前海联合产业趋势混合A (011523.jj)新疆前海联合基金管理有限公司持有人户数589.00 | 成立日期 | 2021-08-17 | 总资产规模 | (2024-09-30) | 基金类型混合型当前净值0.6415元基金经理林材 、 张志成管理费用率1.20%管托费用率0.20%持仓换手率834.94% (2024-06-30) 成立以来分红再投入年化收益率-12.39% |
| 相关基金: | 主从基金前海联合产业趋势混合C | ||||
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前海联合产业趋势混合A(011523) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 林材 | 2021-08-17 | -- | 3年4个月任职表现 | -12.39% | -- | -35.85% | 21.31% |
| 张志成 | 2022-12-23 | -- | 2年0个月任职表现 | -0.96% | -- | -1.91% | 21.31% |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 林材 | 本基金的基金经理 | 17 | 11 | 林材先生：中国，理学硕士，于2015年9月加入前海联合基金.2011年10月至2015年7月任金元顺安基金经理，2008年11月至2011年10月任民生加银基金医药行业研究员、基金经理助理。2000年7月至2003年9月曾任职于广州医药集团。2020年2月18日担任新疆前海联合科技先锋混合型证券投资基金基金经理。2020年2月18日担任新疆前海联合泳隆灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2016年11月30日-2020年7月7日任新疆前海联合沪深300指数型证券投资基金基金经理。2016年11月11日-2020年7月7日任新疆前海联合新思路灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2016年11月30日-2019年9月17日任新疆前海联合泓鑫混合型证券投资基金基金经理。2018年7月25日-2019年9月26日任新疆前海联合研究优选混合型证券投资基金基金经理。2021年3月5日起不在担任新疆前海联合泳隆灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2016年11月17日至2021年5月7日担任新疆前海联合添利债券型发起式证券投资基金基金经理。 | 2021-08-17 |
| 张志成 | 本基金的基金经理 | 7 | 3.4 | 张志成先生：中国国籍，研究生、硕士。2017年7月加入前海联合基金，现任职于权益投资部。2021年8月2日至2022年10月1日担任新疆前海联合泳涛灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2021年8月24日担任新疆前海联合先进制造灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2022年12月23日担任新疆前海联合产业趋势混合型证券投资基金基金经理。 | 2022-12-23 |
基金投资策略和运作分析 (2024-09-30)
2024年3季度的市场前期震荡向下，9月下旬政治局会议后市场V型反转。从市场表现看，上证指数上涨12.44%、创业板上涨29.21%，中证1000上涨16.60%。表现较好的子行业主要是非银、房地产、商贸零售；表现较弱的子行业主要是煤炭、石油石化、公用事业。本基金实际操作情况及后市展望：3季度前期市场环境较差，经济基本面疲弱，叠加流动性匮乏，投资上面临较大挑战，只有少量结构性行情，9月下旬在经济转向预期下市场迎来系统性修复。本基金整体回撤情况控制较好，主要聚焦股价隐含预期较低、看两年有较大潜在回报空间、且短期有向上催化的龙头公司。自下而上积极挖掘变化，动态评估核心标的胜率和赔率。3季度主要减持了部分预期透支相对充分的苹果供应链和AI硬件，底部增持了铜和受特朗普交易压制调整充分的出口链。对后市的展望看，短期底部已现，高层对宏观经济有望集中政策加码托底，叠加美联储降息开启，指数有望引来一轮整体修复。风格上中大市值龙头公司占优。子行业具体看：（1）顺周期：宏观经济有望引来新一轮政策加码，顺周期板块调整充分，上游的供需格局好于中下游，短期中下游因更好的筹码价格反弹占优，中长期上游依然是配置首选；（2）出口链：短期有望受益美联储降息和关税提前补库存，预计三季报亮眼，中期依然等待美国大选落地；（3）新能源：光伏四季度旺季不旺，锂电出清速度优于光伏，且受益顺周期复苏，汽零板块在关税压制下整体预期也较低，出海不断抬升利润底部，有不错的绝对收益品种；（4）科技方向：AI维持较高景气，AI硬件不存在预期差，在合适的估值有配置价值；（5）红利板块在长期利率下行背景下依然有吸引力，结合股息率和筹码拥挤度动态评估。
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
2024年上半年国内经济形势疲弱。海外在高通胀背景下，降息窗口尚未打开。当前处于全球经济的回落周期，国内经济政策保持了较高的政策定力，采取政策托底时间换空间思路，总量层面乏善可陈，但经济基本面加速下行的风险也不大，以结构性机会为主。从本基金实际操作看：本基金1、2月份市场流动性踩踏过程中承受了较多损失，在此过程中适当降低仓位控制回撤。随着流动性缓解以及3月政治局会议释放的托底信号，市场风险偏好回升，自下而上沿着景气变化线索找结构性机会，聚焦股价隐含预期较低且基本面存在潜在向上催化的方向。持仓结构以红利防御和低位成长均衡配置，力求有效控制回撤下净值稳步回升。4-5月重点参与了新能源板块排产上行的反弹，6月重点布局了消费电子的复苏以及AI对苹果链的拉动。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
