华夏消费优选混合A (011911.jj)华夏基金管理有限公司 | 成立日期 | 2021-05-21 | 总资产规模 | (2024-03-31) | 基金类型混合型当前净值0.5016元基金经理季新星管理费用率1.20%管托费用率0.20%持仓换手率219.83% (2023-12-31) 成立以来分红再投入年化收益率-19.83% |
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华夏消费优选混合A(011911) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 季新星 | 2021-05-21 | -- | 3年1个月任职表现 | -19.83% | -- | -49.84% | 49.64% |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 季新星 | 本基金的基金经理 | 15 | 7.1 | 季新星先生：硕士。2009年加入申万菱信基金管理有限公司，历任行业研究员、基金经理助理。2017年1月13日至2020年7月6日担任申万菱信消费增长混合型证券投资基金基金经理。2017年10月30日至2020年7月6日担任申万菱信新动力混合型证券投资基金基金经理。现任华夏行业龙头混合型证券投资基金基金经理(2020年11月18日起任职)、华夏内需驱动混合型证券投资基金基金经理(2021年2月9日起任职)、华夏消费优选混合型证券投资基金基金经理(2021年5月21日起任职)。2021年11月2日起担任华夏稳盛灵活配置混合型证券投资基金、华夏回报证券投资基金、华夏回报二号证券投资基金、华夏翔阳两年定期开放混合型证券投资基金基金经理。 | 2021-05-21 |
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
2024年1季度，万得全A指数下跌3%，1季度的股市呈现V字走势，1月份快速下跌，在短期经济数据缺乏亮点的情况下，投资者放大了长期经济结构性的问题，比如人口老龄化、房地产价格、债务问题等，另外，在市场恐慌情绪下，出现了非理性的杀跌行为，叠加衍生品暴雷、量化资金被平仓等信息，进一步加剧市场波动。2月份股市快速反弹，投资者预期出台一些改革政策，比如对于IPO注册制、监管规则的完善，有助于增加投资者信心。从行业表现看，家电、银行、煤炭等低估值高分红板块涨幅靠前，而医药、电子、军工、计算机等行业表现落后，整体上1季度仍体现了风险偏好收缩的过程，但在结构性上也有一些亮点，比如AI、低空经济等主题有不错的表现。报告期内，我们继续坚持自下而上的选股方式，投资于行业需求空间大、盈利模式清晰、竞争格局良好的公司，另外，也根据业绩的增长预期，对组合的个股做了一定程度的优化。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
2023年万得全A指数下跌5.19%，分行业来看，科技板块收益率较高，尤其以光模块为代表的通信行业上涨50%，传媒、计算机、电子也有20%以上的涨幅。表现较差的主要是包括光伏在内的新能源板块、地产及产业链，以及食品饮料板块，跌幅都在10%以上。从宽基指数看，以中证2000为代表的小盘股全年正收益5%，而作为对比，机构持仓占比较高的沪深300指数下跌11%。在经历了2022年股票熊市后，投资者本以为疫情结束后，经济活动恢复正常，股票在低估值的基础上，2023年理应有一个不错的收益。但事实和预期有所差异，事后来看，从基本面角度，宏观经济在1季度之后数据环比回落，地产和消费需求端仍然偏弱，新能源等行业产能释放过快，导致企业盈利水平快速收窄，PPI月度数据从年初以来持续为负，企业业绩压力突显。从股票角度，二级市场作为一个生态，需要正常吐旧纳新，给投资者提供更优的标的选择，但客观来说，过去几年上市公司扩容的速度远远超出了投资者的承接能力，这也是市场整体估值到了历史波动区间低位，继续钝化的原因之一。2023年股票的机会主要有三类，一类是以人工智能、人形机器人为代表的前沿产业，但除了有业绩兑现的光模块外，其他标的仍是主题投资范畴，股价波动巨大。第二类是股息红利资产，在经济基本面乏善可陈的背景下，该类公司业绩和经济相关度低，业绩稳定度占优。第三类是微盘股，这类股票主要是机构持仓低，但作为整体而言，估值和业绩增长的匹配度并无优势，在量化资金的选择下，成为熊市资金的避风港。报告期内，本基金坚持自下而上的选股方式，将资产主要配置于价值创造空间确定、盈利模式清晰、竞争格局良好，并且估值合理的优质行业龙头，个股主要集中在食品饮料、家电、农业、服装等消费板块，另外也小仓位配置了制造业的部分公司。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
