易方达中证军工指数（LOF）C(012842) - 基金经理

本基金跟踪中证军工指数，该指数选取十大军工集团控股的且主营业务与军工行业相关的上市公司证券，以及其他主营业务为军工行业的代表性上市公司证券作为指数样本，以反映军工行业公司的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2024年一季度，随着宏观组合政策持续落地显效，我国经济整体延续恢复态势，市场需求逐步恢复，工业生产稳步回升，工业新质生产力加快培育，工业企业营收利润继续恢复向好。2024年全国“两会”召开，将大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力位列2024年政府工作首位，并出台了大规模设备更新和消费品以旧换新等一系列措施，有望持续推动经济高质量发展，对投资者风险偏好也起到了较强的提振作用。在这样的情形下，2024年一季度内A股市场在回调后快速反弹，市场情绪改善明显，资金活跃度有所提升，行情多样性开始增加，呈现出企稳向好的特征。作为国家安全发展的战略需要，军工企业仍处于高景气周期，但产业链部分环节业绩增长有所放缓，但后续低空经济相关政策的陆续出台对板块形成了一定催化。2024年一季度内，中证军工指数随市场先下跌后反弹，但由于1月份跌幅较深，全区间仍然下跌6.2%，收益率表现弱于A股市场整体。“十四五”规划中明确提出要“加快国防和军队现代化，实现富国和强军相统一”、“促进国防实力和经济实力同步提升”，在“加快机械化信息化智能化融合发展，全面加强练兵备战，提高捍卫国家主权、安全、发展利益的战略能力，确保2027年实现建军百年奋斗目标”的战略部署下，随着国防投入增加、军队装备持续补充、更新和升级，军工企业的技术投入和生产能力将持续提升，军工行业的景气度有望得以长期维持。此外，2024年3月27日工业和信息化部、科学技术部、财政部和中国民用航空局印发了《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，有望加速低空经济产业发展，低空经济建立在通用航空产业链的基础上，有望持续为行业注入新的增长动力。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪中证军工指数，该指数选取十大军工集团控股的且主营业务与军工行业相关的上市公司证券，以及其他主营业务为军工行业的代表性上市公司证券作为指数样本，以反映军工行业公司的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。回顾2023年，随着一系列推动宏观经济回升向好政策效果不断显现，我国经济整体延续恢复态势，国内需求逐步恢复，工业生产稳步回升，全年GDP约126万亿，按不变价格计算，比上年增长5.2%。但同时，经济回升过程中也面临着一些困难与挑战，例如有效需求仍显不足、部分行业存在产能过剩问题、社会预期偏弱、外部环境也更趋复杂严峻，这一系列因素影响着我国经济恢复的进程，经济恢复向好的基础不够牢固。在这样的环境下，2023年A股市场先上涨后下跌。作为国家安全发展的战略需要，军工企业仍处于高景气周期，行情表现受宏观经济影响较小，但产业链部分环节由于过去业绩基数较高以及需求放缓的影响，业绩增长有所降速。2023年内，中证军工指数下跌11.0%，收益率表现弱于A股市场整体。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪中证军工指数，该指数从沪深市场中选取十大军工集团控股的且主营业务与军工行业相关的上市公司证券，以及其他主营业务为军工行业的代表性上市公司证券作为指数样本，以反映军工行业公司的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2023年三季度，随着一系列推动宏观经济回升向好政策效果不断显现，我国经济整体延续恢复态势，工业生产稳步回升，内需增速扩大，就业物价总体向好。9月份经济维持恢复向好势头，制造业PMI连续4个月回升，4月份以来首次升至扩张区间。但同时，外部环境也更趋复杂严峻，世界经济复苏仍显乏力，全球贸易投资放缓，另一方面，国内市场需求的恢复尚需一定时间，国内经济结构性矛盾和周期性因素叠加，这一系列因素影响着我国经济恢复的进程，经济恢复向好的基础不够牢固。在这样的环境下，报告期内A股市场先下跌后企稳震荡。作为国家安全发展的战略需要，军工企业仍处于高景气周期，行情表现受宏观经济影响较小，但产业链部分环节由于过去业绩基数较高的影响，业绩增长有所放缓。本报告期内，中证军工指数下跌10.8%，收益率表现弱于A股市场整体。“十四五”规划中明确提出要“加快国防和军队现代化，实现富国和强军相统一”、“促进国防实力和经济实力同步提升”，在“加快机械化信息化智能化融合发展，全面加强练兵备战，提高捍卫国家主权、安全、发展利益的战略能力，确保2027年实现建军百年奋斗目标”的战略部署下，随着国防投入增加、军队装备持续补充、更新和升级，军工企业的技术投入和生产能力将持续提升，军工行业的景气度有望得以长期维持。此外，军工国企股权激励事件频繁推出，有望对企业治理能力改善、利润率提升提供长期助力，伴随国企改革的持续推进，军工行业行情也有望得到持续催化。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪中证军工指数，该指数从沪深市场中选取十大军工集团控股的且主营业务与军工行业相关的上市公司证券，以及其他主营业务为军工行业的代表性上市公司证券作为指数样本，以反映军工行业公司的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。回顾2023年上半年，稳经济各项政策举措加速落实，我国经济整体延续恢复态势。但同时，外部环境也更趋复杂严峻，世界经济复苏仍显乏力，全球贸易投资放缓，另一方面，国内市场需求的恢复尚需一定时间，生产与需求恢复的不同步导致价格走低，这一系列因素影响着我国经济恢复的进程，经济恢复向好的基础不够牢固。在实体经济复苏斜率先走阔再趋缓的情况下，报告期内A股市场整体先上涨后回落。作为国家安全发展的战略需要，军工企业仍处于高景气周期，行情表现受宏观经济影响较小，但产业链部分环节由于过去业绩基数较高的影响，业绩增长有所放缓。本报告期内，中证军工指数上涨4.0%，收益率表现略高于A股市场整体。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。