招商中证白酒指数C(012414) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 中证白酒年化投资收益率 | 总投资收益率 | 中证白酒总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 侯昊 | 2021-05-18 | -- | 3年2个月任职表现 | -16.90% | -- | -44.71% | 93.11% |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 侯昊 | -- | 14 | 6.9 | 侯昊：男，2009年7月加入招商基金管理有限公司，曾任风险管理部风控经理，量化投资部助理投资经理、投资经理，现任指数产品管理事业部专业总监兼招商上证港股通交易型开放式指数证券投资基金、招商国证食品饮料行业交易型开放式指数证券投资基金、招商中证物联网主题交易型开放式指数证券投资基金、招商中证新能源汽车指数型证券投资基金、招商中证消费龙头指数增强型证券投资基金、招商深证100指数证券投资基金、招商中证大宗商品股票指数证券投资基金（LOF）、招商国证生物医药指数证券投资基金、招商中证银行指数证券投资基金、招商中证煤炭等权指数证券投资基金、招商央视财经50指数证券投资基金、招商中证白酒指数证券投资基金基金经理。 | 2021-05-18 |
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
中证白酒指数二季度下跌16.63%,运作上保持了一定程度的稳定，基本完成了对基准的跟踪。在目前环境下白酒龙头公司将更致力于稳定、健康、可持续发展；很多公司都提出了坚定走高端化的路线，做难而正确的事情显得尤其重要。白酒行业依然维持着稳健的增长态势，尽管增速相对于前几年来说有所放缓。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
中证白酒指数一季度上涨0.01%,运作上保持了一定程度的稳定；春节白酒企业动销略超市场预期，春节糖酒会白酒企业呈现出头部化加速集中趋势，龙头企业的运营依然稳健。二季度是传统白酒企业的淡季，随着外部环境的变化可能对于白酒板块二级市场情绪和估值会有扰动，但是头部白酒的经营质量较高的前提下，给了板块相对可以预估的波动区间；头部企业受益于集中化的趋势不会改变。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
2023年中证白酒指数下跌19.22%，估值进一步承压；行情整体较弱。主要原因有如下三个方面，一是宏观维度经济弱复苏，市场普遍预期不高；二是中观行业维度白酒产品和批价有一定压力；三是交易维度外资持续流出和公募基金持仓下降对板块走势有一定影响。企业基本面方面，高端白酒发展整体稳健，次高端和地产酒业绩有所分化，估值在经过2021、2022、2023年三年左右的回调后，绝大多数的企业市盈率估值已经处于五年来10%以下的分位水平。目前市场主要对宏观经济增长速度、白酒产品市场库存和批发价格以及2024年白酒行业上市公司的报表整体增速是否会下降有一定担忧。我们认为头部白酒企业依然有望凭借自己的品牌品质优势获得良好稳健发展，白酒依然是具备较好生意属性的行业，也是一个值得长期布局投资的好赛道。在年前高频指标偏弱、资金信心不足等因素的影响下，短期估计行情还会有一些震荡和波动。不过短期股价是对当下信息的反应，市场调整反而是为我们提供投资窗口，当前白酒股票估值无论横向比其他企业，还是纵向比历史区间均处于相对的估值低位，可以在平衡风险和收益的基础上考虑适量长线布局。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
中证白酒指数三季度上涨4.81%，仓位维持在94.5%左右，运作上保持了一定程度的稳定；白酒动销中秋国庆平稳落地，婚宴带动下宴席略超预期，白酒行业延续两头分化趋势，回款和年内业绩达成平稳；高端酒表现坚挺，次高端和地产酒有分化；行业整体渠道库存水平需要时间去化到良性水平。白酒板块整体而言动销在这段期间不错，当然大环境影响下净利润率的变化值得去观察研究，但是整体而言白酒板块估值已经进入性价比区间。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2023-12-31)
2023年A股震荡走弱，下半年以来波动扩大。分阶段来看：（1）年初，防疫政策优化和地产政策出台使经济快速修复成为市场共识，加之2月经济数据普遍好于预期、人工智能技术革新催化，A股出现小波反弹；（2）3月以后，广义财政赤字同比回落，消费、投资等经济数据不及市场预期，强复苏预期走弱，市场横盘震荡；（3）8月至今，增长和政策预期担忧持续升温，尽管7月下旬政治局会议后政策密集出台，但A股仍震荡回落；（4）10月下旬以来，随着财政部宣布增发万亿国债，叠加中美关系预期缓和，A股一度边际反弹，但后续经济基本面偏弱令市场再度承压。2023年主要宽基指数下跌，其中中小盘风格相对占优。展望2024年盈利角度上，PMI与工业企业库存走弱，CPI与PPI同比也有所回落，表明当前需求恢复仍需进一步巩固，及实际利率水平处于偏高的状态。中央经济工作会议表态“以进促稳、先立后破”，并指出“积极的财政政策要适度加力、提质增效，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效”。对于白酒来说，整体好于此前悲观预期，大众消费旺盛下地产酒稳健，高端稳健。白酒有几个方面需要关注，一是宏观环境反馈到收入水平的变化决定未来景气周期的拐点；二是品牌白酒的需求在某方面是有稳定性的，并且在这轮周期里品牌集中化是大趋势；三是白酒作为长久期质量资产，机会的判断要根据分母端相对利率的变化来。低估值低预期，并且上述三方面的变化会在未来的时间发生，市场会随着条件的变化重新开始新的风格周期，白酒需要的是坚持，对于长久期资产来说长期配置辅助根据估值选择时点。低估值白酒需要的是时间。
