平安价值回报混合C(013768) - 基金经理

截至本期末，由于市场短期快速上涨，本产品适度降低了部分股票仓位，力争通过结构调整及自下而上选股来应对市场波动。重点配置了能源、大金融、交通运输、公用事业、大消费等方向的品种，仍坚持自下而上选股策略，持股相对分散。　　我们判断2024年权益市场可能仍将表现为一定的分化特征。一方面，市场将继续在具备防御属性的低估值高股息品种如公用事业、大金融、交运、资源股中寻找相对确定的现金回报机会，短期可能会有加速集中到快速分化的特征；同时，大消费及地产链板块长期逻辑仍存，部分品种甚至还有很好的股息现金回报。若能结合国内外宏观经济走势、政策方向、经济结构及人口特征变化趋势，在上述板块的中也能发掘到相当多结构性投资机会。　　因此，2024年权益市场接下来的走势，我们目前更看好国家一系列提振经济的政策出台后，房地产板块、大消费等顺周期品种的估值修复机会，但仍需等待基本面恢复以提供业绩支撑。在近期国债收益率出现上行、债券市场波动的背景下，我们认为追求相对稳健回报的投资者正不断增加顺周期红利品种的配置。因此在接下来的操作中，我们继续看好稳健价值类品种的同时，将继续自下而上选取基本面稳健、具备中长期投资价值、估值及股息率具备安全边际的顺周期红利品种加入组合中，回避短期过高涨幅及较高集中度的品种，力争更好地为持有人实现持续稳健的长期回报。

截至本期末，在投资策略方面，本产品仍保持较高的股票仓位，通过结构调整来应对市场波动。从长期价值及成长性视角，结合中短期估值以及基本面边际变化，同时将股息率也纳入选股标准进行综合考量，自下而上选取个股。力争通过个股配置获取超额收益及应对市场波动的冲击。产品运作层面，本产品继续从估值合理性、股息率，及公司基本面出发综合考虑选取投资标的，目前重点配置了能源煤炭、银行、交通运输、公用事业、大消费等方向的品种，仍坚持自下而上为主，持股相对分散。

截至本期末，本产品仍保持较高的股票仓位，力争通过结构调整及自下而上选股来应对市场波动。重点配置了金融、煤炭、公用事业、交通运输等方向的品种，仍坚持自下而上为主，自上而下为辅，持股相对分散。　　我们认为影响2024年权益市场走势的主要因素包括国内外经济形势、国际货币环境、国际贸易关系等。国内经济走势筑稳向好的中期趋势不变，而外需目前来看好于市场预期，为中国制造业“出海”寻找新的成长方向提供了更多机会，我们也在努力发掘中国制造业中具备全球竞争力、能够走向全球成长壮大的细分品种；国际货币环境一旦主要国家开启宽松周期，全球资本市场估值有望边际修复，基本面也会出现边际改善；国际贸易关系在今年全球“大选年”的背景下，可能存在一定扰动因素，但我们相信，在国际分工及全球化的大趋势下，国际市场会是中国制造业的重要成长与发展方向。　　2024年权益市场可能仍将表现为一定的分化特征。一方面，市场将继续在具备防御属性的低估值高股息品种如公用事业、大金融、交运、资源股中寻找相对确定的现金回报机会；而与此同时，数字经济、人工智能、智能驾驶、机器人等为代表的长期创新成长方向在相关品种估值充分调整后，个股机会也将逐渐显现。同时，大消费板块长期成长逻辑仍存，部分品种甚至还有很好的股息现金回报，我们也将结合国内外宏观经济环境及人口特征变迁，在大消费板块的分化寻找结构性投资机会。　　因此，在接下来的投资操作中，我们一方面看好传统低估值高股息板块的投资机会，同时，我们对估值调整充分的消费股及经济顺周期品种也并不悲观，尤其是市场调整后股息率也有一定吸引力的各板块龙头品种。我们将继续自下而上选取基本面稳健、具备长期价值、估值及股息率具备安全边际的个股品种加入组合中，力争为持有人创造长期稳健的投资回报。

截至本期末，在投资策略方面，本产品仍保持较高的股票仓位，通过结构调整来应对市场波动。仍坚持自下而上为主，持股相对分散。从长期价值及成长性视角，结合中短期估值以及基本面边际变化，同时将股息率也纳入选股标准进行综合考量，自下而上选取个股。力争通过个股配置获取超额收益及应对市场波动的冲击。　　产品运作层面，本产品继续从估值合理性、股息率，及公司基本面出发综合考虑选取投资标的，维持之前的持仓品种的同时，本期逐步在市场调整中增加了部分顺周期品种的配置，以及前期调整较充分的医药、消费等个股。目前权益仓位重点配置了大金融、交通运输、医药生物、食品饮料、公用事业、消费者服务、轻工制造、机械设备、传媒及上游资源股等品种，仍坚持自下而上为主，持股相对分散。