信澳研究优选混合C(014954) - 基金经理

二季度，本基金增加了电子行业持仓比重，具体而言增加半导体行业持仓占比。中国半导体行业经历近二年的行业去库阶段，当前芯片价格及库存水平均己回到均衡状态，未来行业有望呈现温和复苏状态。本季度a股市场公司股价仍出现较大波动，考验了基金投资人及管理人的持有耐心，增加了投资难度。当前阶段，全球能源价格仍在高位，全球地缘政治仍冲突不断，割裂的世界对中国的科技、制造产业提出了新的挑战。在不利的全球宏观环境下，我们相信中国市场、中国制造业未来会迎来更好的投资时期。

一季度，本基金的持仓以电子、机械、新能源、汽车行业为主。本季度科技、制造业板块公司股价出现较大波动，考验了基金投资人及管理人的持有耐心，增加了此类板块的投资难度。当前阶段，全球能源价格仍在高位，全球地缘政治仍冲突不断，割裂的世界对中国的科技、制造产业提出了新的挑战。我们需要更加仔细挑选出在不利全球宏观环境下仍旧具备竞争力的企业，随着美元加息周期进入后段，我们相信中国市场、中国制造业会迎来更好的投资时期。

2023年上半年宏观经济呈现弱复苏的局面，本基金的投资方向聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域。下半年，在美元利率维持高位的压力下，A股科技、制造业板块股票仍承受估值压力。从pb 估值维度看，已经有部分股票达到历史低位。从pe 维度看，由于各方资本前几年对新兴产业的投资热潮，导致当前企业处于激烈的竞争环境，利润的释放仍需要时间。

第三季度，我们的组合延续了第二季度增加了科技板块的趋势，继续增加了科技板块的持仓。在科技板块中，我们增加了电子、计算机行业的配置。组合的制造业类配置保持稳定，汽车零部件、机械制造类持仓占比变化不大。组合减少了锂电池材料行业类的占比。在电子行业中，我们增加了消费电子、半导体的持仓。我们判断消费电子行业已经走出了行业的最低谷，虽然全面复苏之路并不明晰，但在个别细分领域，如国产产品、VR/AR领域，出现了久违的增长。半导体领域的景气度也将随着下游消费电子需求的见底而回升。在计算机领域中，我们配置了在细分产业中具备AI应用前景的相关产业及公司。