长城健康消费混合A(013293) - 基金经理

2024年二季度A股主要指数上涨，其中上证指数上涨12.44%，沪深300上涨16.07%，创业板指上涨29.21%。从行业来看，各版块均出现上涨，其中非银行金融、房地产、消费者服务等板块涨幅居前，石油石化、煤炭、电力及公用事业等板块涨幅居后。长城健康消费基金在本报告期内跑输比较基准。　　随着9月底政治局会议定调，宏观政策在三季度末出现转向，一揽子刺激经济的增量政策陆续推出，货币政策开始发力，资本市场出现大幅度反弹，资本市场的表现一定程度上反映了市场预期和信心的修复。在过去几年，资本市场特别是消费板块持续下跌，很多优秀的消费企业的估值其实已经到了极低的估值，这些公司模式好、空间大、壁垒高、文化正，拉长周期看已经具备很大的投资价值，一旦宏观经济出现向上拐点，都具备不错的成长潜力。我们认为，虽然经济的修复不是一蹴而就，但现在已经在路上，只要老百姓对更美好生活追求的朴实向往不会发生变化，那么消费品的价值投资逻辑就不会发生改变，我们相信那些优秀的消费品企业的价值会逐步得到修复和重估。　　截至2024年三季度末，长城健康基金的重点配置板块为医药生物、食品饮料、家用电器、资讯科技等行业。展望2024年四季度，我们认为国内宏观经济有望出现向上的拐点，本基金希望选择符合当前消费发展趋势的行业及相关个股，赚企业成长和估值修复的钱。

2024年上半年A股市场整体行情偏弱，其中上证指数跌0.25%，深证成指跌7.10%，创业板跌10.99%。从行业板块来看，银行、煤炭、石油石化等板块涨幅居前，消费者服务、计算机、商贸零售等板块跌幅居前。长城健康消费基金在本报告期内跑输比较基准。　　截至2024年上半年末，长城健康消费基金的重点配置板块为医药生物、家用电器、资讯科技等行业。本基金希望寻找符合当前经济发展趋势的子行业及相关个股，赚企业成长的钱。

2024年一季度A股主要指数涨跌互现，其中上证指数涨2.23%，沪深300涨3.10%，创业板指跌3.87%。从行业来看，石油石化、家电、银行、煤炭等板块涨幅居前，医药、电子、房地产、计算机等板块跌幅居前。长城健康消费基金在本报告期内跑输比较基准。　　截至2024年一季度末，长城健康消费基金的重点配置板块为医药生物、食品饮料、家用电器等行业。展望2024年二季度，我们认为国内宏观经济会处于稳中向好态势，欧美等海外主要经济体逐步进入补库存周期，A股市场存在结构性行情。本基金希望寻找符合当前消费趋势的子行业及相关个股，赚企业成长的钱。

2023年A股市场主要指数均出现不同程度下跌。全年来看，上证指数跌3.70%，深证成指跌13.54%，创业板跌19.41%。从行业板块来看，通信、传媒、煤炭、家电等板块涨幅居前，消费者服务、房地产、电力设备及新能源、建材等板块跌幅居前。长城健康消费基金在本报告期内跑输比较基准。　　截至2023年底，长城健康消费基金的重点配置板块为食品饮料、家电、医药、轻工等消费行业。回顾2023年，我国经济呈现出弱复苏态势，消费行业整体呈现出“K型”复苏态势，即结构性消费升级及高性价比产品占优的趋势并行，行业挤压式增长的特征较为明显，在这样的大背景下，资本市场对于消费行业未来的增速中枢是否会大幅下移、升级态势是否能够持续下去等问题都有一定的担忧。虽然从最终的报表来看，很多消费龙头企业的业绩都呈现出较强的韧性，但市场对这些公司未来的发展担忧仍未消除，因此全年来看消费板块的走势呈现出震荡下行态势。　　当前来看，经过23年的调整，消费板块的整体估值为历史较低水平，很多优秀的消费品企业在产品升级、渠道拓展甚至国际化方面都有不错进展，已经具备较优的投资价值。本基金希望立足当前态势，选择符合当前经济环境的优秀消费品个股进行配置，立足长远，赚企业成长的钱。