易方达创新成长混合 (009808.jj)易方达基金管理有限公司 | 成立日期 | 2020-07-24 | 总资产规模 | (2024-06-30) | 基金类型混合型当前净值0.6566元基金经理张琦管理费用率1.20%管托费用率0.20%持仓换手率233.84% (2023-12-31) 成立以来分红再投入年化收益率-9.97% |
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易方达创新成长混合(009808) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 刘武 | 2020-07-24 | 2023-07-01 | 2年11个月任职表现 | -2.16% | -- | -6.21% | 32.16% |
| 张琦 | 2023-05-06 | -- | 1年2个月任职表现 | -23.21% | -- | -27.48% | -- |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 张琦 | 本基金的基金经理，易方达策略成长混合、易方达策略成长二号混合的基金经理 | 7 | 2.3 | 张琦先生：博士，2017年7月加入易方达基金管理有限公司，曾任投资经理，现任行业研究员。现任易方达策略成长证券投资基金基金经理、易方达策略成长二号混合型证券投资基金基金经理。2023年5月6日起担任易方达创新成长混合型证券投资基金基金经理。 | 2023-05-06 |
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
2024年二季度，美国继续保持通胀粘性，降息预期推迟，对全球资产价格继续形成压制；欧元区国家的PMI（采购经理指数）数据显示经济缓慢复苏，但主要国家德国和法国的制造业PMI仍然在50以下，经济表现仍然较为疲软。全球地缘形势动荡，持续推高了全球贸易成本；欧美贸易保护主义盛行，多次针对中国商品加征关税，对中国企业的正常出口造成了一定的阻碍。同时，国内地产销售仍然较为疲软，内需需要进一步的修复。二季度市场整体表现较弱，期间上证综指下跌2.43%，深证成指下跌5.87%，创业板指下跌7.41%，科创50指数下跌6.64%。红利类资产继续受到青睐，板块上银行、电力、交运等行业涨幅居前，消费者服务、传媒、商贸零售、计算机等行业表现相对落后。本基金在二季度股票仓位维持基本稳定，主要配置方向仍然聚焦在科技和制造业，细分领域包括人工智能、电子、新能源、生物制造等行业。在相对不明朗的全球宏观背景下，本季度在操作上增加了对个股成长确定性的要求，同时在估值上也更加注重安全边际。当前，原有的西方国家构建的国际秩序正在经历多极化重构，而国家间在新兴产业的技术竞争作为全球新秩序构建的重要一环，正在变得日益白热化。过去20年，中国制造业充分融入全球生产体系，得到了巨大的进步，并通过长时间的技术投入，在新能源等新兴产业形成了全球竞争优势。而在当前西方国家贸易保护主义抬头、产业脱钩断链频频发生的背景下，对中国企业的底层创新能力构建提出了更高的要求。我们希望在这个过程中找出那些愿意朝着某个方向持续精进、埋头苦干的中国企业，我们相信这些企业一定能够借助中国庞大的内需市场和人才储备突破封锁，进而引领技术发展。当然，目前宏观形势波动较大，我们也要多考虑外部环境变化对企业的影响，更加注重安全边际，这些变量有时候会阶段性成为影响企业发展的核心因素。市场起起伏伏，我们不忘初心，希望能够通过勤勉的工作，让投资者分享到国家发展的红利，实现财富的增值。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
