惠升优势企业一年持有期混合(012239) - 基金经理

今年上半年，国内宏观经济运行总体平稳，结构调整持续深化。尽管政府层面积极调整优化了房地产政策，房地产市场活跃度有所提升，但是房地产相关指标仍在下降。扩内需促消费政策持续发力，消费潜力不断释放，消费需求有所恢复。海外主要经济体进入补库存周期，消费电子等行业进入上行周期，有利于我国外需改善。新能源、新材料、高端装备制造等战略性新兴产业不断成长，有效对冲了经济下行压力，推动经济实现质的提升。在此背景下，股票市场震荡加剧，1月份深度回调，春节后显著回暖。报告期内，本基金坚持从基本面出发，优选个股，通过积极调整持仓结构以应对市场变化。组合策略上偏稳健，配置兼顾成长和价值风格。

今年一季度，我国股票市场触底回升。随着宏观经济刺激政策持续落地，经济内生动能恢复，一季度经济运行延续回升向好态势。尽管房地产行业依然景气低迷，但是制造业和服务业保持较高增长势头。海外需求持续复苏，内需增长有所放缓。从申万一级行业指数季度表现来看，银行、石油石化、煤炭、家用电器、有色金属等低估值蓝筹板块表现稳健，电子、计算机、医药生物等成长板块跌幅居前。报告期内，本基金股票仓位和持仓结构保持稳定，组合策略上偏稳健，配置兼顾成长和价值风格。

2023年，A股市场延续下行趋势。国内宏观经济整体表现稳中向好，结构调整进一步深化。线下消费场景显著复苏，全年社会消费品零售总额同比增长7.2%，成为拉动经济增长的主要动力。房地产行业面临较大下行压力，尽管政府加大了政策刺激力度，持续放松限购限贷政策，但是市场信心恢复仍需时间。新兴产业不乏亮点，人工智能产业蓬勃发展，国产芯片取得较大突破。地缘政治局势更为严峻，巴以冲突再次爆发，点燃了中东火药桶。美元加息力度超出年初预期，人民币汇率走弱，下半年外资流出压力较大。在此背景下，A股市场冲高回落，结构分化明显，主题炒作活跃，人工智能板块取得了超额收益。本基金坚持从基本面出发，优选个股，积极应对市场变化，保持了相对均衡的行业配置。

三季度，我国股票市场震荡下行。国内经济表现出较强的韧性，暑期出行旅游需求旺盛、消费数据持续向好，但是房地产行业不景气对经济拖累较大，海外需求比较低迷。美联储继续鹰派加息，美元指数表现强劲，人民币贬值、北向资金持续净流出，股票市场面临较强的外部压力。从申万一级行业指数季度表现来看，非银金融、煤炭、石化、钢铁、银行等行业受益于政策刺激，出现小幅上涨；电力设备、传媒、计算机、通信、国防军工等行业则跌幅较大。报告期内，本基金股票仓位保持稳定，重点增持了石化板块。组合策略上偏稳健，配置兼顾成长和价值风格。