2023年3季度，万得全A指数下跌4.9%，7月下旬在政治局会议的催化下，股票市场有所反弹，但幅度和持续时间低于预期，尽管地产放松政策在各地相继出台，以及包括降低印花税率等支持资本市场的政策也不断推出，但A股在8、9月的走势依然低迷，一方面人民币兑美元的汇率仍有贬值压力，北向资金不断流出，边际上对A股市场造成压力，另一方面，地产销售数据在政策的刺激下，短期效果不是特别显著，进而使得国内投资者对经济企稳力度信心不足。从行业表现来看，3季度相对表现最好的行业是煤炭、石油石化、非银金融，均是正收益，而表现不好的行业是电力设备新能源、传媒计算机和军工板块，跌幅超过10%，上半年表现好的AI板块，在3季度有较为明显的回撤。我们认为，目前股票市场成交低迷，股债收益差又到了波动区间的下限附近，下跌的空间有限，而政策出台到效果显现需要有一定的时间，包括地产政策优化、城中村改造配套措施出台对经济的拉动，另外股票市场资金层面供需失衡的修复也需要时间，IPO收紧、定增放缓、大小非减持的约束，都有助于资金面的改善，当然增量资金的入市需要更多的正反馈。报告期内，我们继续坚持自下而上的选股方式，投资于价值创造空间确定、盈利模式清晰、竞争格局良好的公司。3季度组合变动不大，根据估值水平，对少量个股做了一些优化调整。
基金投资策略和运作分析 (2023-06-30)
2023年上半年宏观经济整体平稳，但2季度以来，市场主体的微观感受不太好，比如房地产的销量增速持续负增长、一线城市的二手房价格都有明显降幅，终端消费通胀水平处于较低水平，最新的PPI指数也同比负增长，这给规模企业的盈利造成拖累。同时海外经济，特别是美国的经济数据韧性超预期，人民币汇率有一定幅度的贬值。从股票市场来看，万得全A指数上半年上涨3%，但行业之间的分化较大，通信、计算机、传媒等行业受益于人工智能主题，上半年涨幅均在50%以上，而传统行业表现一般，表现靠后的行业主要有社服、房地产、食品饮料等，均是负收益。尽管AI主题给投资人星辰大海的想象空间，而且海外相关公司的股价也有不错的表现，但对于国内绝大部分AI概念公司而言，短中期的业绩提升是比较模糊和有限的，因此股价的波动较大，同样机器人、智能驾驶等主题也面临相同的处境，长期空间无法证伪，短期放量节奏不会太快，预期和现实的差距，最终体现为股价的高波动。报告期内，本基金坚持自下而上的选股方式，将资产主要配置于价值创造空间确定、盈利模式清晰、竞争格局良好，并且估值合理的优质行业龙头，个股主要集中在食品饮料、家电等消费板块，另外也小仓位配置了通信、计算机等行业的个股。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2023-12-31)
展望2024年，宏观经济走势大体保持稳健态势，向上的弹性来自财政政策超预期，而风险则是地产销售持续低迷，以及外需走弱。在股票方面，我们保持不悲观的态度，一方面，经过了两年多的下跌，无论是沪深300指数还是创业板指数，估值已经处于绝对低位，哪怕是科技板块和微盘股，经历了最近的快速下跌后，估值也显得没那么贵，有些股票在恐慌情绪下，市值甚至跌到了净现金水平，低估值永远是最好的保护垫。股票作为长久期资产，尽管短期宏观经济看不到显著超预期的因素，但是把人口增长和结构、地产销量长周期见顶、国际地缘关系等长期因素都赋予太高权重，也是不客观的，机会往往诞生在大家都失去信心的时候。从全球股市横向比较来看，A股过去一年的表现是不尽人意的，这里隐含了不仅仅是经济层面的因素，国家意识到股市涨跌对居民财富、消费者信心、企业家信心的影响，因此在资金层面进行了一定程度的干预，从历史经验看，这也是乐观的信号之一。从行业配置的角度看，一类是看好需求端增长的机会，比如AI技术不断迭代，引发对算力以及下游应用增长爆发的预期，还比如国内企业进入一带一路国家的出海市场机遇，还有人口老龄化对医药行业需求的持续增长。另外一类是看好供给端收缩的机会，哪怕是产能过剩的新能源、光伏板块，我们从财务报表上看到企业之间的巨大分化，在行业平均水平进入亏损状态的时候，头部企业仍然获得较高的超额利润，这是由企业的技术能力、管理优势带来的，行业持续亏损会使得落后企业被出清，剩下的优质公司将会分享未来的份额增长和单位盈利回升。另外，竞争格局稳定的优质消费品龙头公司，在估值合理的位置，依然是我们的底仓配置。投资策略上，我们将继续坚持投资行业需求空间大、竞争格局良好的优质公司，持有周期较长的底仓品种更注重公司的壁垒，而非当期的景气度。另外我们也会加大对科技板块的研究，关注海内外人工智能的产业变化趋势，在合适的时点，优化投资组合。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。
