华安中证全指证券公司ETF联接C(014984) - 基金经理

2024年证券行业在政策支持与市场回暖的双重驱动下，业绩实现显著增长。业绩增长的主要驱动因素来自于两个方面，一个是自营业务，受益于股债双牛，自营收入占比提升，成为券商第一大收入来源；另一个是经纪与财富管理业务，市场交投活跃，叠加ETF扩容和产品创新，财富管理收入贡献提升。从业务发展与创新来看，债券承销业务扩容，绿色债券、科技创新债券等专项债券承销规模大幅增长。行业集中度进一步提升，前十大券商营业收入占比近七成，并购重组显著提速，头部券商通过"投行+投资+投研"联动模式强化优势。差异化竞争加剧，中小券商转向北交所等细分市场，互联网券商聚焦科技赋能，精品投行探索特色服务模式。从政策环境来看，严监管与创新支持并重，重点打击财务造假、内幕交易等行为，推动行业规范化；同时也鼓励并购重组、引导中长期资金入市，为行业注入长期发展动力。整体来看，2024年证券行业在政策与市场共振下实现业绩反转，业务结构向自营、财富管理及创新领域倾斜，行业整合加速推动竞争格局优化。　　本基金跟踪的中证全指证券公司指数，按照中证全指细分行业分类方法选择二级证券行业的上市公司，以反映证券公司板块的整体表现。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并利用量化工具进行精细化管理，从而控制每日跟踪误差、以及净值表现与业绩基准的偏差幅度。

2024年三季度，受到超预期的政策组合拳的影响，证券市场迎来转机。政策组合拳重视资本市场、提升风险偏好，证券行业并购重组等供给侧改革进行时。9月24日国新办金融高质量发展发布会中，除降准降息外，超预期创设结构性货币政策工具支持资本市场，超预期举措包括：一是央行与证券、保险、基金非银机构互换便利，该流动性只可投资于股票；二是央行对上市公司进行股票回购提供再贷款支持；系列政策组合拳显著提振市场风险偏好。新政发布以后，证券市场行情提振，投资者信心恢复，成交量、换手率大幅提升。在新政影响下，证券行业有望在资本市场建设新阶段中更好发挥专业优势，助力金融强国建设。　　本基金跟踪的中证全指证券公司指数，按照中证全指细分行业分类方法选择二级证券行业的上市公司，以反映证券公司板块的整体表现。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并利用量化工具进行精细化管理，从而控制每日跟踪误差、以及净值表现与业绩基准的偏差幅度。

2024年上半年，受监管政策加强、市场行情偏弱两方面的影响，证券行业估值显著承压。从基本面来看，IPO强监管和投资业绩高基数拖累证券板块上半年业绩，营收和净利润同比下滑。受佣金新规及基金管理费调整等政策影响，财富管理业务短期在交易端、产品端、渠道端均面临较大的改革压力。但是，“新国九条”直面资本市场长期弊端，以高质量发展为改革主线，落脚在提升上市公司投资价值。新一轮改革更加重视资本市场的投资侧，包括提高上市公司的可投性（加强准入监管、持续监管和退市监管），提升交易机制公平性、推动中长期资金入市等举措，将从根本性上重塑资本市场生态，有助于长期夯实证券业发展基石。　　本基金跟踪的中证全指证券公司指数，按照中证全指细分行业分类方法选择二级证券行业的上市公司，以反映证券公司板块的整体表现。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并利用量化工具进行精细化管理，从而控制每日跟踪误差、以及净值表现与业绩基准的偏差幅度。

2024年一季度，证券行业在政策推动下稳步前行。政府工作报告明确提出要增强资本市场的内在稳定性，这意味着需要从内部因素出发，通过改善市场机制、加强监管、提升公司质量、保护投资者权益等方面进行全面的自我加强和完善，确保市场稳定运行，为经济的持续健康发展提供坚实的支撑。报告还强调提高金融风险防控能力，这表明政府将继续加强监管，确保金融市场的稳定和健康发展，防范和化解金融风险。增量资金方面，政府工作报告提出吸引中长期资金入市，这有助于优化资本市场的投资生态，推动居民财富的稳定增长，同时也有助于提升社保、养老等资金的长期投资收益。报告中提到需要加强资本市场监管，对违法违规行为“零容忍”，这表明政府将继续加大打击违法违规行为的力度，促进形成立体化追责体系，维护市场秩序。证监会提出阐述了“1个基石+5个支柱”的监管思路，随后证监会4项政策文件应声出台，重点突出从严从重监管。在“两强两严”的监管政策引导下，促进证券行业高质量发展的相关政策加快落地，头部优质券商有望通过并购重组继续做优做强，而中小券商将凭借自身资源禀赋加快差异化发展，券商行业格局将加速优化。　　本基金跟踪的中证全指证券公司指数，按照中证全指细分行业分类方法选择二级证券行业的上市公司，以反映证券公司板块的整体表现。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并利用量化工具进行精细化管理，从而控制每日跟踪误差、以及净值表现与业绩基准的偏差幅度。