华夏优势价值一年持有混合A
(013109.jj)华夏基金管理有限公司持有人户数5,579.00
成立日期2022-03-04
总资产规模
6,352.50万 (2024-09-30)
基金类型混合型当前净值0.8765基金经理黄文倩管理费用率1.20%管托费用率0.20%持仓换手率170.66% (2023-12-31) 成立以来分红再投入年化收益率-4.60%
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华夏优势价值一年持有混合A(013109) - 基金经理

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基金经理任职日期离任日期任职时长年化投资收益率沪深300年化投资收益率总投资收益率沪深300总投资收益率
黄文倩2022-03-04 -- 2年9个月任职表现-4.60%---12.35%14.48%

当前基金经理

基金经理职务从业年限管理年限详情任职日期
黄文倩本基金的基金经理、投委会成员168.9黄文倩女士:复旦大学金融学硕士。曾任中国国际金融有限公司高级经理。2011年11月加入华夏基金管理有限公司,曾任投资研究部研究员、投资经理、华夏新兴消费混合型证券投资基金基金经理(2018年11月7日至2020年5月7日期间)等,现任投资研究部总监,华夏消费升级灵活配置混合型证券投资基金基金经理(2016年2月3日起任职)。华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金基金经理(2020年8月26日起任职)。2021年2月3日起任职华夏消费龙头混合型证券投资基金基金经理、2021年4月20日起任职华夏核心价值混合型证券投资基金基金经理。2022-03-04

基金投资策略和运作分析 (2024-09-30)

2024年三季度,国内经济仍然低位徘徊,内需持续走弱,出口保持强势。二季度一线城市地产需求侧政策放松导致的二手房交易量回升告一段落,三季度新房加二手房总成交量再次出现同比下滑。社零同比低迷,增速降到3%以下。9月底,政府出台一系列金融政策,遏制通缩预期,改善民生,包括存量房贷利率下降、降准等。三季度美国消费和劳动力市场放缓,9月美联储时隔四年首次降息以50bp开局,点阵图指引年内剩余两次会议各降息25bp,当前稳就业的目标权重或已大于通胀。人民币对美元小幅升值,已高于年初水平。报告期内,A股市场7-8月延续二季度的下行趋势,但在9月底政策出台后,大幅反弹。市场风格较上半年有所变化,红利出现明显回调,下跌1.4%,万得全A、沪深300、中证2000分别上涨2.3%、2.4%、1.1%。表现相对较好的行业有非银金融、商贸零售、地产、家用电器等,主要是政策支持或有政策支持预期的行业;跌幅较大的行业有美容护理、农林牧渔、煤炭、石油石化,主要是周期类行业。9月底政策出台后,消费板块领涨。报告期内,港股市场大幅跑赢A股,恒生指数上涨8%。9月美联储降息有利于港股流动性改善。结构上医疗保健业、资讯科技业表现最好,能源业和工业跌幅较大。报告期内,本基金坚持在商业模式较好、长坡厚雪的赛道中甄选优质公司,现阶段主要研究方向集中在消费、医药、互联网、计算机,未来会在框架内逐步拓展。组合整体仓位略有上升,主要加仓了港股互联网消费,还加仓了以旧换新政策支持的家用电器等,以及母婴类产品和渠道公司,略减仓食品饮料。结构上继续持有经济和地产顺周期的家具家电龙头、高端和次高端白酒龙头、运动服装、港股互联网消费。

基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)

