广发恒生科技ETF联接（QDII）A(012804) - 基金经理

本基金作为联接基金秉承指数化被动投资策略，主要持有广发恒生科技ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，降低基金的跟踪误差。报告期内，本基金跟踪误差来源主要是汇率波动、成份股调整、申购赎回和停牌股票估值调整等因素。2024年上半年，部分国家继续采取措施应对通胀压力，利率维持在高位，部分地区存在冲突升级的风险。尽管如此，全球经济仍处在复苏阶段，主要经济体增长动能有所分化，整体趋势向好。国内经济方面，政府实施的稳健货币政策和积极财政政策逐渐显现出效果。通过减税降费、增加公共投资等措施，有效地支持了实体经济的发展，促进了就业和消费。产业结构持续优化，新兴产业快速发展，成为经济增长的新动力。同时，国内市场消费潜力进一步释放，消费对经济增长的贡献率稳步提升。在政策效应的持续显现下，投资、出口等关键领域也表现出强劲韧性，为经济增长提供了有力支撑。总体来看，我国经济基本面稳健，发展势头良好。市场方面，2024年上半年，上证指数下跌0.25%，深证成指下跌7.10%，创业板指数下跌10.99%，沪深300指数上涨0.89%，恒生科技指数下跌5.57%。受全球经济复苏预期、政策支持、降息预期加强和中国互联网企业基本面改善等多重因素影响，港股市场总体呈现逐步上涨的趋势。恒生科技指数经历了波动，但整体上呈现出一定的增长，这主要得益于中国互联网公司盈利改善，以及市场对科技创新行业的持续看好。

本基金作为联接基金秉承指数化被动投资策略，主要持有广发恒生科技ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，降低基金的跟踪误差。报告期内，本基金跟踪误差来源主要是汇率波动、成份股调整、申购赎回和停牌股票估值调整等因素。2024年1季度，受到国内国际市场的综合影响，港股市场经历了类似A股市场的宽幅震荡行情。1季度，恒生指数下跌2.97%，恒生科技指数下跌7.62%。对于恒生科技互联网企业而言，虽然相关年报盈利略微不及预期，但市场对于2024年的盈利预期已呈现底部反弹趋势，叠加市场情绪的不断变化，恒生科技1季度的波动性也有所扩大。本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为-7.44%，C类基金份额净值增长率为-7.49%，同期业绩比较基准收益率为-7.15%。

2023年，受到国内国际市场综合影响，港股市场整体呈现震荡向下行情，恒生指数下跌13.82%，恒生科技指数下跌8.83%，恒生中型股指数下跌15.32%。由于香港作为重要的国际金融中心，因此港股市场同时受到了国内国际资金、情绪和政策影响：4季度美联储整体偏鸽，美股情绪较好，受国内A股情绪影响，在经济弱企稳状态下，整体市场呈现了一定震荡趋势。回顾2023年，在国内因素方面，上半年，市场受国内人员流动修复、地产数据修复以及经济复苏等有利因素影响，1季度经济复苏趋势明朗，以居民消费修复为代表的经济内生增长动力增强，市场预期整体偏乐观，涨幅显著；下半年，国内经济呈现弱企稳、波折式修复状态，市场情绪也摇摆不定；从9月份到11月份，进出口数据逐步好转，显示国内经济运行持续恢复向好，未来随着价格因素改善，或将助力企业盈利持续修复。国际因素方面，随着美国通胀压力抬升、加息预期上升及反复，推动了美元及美债收益率上涨，宽松流动性交易退潮，A股、港股估值也随之受到压制，尤其是港股创新药受到流动性方面的影响更大，叠加欧美银行业危机以及后续美国债务上限问题引发担忧，投资者风险偏好持续受压，2季度整体港股承压，市场风险偏好下降；下半年美联储几次暂停加息，降息预期提升，港股估值预期阶段性有所提升。对于恒生科技中互联网企业而言，根据大型电商、互联网公司公布的3季度业绩，大部分公司的利润超出市场预期，促进了公司盈利能力的提高，也是偿债能力提高的信号，这会逐步提升其市场吸引力。本基金作为联接基金秉承指数化被动投资策略，主要持有广发恒生科技ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，降低基金的跟踪误差。报告期内，本基金跟踪误差来源主要是汇率波动、成份股调整、申购赎回和停牌股票估值调整等因素。

2023年3季度，受到国内国际市场情绪影响，港股市场呈现震荡行情，恒生指数下跌5.85%，恒生科技指数上涨0.24%，港股市场整体表现上看对于来自美联储加息政策的影响更为敏感。国内经济边际转好，海外流动性环境偏紧，港股维持底部震荡态势。国内经济数据显示消费、投资和生产等逐步回暖。同时，相关货币政策支持也有助于实体经济持续转好。对于恒生科技中互联网企业而言，在宏观以及房地产等稳增长相关的政策持续出台后，线上消费也受益于经济和消费信心的回暖，2023年8月线上零售总额1.23万亿元，同比上升9.5%，增速相比2023年7月的8.9%有所提升，业绩层面，2023年2季度主要公司收入及利润均超预期，在宏观预期回暖及各公司更加积极的经营举措下，降本增效取得成果，成为重要看点。港股创新药企业研发投入过程较长，资金投入较大，美联储加息上升周期中，港股创新药企业2季度的表现受到较大压制，同时在3季度整体美联储加息预期好转的过程中，港股创新药的表现在整体港股中相对较好，同时医药反腐对于创新药企业的影响相对较小。作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有广发恒生科技ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，降低基金的跟踪误差。报告期内，本基金跟踪误差来源主要是成份股调整、申购赎回和停牌股票估值调整等因素。本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为-0.51%，C类基金份额净值增长率为-0.55%，同期业绩比较基准收益率为-0.16%。