华安中证全指证券公司ETF联接C(014984) - 基金经理

2024年上半年，受监管政策加强、市场行情偏弱两方面的影响，证券行业估值显著承压。从基本面来看，IPO强监管和投资业绩高基数拖累证券板块上半年业绩，营收和净利润同比下滑。受佣金新规及基金管理费调整等政策影响，财富管理业务短期在交易端、产品端、渠道端均面临较大的改革压力。但是，“新国九条”直面资本市场长期弊端，以高质量发展为改革主线，落脚在提升上市公司投资价值。新一轮改革更加重视资本市场的投资侧，包括提高上市公司的可投性（加强准入监管、持续监管和退市监管），提升交易机制公平性、推动中长期资金入市等举措，将从根本性上重塑资本市场生态，有助于长期夯实证券业发展基石。　　本基金跟踪的中证全指证券公司指数，按照中证全指细分行业分类方法选择二级证券行业的上市公司，以反映证券公司板块的整体表现。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并利用量化工具进行精细化管理，从而控制每日跟踪误差、以及净值表现与业绩基准的偏差幅度。

2024年一季度，证券行业在政策推动下稳步前行。政府工作报告明确提出要增强资本市场的内在稳定性，这意味着需要从内部因素出发，通过改善市场机制、加强监管、提升公司质量、保护投资者权益等方面进行全面的自我加强和完善，确保市场稳定运行，为经济的持续健康发展提供坚实的支撑。报告还强调提高金融风险防控能力，这表明政府将继续加强监管，确保金融市场的稳定和健康发展，防范和化解金融风险。增量资金方面，政府工作报告提出吸引中长期资金入市，这有助于优化资本市场的投资生态，推动居民财富的稳定增长，同时也有助于提升社保、养老等资金的长期投资收益。报告中提到需要加强资本市场监管，对违法违规行为“零容忍”，这表明政府将继续加大打击违法违规行为的力度，促进形成立体化追责体系，维护市场秩序。证监会提出阐述了“1个基石+5个支柱”的监管思路，随后证监会4项政策文件应声出台，重点突出从严从重监管。在“两强两严”的监管政策引导下，促进证券行业高质量发展的相关政策加快落地，头部优质券商有望通过并购重组继续做优做强，而中小券商将凭借自身资源禀赋加快差异化发展，券商行业格局将加速优化。　　本基金跟踪的中证全指证券公司指数，按照中证全指细分行业分类方法选择二级证券行业的上市公司，以反映证券公司板块的整体表现。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并利用量化工具进行精细化管理，从而控制每日跟踪误差、以及净值表现与业绩基准的偏差幅度。

2023年，证券公司行业面临了一些挑战。股票市场的低迷使得证券行业的核心业务——经纪业务、信用业务和投行业务都承受了压力。首先，股票市场的低迷使得投资者信心不足，这对经纪业务产生了直接影响，该业务将受限于市场交投活跃度和佣金率下降两方面因素的影响。同时，信用业务的利息收入也因股票市场低迷而不会出现明显增长。其次，投行业务方面，IPO审核进度在2023年下半年已出现明显放缓，直接影响投行业务收入。再次，自营业务与市场密切相关，其收益实现存在更大的不确定性。此外，由于大型券商的综合实力持续提升和政策红利倾斜等因素，中小券商仍面临发展压力和寻求差异化转型道路的问题。总体来看，虽然2023年证券行业的部分业务如资管业务表现相对稳定，但整体业绩增速有所下滑。　　本基金跟踪的中证全指证券公司指数，按照中证全指细分行业分类方法选择二级证券行业的上市公司，以反映证券公司板块的整体表现。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并利用量化工具进行精细化管理，从而控制每日跟踪误差、以及净值表现与业绩基准的偏差幅度。

三季度，政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，证监会在答记者问中提出一揽子举措，相关举措部分已经陆续落地。活跃资本市场“四箭齐发”，力度空前。财政部、国家税务总局、证监会发布多项活跃资本市场政策，包括证券交易印花税实施减半征收、阶段性收紧 IPO 节奏、规范减持行为以及降低融资保证金比例。此次政策“组合拳”释放出积极的政策信号，充分体现中央对活跃资本市场的坚定态度和呵护股市的信心决心，对提振资本市场信心会有显著功效，为市场注入更多流动性。从上市公司披露的半年报来看，上半年上市券商实现营业收入2295.2亿元，同比13%，实现归母净利润819.2亿元，同比14%，证券行业经营保持稳定增长。（数据来源：上市公司2023年半年报）本基金跟踪的中证全指证券公司指数，按照中证全指细分行业分类方法选择二级证券行业的上市公司，以反映证券公司板块的整体表现。投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并利用量化工具进行精细化管理，从而控制每日跟踪误差、以及净值表现与业绩基准的偏差幅度。