2024年二季度,国内经济继续磨底,仍然呈现内需弱、外需强的格局。一线城市地产需求侧政策继续放松,二手房交易量升价跌,但是新房的新开工、施工竣工和销售仍然低迷。二季度社零同比低迷,6月电商表现、线下客流和高端酒批价均出现同比下降情况。流动性方面,金融数据低于预期,4月社会融资规模增量首次为负,一方面因为实体需求不足,另一方面央行加大防资金空转力度。二季度美国经济数据有强有弱,6月PMI超预期回升显示增长整体仍有韧性,美元指数维持高位,人民币对美元小幅贬值,接近去年三季度位置。报告期内,A股市场在一季度反弹后震荡下行,市场风格持续一季度分化,沪深300、中证500、万得全A分别下跌2.1%、6.5%、5.3%,中证2000大幅下跌13.8%。红利类表现较好,包括银行、公用事业、煤炭,电子受苹果端侧AI发布驱动表现较好;传媒、商贸零售、社会服务、计算机跌幅最大。报告期内,港股市场大幅跑赢A股,恒生指数上涨7.1%。主要原因是4月底日元贬值突破1990年34年以来最低位置,全球资产配置向低估值港股平衡。结构上能源、电讯表现最好,消费和医疗跌幅较大、大幅跑输恒生指数。报告期内,本基金坚持在商业模式较好、长坡厚雪的赛道中甄选优质公司,现阶段主要研究方向集中在消费医药互联网计算机,未来会在框架内逐步拓展。整体仓位略有下降,结构上继续持有家具家电龙头、高端和次高端白酒龙头,减仓了食品饮料和轻工制造,加仓了港股业绩超预期的美容护理个股和医药生物个股,还加仓了港股估值低位的资讯科技业。

基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)

2024年一季度,国内经济继续磨底,有局部复苏迹象,工业生产和制造业投资回升,1-2月规模以上工业增加值同比增7%,好于预期;随着一线城市地产需求侧政策放松,二手房交易量升价跌。但是新房的新开工、施工竣工和销售仍然低迷,基建小幅回落。1-2月社零同比明显回升,但环比表现仍大幅低于季节性,指向实物消费明显偏弱。流动性方面,2月CPI略超预期,金融数据总量明显回落。政策面上,两会定调不变,政策思路延续12月中央经济工作会议,以供给侧和结构转型为核心,落脚点在高质量发展、新质生产力。美国降息预期来回摇摆,1月非农就业数据超预期,但2月通胀数据又超预期,市场宽松预期再度回落,美债收益率上行,美元兑人民币汇率维持高位。报告期内,A股市场先急跌后反弹,市场风格分化明显,年初到2月6日中证2000小盘股暴跌30%以上,杠杆类产品爆仓后,市场快速反弹。沪深300上涨2.8%,中证500、万得全A下跌3%。红利类行业表现较好,包括石油、银行、家电、煤炭,其次涨价类有色表现优异,医药、电子、房地产、计算机行业跌幅最大。一季度内地消费指数大幅跑赢万得全A指数7pct,中证医药指数跑输万得全A指数7pct,也体现了上述市场风格分化。消费板块中表现最好的是家电、食品饮料中的白酒、汽车,跌幅最大的是医药、休闲服务、农林牧渔。报告期内,港股市场趋势同步A股,但震荡幅度低于A股。恒生指数下跌3%,恒生科技下跌7.6%,必需消费品表现弱于大盘,可选消费品略好于大盘。报告期内,本基金坚持在商业模式较好、长坡厚雪的赛道中甄选优质公司,现阶段主要研究方向集中在消费医药互联网计算机,未来会在框架内逐步拓展。目前主要仓位继续持有经济和地产顺周期的家具家电龙头、高端和次高端白酒龙头。行业仓位调整较少,基于个股经营变化有少量调整。

基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)

