同泰数字经济股票A(012696) - 基金经理

24年3季度前半段，整体经济依旧偏弱，市场整体情绪较差，成交量处于低位。在减量市场中，板块轮动较快、市场整体的赚钱效应较差。本基金一方面坚守自己的能力圈，另外也在逐步扩张自己的能力圈，争取在未来为投资者创造更佳的投资体验。在科技板块内，本基金大幅提高了选股标准，对长期、中期、短期均较好的个股，提高了集中度，对不符合该标准的个股，快速进行了清仓。同时，利用短期利空的股价下跌，加仓中长期逻辑强的个股。 本基金相信“牛市在绝望中诞生”，且A股往往牛短熊长，涨幅反弹最强的几天，往往会给基金的净值带来较大的上涨。在底部区域，逐步增配中证500中的优质灰马股。9月末，在金融政策刺激下，A股出现了久违的放量急涨。本基金始终保持高仓位，也抓住了本轮上涨行情。 本基金坚持看长做短的策略，对经济和市场的长期判断，是基金投资的基石，是战略问题。而中国经济政策和A股走势，往往短期内会有重大的变化，要结合短期的市场情绪和中期的政策走向，进行组合的优化，这是战术问题。战略问题是根本，战术问题是优化，缺一不可。 长期看，中国有全球体量最大、增速很高的制造业基础，有较大的财政刺激和货币刺激的政策空间，有全球战略能力、学习能力、执行力最强的政府，本基金相信百年未有之大变局的到来。而9月24号政策的拐点信号以及后续市场连续放量上涨，本基金认为，这已经开启了新一轮上行周期。本基金继续高仓位、多赛道布局、精选个股，同时结合市场情绪，适当做高低切换，在牛市中更要坚持自己的风格、保持谨慎。

24年1季度，A股市场经历了大幅波动，科技股尤其剧烈，中证TMT指数跌幅一度达到24%，恐慌情绪释放后迎来大幅反弹。本基金始终坚信中国科技行业的成长，始终保持高仓位科技股。在市场下跌阶段，对部分弹性标的进行了止损，调仓到基本面扎实、竞争壁垒高、估值有安全边际的白马股，减少了回撤。24年2季度，生产端、出口端表现较好，但以汽车、白酒等为首的消费端表现疲软，内需不足，房地产在4月份的政策刺激后，有所复苏，但尚看不到企稳向上的信号。整体市场情绪偏弱，外资也结束了1季度的流入状态，改为净流出，大盘成交量持续萎缩。 在减量市场中，板块轮动较快、市场整体的赚钱效应较差。本基金一方面坚守自己的能力圈，另外也在逐步扩张自己的能力圈，争取在未来为投资者创造更佳的投资体验。在科技板块内，本基金大幅提高了选股标准，对长期、中期、短期均较好的个股，提高了集中度，对不符合该标准的个股，快速进行了清仓。同时，利用短期利空的股价下跌，加仓中长期逻辑强的个股。

24年1季度，A股市场经历了大幅波动，科技股尤其剧烈，中证TMT指数跌幅一度达到24%，恐慌情绪释放后迎来大幅反弹。本基金依旧坚信中国科技行业的成长，始终保持高仓位、始终全仓科技股。在市场下跌阶段，对部分弹性标的进行了止损，调仓到基本面扎实、竞争壁垒高、估值有安全边际的白马股，减少了回撤；在市场最为恐慌的时间，减仓白马股，加仓恐慌情绪集中释放、股价超跌、业绩有弹性的黑马，抓住市场的反弹。 展望24年，本基金重点看好的方向有：1. 国产算力和大模型，随着算力国产化和中国恢复进口海外算力芯片，中国算力和大模型也将接力海外，实现较大的突破；2. 汽车智能化和自动驾驶，自动驾驶是AI落地较快、容易形成商业闭环的场景，完成从1到10的快速增长；3. 人形机器人，AI让机器人变得更加智能，中国产业链的快速进步让机器人本体的制造成本指数级下降，全球各大科技公司纷纷加码人形机器人的研发，实现从0到1的导入；4. 以办公、视频、MR和游戏为首的AI应用有望实现从0到1的突破，AI在视频和游戏内容上的创作将持续保持创新，办公、游戏、视频将成为下一个AI落地的场景。 本基金相信，科技股将是未来3~5年的投资主线，相信“全球未来在科技，科技未来在中国”。本基金也将坚守以AI和半导体为核心的科技赛道，为投资者实现长期的回报。

回顾23年的科技股走势，23Q1，ChatGPT3.5横空出世，用户迅速破亿，在市场整体震荡的情况下，引领科技股开启上涨；23Q2，AI的投资范围进一步扩散，科技股整体的波动较大，且细分行业的轮动较快，计算机率先见顶，传媒和通信设备接力上涨；在23Q3，部分AI热门板块进入超买状态，科技股开始连续下跌；23Q4，整个市场对中国宏观进一步悲观，叠加外资整体持续大额净流出，科技股进一步下跌。 本基金一直看好AI的技术进步，相信AI将成为继半导体之后，下一个改变人类社会的科技革命，开启新一轮60年一次的科技创新周期。在23年初，本基金较早的参与了AI的投资，重仓相关板块，但在行业明显超买的情况下，没有及时止盈，也产生了较大的回撤。但是，本基金全年始终坚守AI和半导体为首的科技板块，坚守自己的能力圈。 本基金坚信，AI是人类历史上的下一次技术周期，将成为24年全年的投资主线之一：1. 大模型持续进步，在多模态领域开始突破；2. AI算力芯片端营收持续超预期，2家行业领袖CEO不断上调未来算力芯片的市场空间；3. 应用端，英伟达CEO认为推力端应用已经占比40%。