华安均衡优选混合A(012073) - 基金经理

2024年1季度，AH股市场均有结构性行情。受益于人工智能的发展，TMT行业受到市场的青睐。特别是半导体、5G通信、云计算等领域的公司，由于技术创新和市场需求的增长，实现了显著的股价上涨。在市场波动较大的背景下，高股息资产因其稳定的现金流和较高的股息回报，成为投资者的避险选择。特别是电信服务、上游资源品和公共事业等领域的公司，其股价表现较为稳健。我们的组合在1月的下跌中积极增持了光模块，服务器等标的，取得了不错的收益。此外，在海外通胀预期和地缘政治背景下，我们积极建仓了黄金和大宗商品标的。组合维持了哑铃型配置，周期与成长并重。港股方面，我们配置了消费，互联网，电子等行业。

2023年，市场波动较大，上证指数下跌3.7%，沪深300指数下跌11.38%，创业板指数下跌19.41%，恒生指数和恒生国企指数分别下跌13.82%和13.97%。因对增长担忧，以及美国利率高位持续时间预期加长，美元指数及美债收益率均超预期大幅上升，引发其他货币贬值以及资金流出,A股以及港股市场亦表现乏力。全年市场表现震荡，煤炭，银行等高股息行业,人工智能相关行业表现出色。　　　　2023年，本基金主要抓住了人工智能相关个股，部分消费和医药的阶段性机会，但需要反思的是在恒生科技标的以及半导体的部分标的对基金净值做出了负面贡献。

2023年3季度，美国利率高位持续时间预期加长，美元指数及美债收益率均超预期大幅上升，引发其他货币贬值以及资金流出。A股以及港股市场亦表现乏力。报告期内，我们基于基本面的判断结合估值，建仓了部分超跌的医疗器械，创新药，CXO标的，减持了一部分消费和TMT行业。我们维持哑铃型配置，顺周期和成长并重。港股看好海外布局成长性高的消费品公司。我们认为全球半导体行业需求可能于今年见底，下半年部分细分行业如存储等可能有持续的表现机会

2023年以来，美联储加息的次数和幅度超市场预期，2季度以来美元强势，叠加增长预期下修和人民币弱势，导致A股和港股的资金流出。我们认为联邦利率中期顶已经出现，4季度联储加息可能暂停，新兴市场因而可能得到喘息机会。今年以来，港股和A股市场则出现了比较极致的行情分化，市场资金存量有限，AIGC，数字经济等TMT行业和“中特估”表现较好，以新能源为代表的成长股和消费医药等行业持续表现疲软。报告期内，汽车和部分AIGC标的为基金做出了正面贡献，我们根据基本面减持了部分医药和消费，增持了部分周期性行业，我们维持部分恒生科技互联网标的的配置。