诺安鸿鑫混合C(014498) - 基金经理

2024年三季度全A指数上涨17.68%，沪深300指数上涨16.07%。本季度市场迎来V型反转，9月26日的政治局会议超常规部署经济工作，凸显了稳增长的迫切性与重要性，进一步提振了市场与经济预期。房地产行业的止跌企稳、财政政策的逆周期调节和提振内需政策的加码情况将是未来扭转经济的重点。本基金增配制造和顺周期板块，随着经济动能修复，企业产能利用率修复带动企业盈利能力回升。处在盈利底部的行业龙头有望估值修复。

2024年上半年全A指数下跌8.01%，沪深300指数上涨0.89%。上半年大小盘分化明显，以红利为首的大盘价值表现较为突出，小盘股流动性较差，下跌较为剧烈。本基金重点关注具备长期竞争能力的企业，长期业绩稳健、市值被低估的企业有望迎来估值修复。

2024年一季度全A指数下跌2.85%，沪深300指数上涨3.10%。本季度市场经历V型反转，其中由于资本开支不足导致资源品价格快速上涨，以及AI产业链具有较好表现。其次，红利资产为代表的资产维持稳定的盈利能力，出口产业也受益于海外经济复苏呈现较快增长的趋势。地产下行和地方债务是2024年中国经济面临的最大的挑战，居民和地方资产负债表需要较长时间修复，导致短期相关产业需求面临萎缩、竞争加剧以及过剩产能退出的局面。新质生产力也是本基金关注的重点，伴随国内制造业的转型升级，中国制造逐步往高端领域渗透。在新兴产业浪潮中，代表未来生活趋势的产业，例如低空经济、AI、人型机器人等将呈现爆发式增长。本基金重点关注新兴产业中具备较强技术和生产能力的企业，随着新增需求的扩容，企业端有望保持较快的业绩增长。

2023年全A指数下跌5.18%，沪深300下跌11.38%。消费和顺周期板块跌幅居前，主要原因是国内经济复苏低于预期，货币传导偏慢和财政政策不足，地产刺激政策效果有限，市场下调经济中长期潜在增速。尽管三季度部分企业开启被动补库存，但内生需求较弱，企业补库存意愿不明显，因此价格弹性也较弱。在总量需求不足的背景下，部分行业产能过剩，行业竞争加剧促使企业盈利能力下降，从而导致市场估值整体下移。 本基金以精选个股为主，在机械、化工、建材、有色板块深耕细分领域，秉承产业思维，挖掘长期具备技术创新和国产替代的优质成长股。