银华全球新能源车量化优选股票发起式（QDII）C(015205) - 基金经理

2024年上半年，宏观经济运行整体上呈现一季度上行、二季度小幅回落的节奏。对比一、二季度的经济表现经济运行依然延续了之前的趋势，从整体上呈现弱复苏的特征。伴随着春节效应的结束与消费进入传统淡季，我们能够看到一些与往年不同的特征：节假日消费与经济活动同比恢复良好，而非节假日期间的淡季特征则较为明显。这些特征一定程度上凸显出商务活动的复苏依旧相对落后于整体水平。海外方面，美联储降息周期比预期有所推迟，海外利率水平依旧在高位维持。在上述因素的作用下，2024年上半年中证新能源车指数下跌17.8%，标普500指数上涨14.5%。

2024年一季度，宏观经济逐渐从疫情中走出，从节日期间的消费数据、人口流动数据等基础数据来看，消费的复苏，尤其是大众消费的复苏仍然在持续进行；而另一方面，节后的数据也让我们看到，商务活动的复苏也有部分向好的迹象。海外方面，美联储加息周期接近尾声，但是美国经济和通胀数据的韧性，导致降息周期开启的预期和年内降息次数有所下降。外资持续流出的态势开始出现转变的苗头。在上述因素的作用下，2024年一季度中证新能源车指数下跌3.8%，标普500指数上涨10.2%。　　展望2024年二季度，经济周期的回落与经济的新旧更替正在同步发生，我们正处于这样的进程中。随着这个进程的深入，经济活动的扩张、收入水平的提升，都将是一个缓慢但持续的过程。未来一段时期，国内政策、汇率水平、海外地缘冲突等指标将是新的边际影响变量，我们也将对此进行持续的观察。全球电动车销量继续保持增长，国内仍是最为确定的市场。智能化成为电动车竞争下半场的核心要素，带动车企竞争格局的变化。同时，随着新一轮技术创新的爆发，大模型的应用进一步推动汽车智能化的发展。整体而言，全球新能源车行业发展空间广阔，看好投资前景，价值与成长兼备。我们将根据市场变化对组合进行持续的优化调整，在控制好风险的前提下，在国家和区域之间对策略做动态配置，力争在赛道上实现较好的超额收益。　　　　截至本报告期末银华全球新能源车量化优选股票发起式（QDII）A基金份额净值为0.9179元，本报告期基金份额净值增长率为-4.12%；截至本报告期末银华全球新能源车量化优选股票发起式（QDII）C基金份额净值为0.9116元，本报告期基金份额净值增长率为-4.21%；业绩比较基准收益率为1.31%。

2023年，宏观经济逐渐从疫情中走出，从年初以来，整体呈现了从脉冲反弹到脉冲回落，最终缓慢复苏的运行特点。消费意愿和消费能力在弱复苏的通道中，商务和投资活动受到地产周期和出口需求的影响，整体复苏仍然弱势。年末，美联储加息周期接近尾声，人民币汇率相对企稳，外资持续流出的态势开始出现转变的苗头。在上述因素的作用下，2023年中证新能源车指数下跌29.4%，标普500指数上涨24.2%。

2023年三季度，国内经济延续二季度的整体态势。消费意愿和消费能力处在逐渐复苏的通道中。商务和投资活动受到地产周期和出口需求的影响，整体复苏节奏较为缓慢。8月以来外资持续的流出，也对市场形成了明显的扰动。海外方面，美联储以加息压制通胀的过程仍在持续，全球需求仍处于较弱的状态。在上述因素的作用下，三季度中证新能源车指数下跌16.2%，标普500指数下跌3.7%。展望四季度，经济边际企稳的迹象在增加，8月大部分宏观数据均有所好转，9月制造业PMI连续四个月回升并重返荣枯线以上。同时，不论是对资本市场还是房地产，均有政策组合拳落地。新能源车方面，销量保持高增长，渗透率进一步提升。同时，随着新一轮技术创新的爆发，大模型的应用进一步推动汽车智能化的发展。整体而言，全球新能源车行业发展空间广阔，看好投资前景，价值与成长兼备。我们将根据市场变化对组合进行持续的优化调整，在控制好风险的前提下，在国家和区域之间对策略做动态配置，力争在赛道上实现较好的超额收益。截至本报告期末银华全球新能源车量化优选股票发起式（QDII）A基金份额净值为0.9676元，本报告期基金份额净值增长率为-5.30%；截至本报告期末银华全球新能源车量化优选股票发起式（QDII）C基金份额净值为0.9629元，本报告期基金份额净值增长率为-5.40%；业绩比较基准收益率为-9.30%。