华安中证新能源汽车ETF发起式联接A(013319) - 基金经理

上半年，国内经济运行总体平稳，生产、出口等维持向好态势，新能源汽车产销量继续增长，锂电出口数量也呈回升趋势，但锂电池出口面临海外市场各种负面政策制约。另外，新能源汽车产业链仍处于尾部产能出清阶段，从上游材料到下游各环节的部分企业盈利能力有所下滑，报告期指数表现欠佳。

一季度，新能源汽车产销量持续增长，3月新能源汽车渗透率提升幅度大，终端需求处于持续回暖中，但部分产业链环节短期仍存供给过剩压力，对企业的利润产生一定负面影响，新能源汽车产业链正加速进行尾部产能出清，中长期看，国内优质企业在全球竞争中仍有极强的产业链优势。作为基金管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。

回顾2023年，在电动车需求增速有所放缓、储能需求表现疲软的大背景下，供给端更为宽松的锂盐价格出现了阶段性大幅波动，对于产业链出货和利润造成巨大影响。出货维度来看，受到锂盐价格整体下行影响，终端对于锂电池采购更为谨慎并进行了积极的库存管理，中游环节企业生产与终端需求出现明显错位。利润维度来看，受到锂盐价格持续下跌和终端采购谨慎等因素影响，正极企业和部分二三线电池企业订单持续性较差，对业绩产生一定消极影响。此外，需求增速放缓与供应持续增加的矛盾令2023年各中游环节竞争持续加剧，产业链加速进行尾部产能出清，指数报告期内表现不佳。

三季度，新能源汽车全球景气度依然向上，终端需求处于持续回暖中，但在经历过去两年新能源汽车产业链需求爆发和行业规模的快速扩张，部分产业链产能供给过剩，碳酸锂价格近期持续下跌，锂电产业链旺季暂不明显，受去库减量叠加产品跌价等影响，对相关产业链公司业绩产生负面影响。整体看，指数三季度表现不佳。