2024年 1季度的市场先抑后扬，1月和2月经历了流动性冲击的快速下跌，3月市场v型反弹。最终各板块表现分化，上证50和红利方向累积有正收益，成长方向总体承压。从市场表现看，上证指数上涨2.23%、创业板下跌3.87%，中证1000下跌7.58%。表现较好的子行业主要是银行、石油石化、煤炭；表现较弱的子行业主要是医药生物、计算机、电子。本基金实际操作情况及后市展望：1季度在流动性冲击下，成长板块尤其是中小市值成长短期快速下杀，考虑控制回撤，降低了部分仓位，在市场企稳后逐步回补，增配了部分基本面超预期的有色方向，以及参与了新能源的环比改善交易。经过一季度的快速杀跌后，市场的流动性风险已经经过一轮释放。短期尽管经济基本面尤其地产依旧疲弱，但下行斜率已有放缓趋势。随着美联储逐步迎来降息时点，中美货币政策同步宽松的时间窗口正在打开。短期预计围绕经济基本面仍然进一步磨底，结构性机会为主，下半年货币政策转向有更好的指数型机会。子行业具体看：（1）顺周期：经济弱复苏，两会的整体政策目标符合预期，经济的下行压力依然较大，顺周期板块中下游短期机会不大，上游方向在国内基本面疲弱大背景下，铜铝的供需紧张程度依然超预期，后续可以更加乐观；（2）美联储的加息退出时间临近，宽松信号不断释放，黄金股右侧机会到来。消费品出口链的公司也将迎来新一轮补库存机会；（3）新能源：下游需求排产环比修复，产业链各环节价格亦有回暖，有一波反弹机会；（4）科技方向：海外春节期间AI应用进展提振板块长期估值预期，同时国内AI政策催化密集，成为这一轮反弹先锋，考虑到当前估值隐含的预期不低，预计后续分化；（5））高股息板块经过调整后依然会成为重点配置的方向之一，在长期利率下行背景下板块依然会有长期资金持续增配；（6）生猪去产能已到后半程，板块股价隐含预期较低，当前已有较好赔率。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
2023年的市场波动较大，结构性分化。年初交易疫情解封后经济复苏，但复苏进程缓慢弱于预期，在总量经济无明显弹性背景下，市场投资机会主要体现在高分红资产防御性配置和主题快速轮动的交易性机会。全年来看，指数方面，上证综指、沪深300、创业板指等主要指数跌幅分别为-3.70%、-13.53%、-19.40%。行业方面，通信、传媒、计算机、电子、石油石化等5个行业涨幅居前；美容护理、商贸零售、房地产、电气设备、建筑材料等5个行业跌幅居前。从本基金实际操作情况看：本基金坚持以景气变化为主导，寻找股价隐含预期较低的最受益方向，自下而上精选景气向上行业的龙头公司。年初布局光伏的反弹，取得了较好收益；2-3月重点布局顺周期板块，但经济复苏进度低于预期，尽管选择的个股隐含预期不高，但业绩持续下修，导致了较大回撤；在国内经济复苏弹性较弱背景下，AI科技革命拉动产业链放量成为为数不多的景气板块，对有业绩AI硬件龙头进行了重点配置；8月以后，经济下行压力持续叠加地缘政治海外资金流出，市场表现出普跌特征，尽管组合部分配置了高股息防御性资产，但成长类资产依然占据大部分仓位。指数持续下跌的亏钱效应引发绝对收益资金循环止损和雪球产品平仓的流动性风险，投资者风险偏好快速降低，回避绝大多数成长类资产，抱团少数稳定股息类防御性资产。组合也受成长类资产的抛售压力经历了较大回撤。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-06-30)
展望下半年，国内政策保持了较高的战略定力，依然延续托而不举的思路。美联储降息时间点临近。经济基本面无强复苏弹性但暂时也看不到加速下行风险。相比基本面更令人忧虑的是股市资金面，由于长期赚钱效应的缺失，投资者信心较弱，资金流出的负反馈使得市场一度陷入流动性风险的踩踏局面。目前这种流动性匮乏局面并未改变，市场分化较大，少数龙头公司能够合理定价，大部分中小公司估值折价。投资上，考虑到各个板块对悲观预期也定价的比较充分，向下风险可控，指数层面看区间震荡，自下而上找结构性行情。考虑股市流动性匮乏的状态，投资聚焦核心公司，对安全边际和潜在回报空间度量要更加苛刻。对细分方向有如下判断：1） 顺周期：短期看好大规模设备更新对细分领域的拉动，当前顺周期股价均在低位。长期看好铜金的上游资源品强供给约束属性，如果海外硬着陆，黄金占优；海外软着陆，铜占优； 2） 新能源：下半年排产上行斜率不大，但股价又调整出不错的赔率，锂电出清速度优于光伏，汽零板块在关税压制下整体预期也较低，出海不断抬升利润底部，有不少绝对收益品种；3） 出口线：特朗普胜选预期下对美出口产业链调整较多，部分环节出现过度调整错杀，短期对美链条存在过度悲观的纠偏机会。4） 科技方向：谨慎。AI应用落地缓慢，高成长演绎两年相对拥挤，警惕2026年景气度看不清提前杀估值；5） 红利板块在长期利率下行背景下依然有吸引力，在市场悲观时可适度对冲控制回撤，但对拥挤度过高的品种当心股价波动大于股息收益。我们认为，当前国内国外经济形势较为复杂，中国社会经济正处于重要结构转型期，总量放缓、高质量发展、科技创新是这一经济阶段的主要特征。各行各业都呈现明显的头部效应，市场竞争更加有序，龙头公司市占率稳步提升，品牌、规模、成本、研发等竞争壁垒愈加稳固。我们将跟踪行业景气变化和优秀企业，在合适的估值水平重点布局，不断聚焦有安全边际且未来3-6个月有潜在催化的方向，尽可能为投资者实现稳定回报低回撤的投资体验。
