人保福欣3个月定开债券C(009518) - 基金经理

2024年三季度，经济复苏斜率进一步放缓，在此影响下债券收益率进一步下行。针对当前经济形势，9月份开始各部委陆续出台了一系列的稳增长政策，其中央行采取了降准降息等一系列货币政策。随着一系列稳增长政策的出台，风险偏好有所抬升，债市波动幅度加大。报告期内，本基金综合运用多种策略，力争实现业绩的稳健增长。随着收益率的下行逐步降低组合的久期和仓位，降低净值波动，努力为客户实现长期稳健的业绩。

2024年上半年，各期限债券利率震荡下行。地产销售和投资疲软，对经济形成明显拖累。但是，制造业和出口继续复苏，对经济形成一定支撑。货币政策保持稳健略宽松，债券投资需求旺盛，但是债券供给略低于预期，供求关系有所失衡，在多种因素综合影响下债券收益率震荡下行。由于收益率下行过快，央行多次进行了风险提示。报告期内，本基金综合运用多种策略，在保持净值稳定的同时追求业绩增长。随着收益率的下行逐步降低久期和仓位，在收益率低点保持相对谨慎，等待市场回调后重新加仓的机会。

2024年第一季度，债券收益率延续了去年2023年年底震荡下行的走势，债市继续上涨。一方面，各类机构年初的配置型需求增加了买盘的力量；另一方面，货币政策保持稳健利多债市，稳定的资金面助力债市上涨。2024年3月份，宏观经济指标有所企稳，经过前期的收益率下行后，2024年3月份的债市转为震荡为主。报告期内，本基金采取中性的久期和仓位策略，争取为客户实现稳健的业绩回报。同时，综合运用票息策略、骑乘策略和杠杆策略，多角度提升产品的投资收益。

2023年1-8月份，债券市场震荡上涨。2022年四季度及2023年初的债市下跌导致债券收益率快速上行，提高了债券的配置价值。同时年初金融机构的配置需求都比较强，而且信贷利率低于信用债收益率导致企业发债需求减弱，债券供给减少，供需失衡导致债市的配置力量更强。进入3月份后市场关于复苏斜率有所放缓的声音逐步增加，4月份公布的经济数据验证了经济复苏的斜率确实有所放缓，债市收益率突破震荡区间快速下行，10年国债从2.85%连续突破了2.8%和2.70%两个重要的整数关口，直至2.60%附近。2023年8月15日央行超预期降息，10年国债利率降至年内低点2.55%，但是利多落地后止盈压力明显增强，8月份呈现出快速冲高回落的走势。后续，经济的先行指标PMI和PPI出现了环比改善迹象，同时随着地方再融资债和特别国债的发行导致资金价格震荡上行，债券收益率特别是短债收益率在9-11月份出现了一定幅度的明显上行。2023年12月份随着国债发行进入尾声，资金面紧张局面有所缓和，资金面预期改善，叠加配置盘提前入场，债券收益率快速下行。报告期内，本基金采取积极的杠杆策略，均衡配置，灵活调整久期，坚持价值投资的理念，努力实现中长期业绩的稳定增长。