富安达中小盘六个月持有期混合型发起式(013067) - 基金经理

2024年二季度A股延续下跌，上证指数下跌2.43%，深证成指下跌5.87%，创业板指数下跌7.41%；行业间分化加大，公用事业、银行、煤炭、电子等板块有一定涨幅，传媒、计算机、食品饮料、医药、地产、美容护理等行业跌幅进一步扩大。我们结合量化模型辅助对投资进行了重新梳理，行业相对集中、个股相对分散，二季度我们对光模块、上游资源品、医药等板块进行了配置。

2024年一季度A股先抑后扬，上证指数上涨2.23%，深证成指下跌1.3%，创业板指数下跌3.87%；行业间分化加大，家电、有色、煤炭、石油石化等板块涨幅较大，计算机、电子、医药、地产等行业跌幅较大。我们认为当前A股的估值处于历史较低水平，高股息的行业以及低位成长板块均有望为投资者贡献较好收益，一季度我们根据披露的2023年业绩情况降低了医药和跨境电商平台公司的配置，增加了高分红板块如高速公路、煤炭、有色等板块的配置。

2023年疫后复苏低于市场预期，A股延续调整，全年上证指数下跌3.7%，深证成指下跌13.54%，沪深300指数下跌11.38%；板块间分化较大，通信、传媒、煤炭、家电、计算机等板块有一定上涨，消费者服务、地产、建材、电力设备新能源等板块跌幅较大。2023年高分红板块表现贯穿全年，科技板块也有波段性的投资机会，本基金未能把握主线行情，表现并不理想。我们认为主题投资可能并不适合持股周期较长的公募基金，股价的中长期上涨还是来自于企业中长期价值的提升，我们主要布局公司内部能够充分研究、业绩能见度高、估值合理的低位行业和个股，如医药、股价低位的生猪养殖、家居、纺服、跨境电商等。

2023年三季度A股延续调整，单季度上证指数下跌2.86%，深证成指下跌8.32%，沪深300指数下跌3.98%；板块轮动加速，周期类行业如煤炭、非银、石化、地产等板块有一定上涨，上半年表现较好的传媒、计算机、电子等板块跌幅较大。年初以来主题投资盛行，但可能不适合持股周期较长的投资思路，股价的中长期上涨还是来自于企业中长期价值的提升，三季度我们将持仓的重心转移至公司内部研究相对充分、业绩能见度高、估值合理的低位行业和个股，如医药以及股价低位的生猪养殖、家居、纺织服装行业等。