的根本还是供需关系,由于整个社会的资源都被导向这些新兴成长行业,导致这些行业内卷严重,反而不赚钱,最惨的是类似于模拟芯片类的行业性亏损还没有办法退出。反而是很多看起来很传统的产业,由于供应不足,需求受益于其他国家,反而出现了机会,后续组合也进行了配置。  最后就是必须有一定程度的侧重。没有增量资金的情况下,均衡投资的时候组合内各个板块内部对冲,均衡看起来安全实际是危险的,必须有一定程度的侧重。

基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)

大趋势决定了宏观经济和市场走向,从中长期看,主导市场的依然是3个主导趋势:  1、“人口-地产-财政-基建-投资”大循环可能逆转。市场对大循环结束定价较早,但对它的负面冲击定价不够充分。当卖地收入和地产相关税费下滑之后,仅靠一般预算收入第一本帐入不敷出,必然导致紧缩效应,军工(占中央财政本级支出40%)、医疗(医保买单)、环保等吃财政饭的行业面临较大压力。房价缩水15-20%后,居民财富缩水,中产阶级还面临降薪裁员等压力,这个也是消费降级的主因。    2、中美超限竞争在贸易、科技、产业、舆论、外交、金融、军事等方方面面展开。事实上2018年贸易战以来,已经能够感觉到脱钩断链在自我实现,比如金融投资、人员往来、进出口等等,科技产业正在自发形成一个世界两套体系(信创/华为体系pk美国体系),中国向东南亚、墨西哥产业转移也自然的配合美国脱钩。特朗普在共和党初选中抛出将对中国商品课关税60%,要逐步从各领域摆脱对中国的依赖,特朗普2.0对我们可能依然是一杯毒酒。    3、新一轮科技革命(人工智能AI、超导、机器人等等),似乎经过移动互联网之后多年的沉寂,科技大突破有可能在各个方向上展开,群星闪烁。但这一轮科技革命是美国不卖先进GPU给我们,也不从国内采购(只有光模块还在供应),似乎只能靠科技自立自强。      1和2是主要负面因素,3是主要正面因素,正是这些合力决定了大趋势和市场的走向。    从市场表现看,两个策略表现比较亮眼,一个是低估值红利股,一个是新兴产业尤其是AI。市场在面对上一段1和2这两个主要矛盾时主动降低了预期收益率,运营商和石化等超大盘蓝筹股表现亮眼,乃至经济下行压力下有较大压力的大型银行也表现很好。新产业方面,AI是最亮眼的主线,围绕上游算力和下游应用(办公、教育、金融、游戏、军工等),市场快速演绎了一遍移动互联网的演进逻辑。短期是预期远远的走在了产业进展前面,所以2季度后一直处于调整中,但看海外AI的大趋势依然没有被证伪,目前需要一些爆款应用来打破僵局。    从本组合的投资来看,AI方向上有布局,但力度远远不够,其他方向比如创新药、新能源和军工的少数仓位构成拖累。成长股β更关键,需要在行情早期采取跟随策略,在逻辑演绎到极致的时候果断卖出,对人的考验极大。其次就是在组合管理上缺乏主动追击,震荡期拉锯战事实上双方差距不大,主要是确认了趋势之后的追击才能迅速扩大战果。集中优势兵力和果断追击是我在过去一段时间的主要反思。

基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)

三季度市场处于弱调整格局,提振市场信心的政策在陆续出台,但外资北向资金持续流出,国内又没有增量资金流入。机构重仓股表现很弱,高股息价值策略和微盘股题材都有显著的超额收益。    基本面看,市场尤其是外资担心的依然是自上而下角度难以证伪的问题。一个是“人口-地产-财政-基建-投资”的大循环走向终结,对应城镇化进程的斜率放缓,由于地产链上中下游牵涉方方面面,对财政收入、居民消费等方方面面影响很大。另一个就是中美长期竞争的大环境,从我们的考察和调研来看,经济因素长期很关键,但政治因素短期是非常非常重要的,企业相应的会做出调整来应对潜在的风险,投资机构及其客户也在调整其国家配置结构,预期的自我实现可能是我们最应该担心的问题。  自上而下的宏观忧虑需要很长的时间去证实或者证伪,但从自下而上的角度去看,如果看一个个细分产业,却很清晰的看到是中国在各个细分产业都具备极强的竞争力。我们的产业升级就像进攻一个高地,家具纺服家电等传统产业早已攻陷,光伏电车电池等新三样也已经具备主导地位,现在只有少数的山头比如半导体的先进制程、生物药、工业软件、先进材料等等卡脖子环节还在争夺中。只不过欧美国家现在已经不再鼓吹自由市场经济和全球化分工,转而设置各种贸易关税壁垒,靠政府的有形之手人为干预市场。国内的应对政策就是企业和产业出海,这种情况从悲观的角度看是产业外迁,从相反的角度看何尝不是优秀企业的一个难得机会,在压力之下被迫全球本地设厂,中国企业自己成为全球化的主角而不是简单的成为西方全球供应链的一个配角。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2023-12-31)

展望未来,我们认为上文分析的1-3这几个中长期的主要矛盾不变,1的问题在2024年大概率要触底了,展望2025年不会继续下行,这是一个较大的利好。2的问题如果特朗普在11月胜选,那2025年中美关系将迎接新的风高浪急和惊涛骇浪。3的问题是我们必须要在新型举国体制下证明自己能够引领新科技革命的能力,实现科技自立自强,在中央经济工作会议通稿中也把科技创新任务摆在首位。