新沃内需增长混合C(012144) - 基金经理

年初，市场在经历一波快速下跌之后迅速企稳并开始反弹，但这轮调整对投资者信心造成极大冲击，市场始终没能走出缩量博弈的状态，资金抱团红利股避险以及高频的行业轮动成为市场的主要特征。报告期内，上证指数跌0.25%收于2967.40，深证成指跌7.10%收于8848.70，中证A50涨0.81%，沪深300涨0.89%，中证红利指数涨7.75%，创业板指跌10.99%，科创50跌16.42%，万得全A跌8.01%。行业方面（中信一级行业指数），银行、煤炭、石油石化、家电、电力公用涨幅靠前，综合、消费者服务、计算机、商贸零售、传媒跌幅较大。报告期内，本基金采取自上而下与自下而上相结合的选股策略，重点关注符合科技发展趋势与政策引导方向的产业，在行业均衡配置的基础上，布局板块内具有高增长潜力的公司，特别是那些具备技术创新实力和市场扩张能力的科技型企业。我们均衡配置了AI算力及应用、新能源汽车及智能驾驶、半导体芯片及设备三大板块，同时关注创新药、消费电子、机器人等潜在的高景气度板块，积极寻找具有超额收益的行业及个股，力争为持有人带来较好的投资回报。

一季度国内宏观数据逐月向好，同时在上市公司“提质增效重回报”行动以及大规模设备更新和消费品以旧换新政策催化下，投资者对A股未来投资回报率持续提升以及内需恢复重燃信心。另一方面，美国通胀数据连续反弹，降息时点一再推迟，叠加俄乌冲突、巴以冲突仍在持续，外围环境的不稳定对也对市场持续上涨造成一定压力。一季度市场整体触底反弹，但板块走势分化较为明显，红利指数与大盘权重显著跑赢中小盘与双创指数。报告期内，上证指数涨2.23%收于3041.17，深证成指跌1.30%收于9400.85，中证A50涨3.40%，沪深300涨3.10%，中证红利指数涨8.27%，创业板指跌3.87%，科创50跌10.48%，万得全A跌2.85%。行业方面（中信一级行业指数），石油石化、家电、银行、煤炭、有色金属涨幅靠前，综合、医药、电子、房地产、计算机跌幅较大。报告期间，本基金坚持自下而上的选股思路，积极寻找优质标的，力争获取较高的收益。基于行业景气度角度，我们均衡配置AI算力及应用、新能源汽车及智能驾驶、半导体芯片及设备三大板块，同时关注机器人、新能源发电、军工等潜在的高景气度板块，积极寻找具有超额收益的行业及个股，力争为持有人带来较好的业绩回报。

2023年我国GDP同比增长5.2%，顺利完成年度目标，但四季度两年平均增速、环比增速均较三季度回落，表明经济恢复基础仍待巩固。尤其是年末出口增速持续走低、地产投资连续下滑、社零消费恢复缓慢，同时CPI与PPI指数偏弱、PMI持续低于枯荣线，反映了经济内生动力还不强，需求不足仍是最主要的问题。另一方面，投资者对美联储2024年开启降息周期的预期较为乐观，高利率环境对权益市场的压制有望解除，同时国内货币政策空间增大。A股在年初快速上涨之后进入震荡调整期，下半年各大指数均震荡下行。报告期内，上证指数跌3.70%收于2974.93，深证成指跌13.54%收于9524.69，中证A50跌12.42%，沪深300跌11.38%，创业板指跌19.41%，科创50跌11.24%，万得全A跌5.19%。行业方面（中信一级行业指数），通信涨24.78%、传媒涨19.84%、煤炭涨13.39%位列涨幅前三，消费者服务跌41.18%、房地产跌24.80%、电力设备新能源跌24.65%跌幅较大。报告期间，本基金坚持自下而上的选股思路，积极寻找优质标的，力争获取较高的收益。我们在控制风险的基础上，均衡配置AI算力及应用、新能源汽车及智能驾驶、半导体芯片及设备三大板块，同时关注机器人、新能源发电、军工等潜在的高景气度板块，积极寻找具有超额收益的行业及个股，力争为持有人带来较好的业绩回报。

三季度经济运行延续前期弱复苏态势，主要经济指标出现触底企稳迹象。2023年9月中国制造业PMI为50.2%，连续4个月景气回升，并重返荣枯线上方。7月政治局会议之后稳增长政策密集落地，同时降低印花税、IPO放缓、限制大股东减持、调低融资保证金等针对A股市场的利好政策也开始逐渐落地。另一方面，美联储“higher for longer”利率政策对投资者情绪的冲击逐渐淡化，但高利率环境对全球资本市场的压制短期难以解除。三季度A股各大指数整体呈现震荡下行走势。报告期内，上证50涨0.60%，沪深300跌了3.98%，上证指数下跌2.86%，深成指下跌8.32%，中小100指数下跌10.86%，创业板指数下跌9.53%，科创50指数下跌11.67%。板块表现方面（中信一级行业指数），三季度煤炭行业上涨10.37%，非银金融涨6.48%，石油石化涨5.79%；传媒、计算机、电力设备及新能源等行业跌幅较大 ，依次下跌14.19%、13.88%、13.53%。报告期间，本基金坚持自下而上的选股思路，积极寻找优质标的，力争获取较高的收益。我们在控制风险的基础上，均衡配置游戏、数字经济、智能驾驶、芯片半导体四大板块，同时关注人工智能、VR、军工等潜在的高景气度板块，并积极寻找具有超额收益的行业及个股，力争为持有人带来较好的业绩回报。