2023年国内经济疫后复苏,全年GDP增速大幅高于2022年,但从两年复合增速看,复苏幅度低于年初预期,经济复苏在一季度达到高点后环比放缓。在“稳中求进”总基调下,政府坚持走“高质量发展和改革开放”道路,对GDP的目标定调在5%。地产销售在2月小阳春之后持续环比下降,二手房价格也出现了较大跌幅。二季度,国内经济环比放缓,年中政策出现拐点,7月政治局会议稳增长态度更为积极,主要关注一二线城市地产政策的调整、重点地区点状化债方案的推出、专项债加快发行和使用。下半年出台了较多地产政策,包括8月城中村改造、首套住房认房不认贷、降低首付比例、降低存量首套住房贷款利率等,12月北京、上海政策放松。政策作用下,房地产市场8-9月交易环比活跃,但10月以来重回下行通道。出口全年负增长,主要是由于海外去库存、PPI负增长,四季度随着海外去库周期结束,出口增速企稳转正。最大的产业亮点是,人工智能迎来拐点,全球启动算力扩张,国内相关应用和硬件出口受益。全年财政政策预算内积极,但由于特别国债落实进度较慢,国企支出受PPI负增长负面影响,整体财政效果弹性不足。货币政策,一季度强调“精准有力”,总量加码的迫切性下降;二季度随着经济环比放缓和外部压力的上升,自6月开始央行不断释放积极信号,6/8月连续两次下调政策利率,节奏明显超市场预期;但8月以来受制于美债收益率加速上升下我国汇率压力陡增,货币政策发力空间被明显压制。2023年海外经济好于年初预期,美国经济韧性较强,经济和通胀进入下行通道,但下行幅度缓慢。虽然年初美联储下调了GDP目标,但基于就业率和通胀,一季度仍然持续加息,基准联邦基金利率升至4.75%-5%目标区间,为2007年金融危机爆发前夕以来最高水平。海外银行出现局部危机,拉低全球金融资产风险偏好,黄金大幅上涨。二季度,通胀进入下降通道,美联储暂缓加息。三季度,美国CPI略有回升至3.7%,7月加息25bp,美联储仍然偏鹰派。前三季度,人民币兑美元汇率大幅贬值,一度突破2022年10月极值。10月美国CPI、PMI和非农就业不及预期,美联储首次释放鸽派预期,美元指数和美债收益率见顶回落,人民币汇率略有反弹。报告期内,A股市场先扬后抑,全年沪深300、中证500、万得全A分别下跌下跌11.4%、7.4%、5.2%,小市值股票表现好于大市值,表现最好的板块是数字要素和人工智能相关的通信、传媒、计算机,表现最差的是美容护理、商业贸易、房地产。由于国内需求低于年初预期,内地消费指数下跌14.5%,中证医药指数受医疗反腐影响下跌12.5%,两个指数均大幅跑输万得全A。报告期内,恒生指数下跌13.8%,弱于A股,市场趋势同步于A股,1月底见顶后持续下跌。地产建筑业、必须性消费品、医疗保健业跌幅最大,超过25%。只有电讯业指数实现正收益,主要是数字要素和人工智能主题催化。报告期内,本基金坚持在商业模式较好、长坡厚雪的赛道中甄选优质公司。全年整体仓位变化不大,主要持仓是处于周期底部的经济和地产产业链相关消费,包括家具家电龙头、高端和次高端白酒龙头、运动服饰等。一季度减仓了免税,加仓了相对景气的汽车;二季度减仓了相对收益较好的食品饮料,加仓了周期底部的猪养殖,调整汽车持仓到智能化方向;三四季度行业配置变化不大。全年操作较好的是避开了跌幅最大的三个板块,但没有参与人工智能主题投资,我们认为这个方向中长期看值得重视,后续会深入研究、静待有基本面的成长投资机会。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2023-12-31)

2024年是中国经济寻找潜在增速锚的一年,一方面财政政策边际上会扩张,三大工程和广义基建有望回升,货币政策可能在海外通胀和美债利率下行的过程中有所松绑。但是目前的政策力度是否能将各市场主体的现金流量表修复转化为资产负债表和信心的修复,从而带动企业投资和居民内需,还有待观察。去年底中央经济工作会议召开,指向政策思路未有方向性变化,我们预计2024年政策仍以供给侧和结构转型为核心,落脚点在高质量发展,具体任务中科技创新和产业体系建设是首要任务,排序超过了扩大内需。在这样的经济和政策环境下,本基金会审慎评估经济和地产的恢复弹性,继续投资竞争力较强、在弱假设下仍能保持良好现金流、合理增长和分红的公司。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任,本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念,规范运作,审慎投资,勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。