民生加银新兴产业混合A(010116) - 基金经理

2季度，市场整体表现较弱，其中，高股息类资产（银行、电力、石油、煤炭等）表现较好，而消费、科技（计算机、电子、传媒等）、医药、军工等跌幅靠前。　　本基金主要投资新兴产业方向，坚持自下而上寻找优质公司进行中长期投资，2季度主要投资了科技的计算机、运营商、电子、传媒等，并加仓了少部分港股的互联网。　　中长期我们看好经济高质量发展和股票市场的投资机会，看好以下方向：　　1）股息率的确定性：寻找稳定分红的、股息率较高的公司；　　2）业绩的确定性：寻找格局稳定、业绩增长确定的家电、医药、汽车等消费品牌公司；　　3）产业的确定性:将持续重点关注科技创新带来的重大投资机会，尤其是科技创新和国产替代的两大领域，一是全球科技创新带来的技术变革：泛人工智能的AI、机器人等，二是国产替代带来的技术突破：半导体等。

1季度，市场呈现先抑后扬的态势，周期（有色、石油等）、高股息类资产（银行、电力等）表现较好，而科技（计算机、电子、传媒等）、医药、军工等跌幅靠前。　　本基金坚持科技为主的新兴产业投资，坚持自下而上寻找优质公司进行中长期投资，1季度主要投资了成长的科技（计算机、电子、传媒等）、汽车，以及部分高股息资产（运营商等）。　　中长期我们看好经济高质量发展和股票市场的投资机会，看好以下方向：　　1）股息率的确定性：寻找稳定分红的、股息率较高的公司；　　2）业绩的确定性：寻找未来几年业绩增长确定的公司；　　3）产业的确定性。　　我们将持续重点关注科技创新带来的重大投资机会，尤其是科技创新和国产替代的两大领域，一是全球科技创新带来的技术变革：泛人工智能的AI、机器人、汽车智能化等，二是国产替代带来的技术突破：半导体等。

2023年，市场呈现先扬后抑的态势，科技、高股息类资产表现较好，通信、传媒、煤炭、计算机、石油石化等涨幅靠前，而过去几年的重仓行业比如新能源、食品饮料等跌幅较大。　　本基金坚持新兴产业方向的投资，坚持自下而上寻找优质公司进行中长期投资。持仓在1季度做了一定的调整，加仓了计算机、汽车等成长类资产，同时，在4季度减持了港股的公司并增持了科技成长方向。全年主要投资了科技（计算机、电子、运营商、传媒等）、汽车及零部件等。

3季度，市场总体处于调整态势，AI为代表的科技调整幅度较大。整个三季度，我们持仓变化较小，重点投资了数字经济和人工智能相关的计算机、运营商、半导体、传媒等领域，以及汽车与零部件的方向，并降低了港股的投资比例。我们看好泛人工智能的投资机会，包括AI、机器人、工业互联网等，尽管前3季度股票波动较大，更多的是预期过高后产业发展暂时落后的反应，但产业刚刚开始，我们看好长期发展前景。我们同样看好汽车的智能化机会，以及汽车出口和自主车认知度提升。医药经过2年多的调整、以及近期的反腐后，股价包含了较多的不利预期，可能3季度部分公司业绩存在一定的压力，但在刚需和估值具备吸引力的背景下，大部分公司中长期价值显现，我们同样在关注。　　在稳定经济发展和呵护资本市场的背景下，中长期我们看好经济高质量发展和股票市场的投资机会。在降低投资预期收益率的背景下，我们看好以下方向：　　1）股息率的确定性：寻找稳定分红的、股息率较高的公司，作为组合的底仓品种；　　2）业绩的确定性：寻找未来几年业绩增长确定的公司；　　3）产业的确定性：一是政策鼓励的产业方向，比如数字经济、自主可控等；二是技术变革或科技创新带来的产业方向，比如AI、机器人、汽车智能化等。