工银信息产业混合C(011474) - 基金经理

2024年上半年，上证指数下跌0.25%，深证成指下跌7.1%，创业板指数下跌10.99%。从政策上来看，房地产政策出现了较大的调整，但是政策效果仍需要观察。上半年国内经济整体呈现弱复苏的趋势。从市场的结构来看，表现较好的板块集中在红利和供给受限的周期板块，另外业绩兑现度较好的AI相关公司也有较好的股价表现。而地产及地产产业链、消费、医药、军工、光伏等行业表现较差。我们的组合主要配置在人工智能、能源转型、无人驾驶和新能源车、军工、互联网、医药等方向。

2024年一季度，上证指数上涨2.23%，深证成指下跌1.3%，创业板指数下跌3.87%。一季度的资本市场波动较大，特别是1-2月份中小微市值公司出现了快速的下跌，但是春节假期之后，市场重新企稳上涨。从行业表现来看，供给受限、全球定价或者估值较低的资产表现较好，另外AI、低空经济等主题也较为活跃。一些短期基本面有压力的行业表现不佳，比如电子、计算机、医药、建筑建材、食品饮料等。我们立足于长期的视角构建组合，主要围绕产业趋势比较明确的方向来寻找投资机会。我们主要配置在人工智能及应用、新能源车和无人驾驶、能源转型、军工、互联网等方向。

2023年全年，经济增长修复进程反复，整体修复动能偏弱。在这个背景下，A股主要指数普遍下跌，结构分化较大。一方面，跟传统经济相关的板块跌幅明显，比如金融、地产产业链、制造等；另一发面，高股息类资产以及供给受限的行业（如煤炭等）表现较好。另外，AI、机器人、低轨卫星等主题比较活跃。整体来看，我们的组合主要配置在人工智能、新能源车和无人驾驶、能源转型、军工、互联网等方向。

2023年三季度上证指数下跌2.86%，深证成指下跌8.32%，创业板指数下跌9.53%。三季度，随着国家针对地产、资本市场、信贷等领域出台多项托底政策，政策底已经逐渐明朗。从PMI、PPI的角度来看，经济开始初步企稳。从市场表现来看，供给端受限或者低估值的行业表现较好，比如煤炭、银行、非银、石油石化等。而市场风险偏好仍然较弱，消费者服务、电新、传媒、国防军工等行业表现较差。长期来看，我们认为AI的产业趋势明确，未来有可能会逐渐从主题走向更多的产业落地。我们的组合也主要配置在长期产业明确的方向上，主要是人工智能及应用、新能源车和无人驾驶、能源转型、军工、互联网、消费等方向。