富安达科技创新混合A(009789) - 基金经理

本报告期经济依旧处于弱复苏态势，5月PPI上行，而PMI数据低于预期，显示国内有效需求依旧不足，政策有待进一步发力。本报告期市场调整明显，上证指数跌幅2.43%，涨幅前三的分别是银行（中信，下同）7.59%，电力及公用事业5.31%，交通运输2.74%，跌幅前三的分别为综合-25.39%，消费者服务-20.38%，传媒-19.81%，行业之间分化较为明显。我们认为当下行情如此表现的原因主要是在等待市场和宏观经济出现新的变化，报告期内的市场调整已基本释放宏观的风险因素，我们认为后期下跌空间可能有限。后期主要需要关注政策的落地速度和效果。在出现大的变化之前，可能都会延续震荡走势，市场会呈现高低切的情况。本报告期，我们延续了上期的风格特征，看好科技板块，如光模块，消费电子，半导体等细分领域，这些板块下半年将会逐步释放业绩。 我们将继续挖掘符合产业趋势，且业绩优秀的行业和个股进行配置。

一季度上证指数涨2.23%，沪深300指数涨3.1%，创业板指跌3.87%，分行业来看，期间涨幅较大的是石油石化（中信，下同）涨12.05%，家电涨10.79%，银行涨10.78%，跌幅前三分别为综合-15.69%，医药-11.85%，电子-10.18%。各行业间的分化较大，报告期内指数先抑后扬，走出了“V”型趋势。一季度内大盘总体还是以大盘蓝筹高股息红利股占优，科技成长先跌后又反弹，区间涨幅整体靠后。从最近公布的经济数据来看，3月PMI超预期上行至荣枯线上，国内经济基本面出现企稳修复迹象，价格相关指数有待后续进一步验证，一季度政治局会议传达政策偏稳，后续重点关注业绩情况。海外来看，需警惕海外地缘局势升级，市场避险情绪升级，“再通胀”担忧再起，我们保持密切关注。本季度本基金重点配置了人工智能、通信、电子、计算机、新能源等相关板块。

回顾2023年全年，在2023年春节复工之后，国内整体开始恢复，经济开始复苏。一季度的经济数据呈现逐步恢复的态势，但进入二季度，经济恢复程度有所放缓，经济数据低于预期，从各方面的数据情况来看，居民的消费意愿并不强劲，超额储蓄仍然维持在高位，地产销售和投资仍有一定压力，国内经济复苏的斜率放缓。同时，俄乌冲突仍在持续，美联储持续加息，美国十年期国债利率持续上行，各种海外宏观因素变化诡谲，也同样影响国内。2023年的证券市场呈现先扬后抑的走势，上半年随着经济复苏和人工智能的爆发，上证指数从年初的3089.26涨到5月份的高点3418.95，行业层面上，以TMT为代表的人工智能产业链迎来大涨，而下半年随着经济复苏低于预期，上证指数逐渐回调至年底的2974.93，而人工智能产业链也面临大幅回调，全年收益率收窄，个股之间的涨跌幅分化较大。全年来看，人工智能产业链领涨，煤炭，家电，石油石化涨幅同样居前。在2023年的投资过程中，我们上半年比较好的把握了人工智能产业链的机会，在下半年市场下跌的过程中，人工智能板块面临了大幅度的回撤，也一定程度上影响了基金净值，后续我们将持续关注行业态势，力争在后续的投资过程中把握好行业和市场节奏，以最大努力继续做好投资管理。

三季度上证指数跌2.8%，创业板指跌9.5%，期间涨幅较大的是煤炭（中信，下同）涨10.37%，非银金融涨6.48%，石油石化涨5.79%，跌幅后三位是传媒跌14.19%，计算机跌13.88%，电力设备及新能源跌13.52%。各行业间的涨跌幅分化较大，三季度陆续出台了各种稳增长的政策，相比二季度，三季度市场各项经济数据逐渐企稳，目前看，未来随着稳经济、促发展的各项政策陆续出台，预计经济将呈现逐步修复的态势。本季度我们重点配置了人工智能、智能汽车、医药、石油等相关板块。