2024年一季度，美国通胀粘性超预期，但降息的预期变得越来越明确；欧洲区国家制造业PMI（采购经理人指数）仍在50以下运行，复苏进程不明朗；虽然全球需求相对疲软，但得益于过去几年较低的资本开支强度，以及行业供给格局改善等原因，大宗商品的价格保持强劲。国内经济方面，地产销售仍然较为疲软，各项宏观数据显示信用周期仍在恢复之中。整体而言国内市场在一季度先降后升，期间上证综指上涨2.23%，深证成指下跌1.30%，创业板指下跌3.87%，科创50指数下跌10.48%。资源类、红利类资产受到青睐，板块上石油石化、家电、银行等行业涨幅居前，医药、电子、房地产、计算机等行业表现相对落后。本基金在一季度股票仓位维持基本稳定，主要配置方向仍然聚焦在科技和制造业，细分领域包括人工智能、电子、新能源、生物制造等行业。在相对不明朗的全球宏观背景下，本季度在操作上增加了对个股成长确定性的要求，同时在估值上也更加注重安全边际。从国家发展进程上来看，当前正处于国内经济增长动力切换的关键转型期；而同时，全球原有的治理体系和当前的现状变得越来越不匹配，也存在重构的趋势。这种宏观背景对中国企业的技术进步提出了更高的要求，当更多社会资源投入到新质生产力的发展当中，有机会催生出更多新兴行业从0到1的机会。在过去的20年中，除去城市化过程中带来的传统产业的增长，中国曾经数次抓住大的产业升级的机会，包括消费电子、通信、互联网、半导体、医药、新能源等，尤其是后面几个大产业，现在仍在不断发展扩大之中，其中多个产业已经具备世界级的影响力。虽然当前发达国家对中国企业加大了科技脱钩的力度和市场准入障碍，给国内企业获取技术合作方面带来了负面的影响，但是考虑到中国广阔的市场、庞大而勤奋的技术人员群体、寻求产业升级的社会共识，这些阻碍无法阻挡中国产业的进步。只要优秀的人才供给在源源不断地进入实业，我们就能相信中国会不断孕育出新的大型产业。在实践中，我们也确实看到在几乎所有的前沿科技领域例如氢能、人工智能、可控核聚变、脑机接口等，都有中国公司的身影，我们随时做好准备迎接产业从0到1的突破，当然技术的进步总是曲折的，人们往往会高估短期变化，又低估长期的变化，我们希望能够通过长期对产业的深度研究，在合适的时间买入真正优质的公司，尽可能降低风险，让投资者能够分享国家发展的红利，实现财富的增值。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
2023年市场整体表现不佳，期间表现较好的上证指数下跌3.70%，深证成指下跌13.54%，创业板指下跌19.41%，科创50指数下跌11.24%。分开上下半年来看，市场表现差别较大。年初中国经济刚从疫情中逐步修复，消费数据强劲回暖，同时叠加海外人工智能掀起创新浪潮，不管是传统经济还是科技创新领域都有较好的市场表现。到了下半年，积极因素逐渐消退，市场转而下跌。疫情造成的负面影响、房产价值的回撤等因素都导致了消费市场的表现低于年初的预期；科技方面美国对中国的科技封锁围堵愈演愈烈，对算力芯片出口中国的限制给国内人工智能的发展造成了一些阻碍；同时在资金层面，美国通胀呈现了很强的韧性，美债利率高企，人民币汇率承压，外资持续流出，这些因素都给市场带来了负面冲击，也使得市场风格趋于保守，更加青睐高股息回报的类债资产，上半年涨幅较大的和人工智能相关的科技公司，在下半年有较大幅度回撤。本基金全年的股票仓位维持基本稳定。配置上坚持创新成长的风格，细分行业上仍然以制造业和科技行业变革为主要方向，重点配置领域包括电子、半导体、生物技术、创新材料等方向。总体上我们着眼于寻找创新力强的优质公司，在操作上根据行业景气阶段、相对竞争力、估值和成长潜力的匹配度等考量因素进行了仓位结构上的优化。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
2023年三季度，美国通胀数据持续强势，欧洲通胀有所改善但仍在高位，发达国家PMI（采购经理指数）普遍在50以下运行，全球主要经济体增长预期偏弱，外需疲软拖累中国出口数据，而在需求不足的情况下，因为供给端的原因，原油价格创出阶段新高；国内经济方面，政策利好反映在基本面上有一定的时滞，经济基本面仍在修复中，地产消费较弱，在强美元的背景下，外资流出，人民币阶段性承压。整体而言国内市场在三季度表现较弱，期间上证指数下跌2.86%，深证成指下跌8.32%，创业板指下跌9.53%，科创50指数下跌11.67%。在市场悲观预期下，高股息资产受到青睐，前期上涨较多的科技行业回调较大，板块上非银、煤炭、石油石化等涨幅居前，电力设备、传媒、计算机、通信等表现相对落后。本基金在三季度股票仓位维持基本稳定。行业配置以技术创新为主要方向，细分领域包括人工智能、半导体、合成生物、新材料等行业。