申万菱信中证申万证券行业指数C(015178) - 基金经理

从金融政策“组合拳”的推出到政治局会议的召开，我们从中不仅看到了更为宽松的金融政策与更为积极的政策基调，也看到了政策思路的转变以及由此给权益市场所带来的宽裕流动性与投资者风险偏好的回升。报告期内，经历前期调整的A股市场主要指数最终呈现普涨格局，创业板指、科创50等成长风格指数涨幅超过20%。此外，不同行业指数分化显著，其中，非银金融、房地产、综合、商贸零售、社会服务、计算机等申万一级行业涨幅均在25%以上。操作上，本基金运作主要着眼于控制每日跟踪误差、净值表现和业绩基准的偏差幅度。从实际运作结果观察，基金跟踪误差的主要来源是基金日常申赎。作为被动投资型基金产品，本基金将继续坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化。

回顾2024年上半年，受微观流动性、风险偏好、稳增长政策、出口数据等因素影响，宽幅震荡成了权益市场的主旋律。当然，透过震荡的表象，我们也应看到，越来越多的利好因素正逐步向我们呈现，例如：经济的逐步企稳、内外部环境的相对改善、政策的持续落地，虽然可能还只是处于弱复苏、弱改善阶段。市场方面，上证综指、深证成指报告期内跌幅分别为-0.25%、-7.10%，但内部分化相对显著，近年来持续占优的小微盘风格表现较弱，中证1000、中证2000跌幅在-15%以上，而大盘价值、红利类指数表现相对较好，受市场关注，沪深300价值、中证红利上半年涨幅在7%以上。行业方面，价值、红利策略敞口暴露较大的银行、煤炭、公用事业等行业表现相对占优，报告期上述行业涨幅在10%以上，而综合、计算机、商贸零售、社会服务等行业表现相对偏弱，跌幅在-24%以上。操作上，本基金运作主要着眼于控制每日跟踪误差、净值表现和业绩基准的偏差幅度。从实际运作结果观察，基金跟踪误差的主要来源是基金日常申赎和指数成分股定期调整。作为被动投资型基金产品，本基金将继续坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化。

在经历1月因风险偏好下降、微盘股流动性问题等导致的震荡下行后，随着稳增长政策的加码和一系列市场监管政策的出台，权益市场逐步企稳。报告期内，A股市场指数分化显著，其中，以上证50、沪深300为代表的大盘宽基类指数收获正收益，涨幅在3%以上，而中证1000、中证2000、科创50等小盘风格指数跌幅在-10%以上；另一方面，不同行业业绩表现同样分化明显，其中，银行、石油石化、煤炭、家用电器等申万一级行业涨幅在10%以上，而医药生物、计算机、电子、综合等行业跌幅在-10%以上。操作上，本基金运作主要着眼于控制每日跟踪误差、净值表现和业绩基准的偏差幅度。从实际运作结果观察，基金跟踪误差的主要来源是基金日常申赎。作为被动投资型基金产品，本基金将继续坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化。

2023年初,随着疫情政策的放开，因疫情被抑制的需求得到释放，但现实的复苏往往不是一蹴而就的，弱复苏下内生动能较弱、增长持续性不强的情况随之逐步显现，随着四季度以来政策端持续释放的积极信号，经济系统性风险正在逐步得到缓解。市场方面，我们看到了权益市场的宽幅波动，除北证50指数外，沪深主要宽基指数普遍回调，且内部分化显著，其中，上证综指、沪深300价值跌幅分别为-3.70%、-4.10%，而沪深300、深证成指则分别下跌-11.38%、-13.54%。行业方面，煤炭（25.75%）、传媒（16.80%）、计算机（8.97%）、电子（7.25%）、石油石化（4.32%）等行业表现相对较好，而美容护理（-32.03%）、商贸零售（-31.30%）、房地产（-26.39%）、电力设备（-26.19%）、建筑材料（-22.64%）等行业表现偏弱。此外，年初以来，受市场回暖、全面注册制落地、金融机构存款准备金率下调等因素及行业政策影响，作为Beta属性较强的券商板块在经历三轮涨跌后最终收涨。操作上，本基金运作主要着眼于控制每日跟踪误差、净值表现和业绩基准的偏差幅度。从实际运作结果观察，基金跟踪误差的主要来源是基金日常申赎和指数成分股定期调整。作为被动投资型基金产品，本基金将继续坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化。