在较为疲软的市场环境下，本季度根据技术发展预期的变化，对标的做了一定的优化，在配置上更加注重估值和基本面的匹配。虽然三季度市场表现较为疲软，但我们希望能尽可能避免线性思维。当前美国经济的强势运行初现疲态，高利率会限制其财政扩张，强美元能否维持值得观察；而同时国内经济运行已经度过相对困难的阶段，多项宏观数据企稳回升，随着政策逐步发力，国内市场的信心将逐步得到修复，在宏观上我们对后市保持乐观。具体到投资方向上，我们始终相信解放生产力、发展生产力是解决人类问题的最佳途径，会持续在制造业升级和创新领域中寻求机会，因为这些领域是国家创造经济增量的根本动力，也是最有可能获得超额收益的领域。虽然当前在高端制造业领域，国内和发达国家仍有差距，并且随着科技脱钩的深化，直接获得国外技术支持变得越来越难，但是中国拥有巨大的本土市场，只要有这个土壤在，创新升级的循环就不会被打断。随着全球竞争的加剧，创新技术发展是没有硝烟的战场，各主要大国都在守住本国优势产业的同时，希望抓住新产业变革的机会。在这样的背景下，我们能够看到更多资源被投入到新兴领域的研发中，技术发展迭代在加快，我们有理由相信未来会有更多从零到一的行业以更快的速度成熟。科技的进步总是曲折的，人们往往会高估短期变化，而低估长期变化，在基本面和预期的波动中，我们希望能够通过对产业的深度研究，找出这些具备产业升级的意愿和、能力、始终坚持创新、坚持做正确而困难的事情的公司，在合适的位置买入，让投资人能更好地享受到国家发展的红利，回报投资人的信任。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2023-12-31)
展望2024年，这将是非常有看点的一年，挑战和机遇并存。中国仍然将在改革中继续经济结构的调整进程，房地产在经过2023年的调整后预计依然会有一段磨底的过程，地方政府的化债也将持续进行，过去依靠增加债务的发展模式将告一段落，短时间内传统经济的需求面临不足。社会迫切需要培育新质生产力，寻找新的增长动力。过去10年我们成功孵化了新能源产业，在全球能源的电动化进程中分享了最大的收益，大幅带动了产业链的全面升级，但也要看到目前产业进入了供过于求的周期阶段，2024年企业盈利将受到明显影响，修复尚需时间。此外，在突破更加前期和高端的新产业时，除去技术的进步本身需要人才和时间的积累之外，中美两国激烈的竞争，使得西方国家对中国的技术封锁和产业链脱钩强度不断加大，人为地给中国新产业的突破增加了难度。除去经济基本面以外，全球地缘政治的扰动越来越明显，2024年大量国家地区面临政府换届选举，海外社会思潮对抗激烈，中间地带不断缩减，激进的政策时有出现，这些都给全球经济的稳定带来了不确定性。如果以上所呈现的是挑战，那么我们同样发现有很多积极的力量在积累，我们对未来的态度依然是乐观的，中国的市场依然充满机遇。以一年的短时间维度来看：首先，近期国内政策对经济的托抬力度不断加大，政策暖风频吹，很多过去积累的问题都在逐步得到解决，压力最大的阶段已经过去，预计2024年各项宏观经济数据将逐渐企稳；其次，美国通胀拐点已现，一旦美国开启降息进程，汇率压力减小，国内也有更多政策工具可以使用，有利于国内成长类资产的价值修复；再者，在企业微观维度，很多优秀的积极高成长公司的估值已经在低位，部分公司存在明显低估，市值底部逐渐显现。而从长期维度来看，中国人民仍然抱有强烈的动力改善自己的生活，也愿意为此付出辛勤的劳动，这种每个人身上的成长动机最终会凝聚为国家和民族的发展动力，只要这一点没有改变，我们相信中国庞大的内需市场和完善的产业链可以使我们避免陷入中等收入陷阱以及长期停滞。事实上，我们在过去的研究中也看到，大量行业经历了足够多的量变之后，其中优秀的公司已经开始质变，快速向微笑曲线的两头进发，技术封锁不但没有阻碍国内企业的发展，反而刺激了产业的突破，例如过去几年我国半导体行业的自给率大幅提升。这些因素都是我们乐观的底层来源，我们也将长期坚持本基金的选股思路，聚焦在创新力强的成长股。新的一年，我们将继续坚持过去一贯做的事情：第一是要通过深度研究，找出拥有新兴行业关键卡位、能够不断创新、坚持做正确而困难的事情的公司；第二是寻找一个合适的位置坚定买入，陪伴公司成长。站在这个维度上，我们不但不担忧市场的短期波动，反而会珍惜市场波动带来的错误定价的机会，以此获取更高的收益，回报投资人的信任。
