弘毅远方汽车产业升级混合A (015527.jj)弘毅远方基金管理有限公司持有人户数612.00 | 成立日期 | 2022-12-16 | 总资产规模 | (2024-09-30) | 基金类型混合型当前净值0.7571元基金经理王哲宇管理费用率1.20%管托费用率0.20%持仓换手率550.50% (2024-06-30) 成立以来分红再投入年化收益率-12.62% |
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弘毅远方汽车产业升级混合A(015527) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 樊可 | 2022-12-16 | 2024-08-15 | 1年7个月任职表现 | -23.80% | -- | -36.38% | 4.35% |
| 王哲宇 | 2024-07-30 | -- | 0年5个月任职表现 | 15.46% | -- | 15.46% | -- |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 王哲宇 | 本基金基金经理 | 7 | 0.4 | 王哲宇：男，上海财经大学工商管理硕士。2012年7月至2016年10月在上海大众汽车有限公司担任销售计划科科员，2016年10月至2017年8月在上海凯石财富基金销售有限公司担任基金研究员，2017年8月至2021年8月在凯石基金管理有限公司担任高端制造行业研究员，2021年9月至2022年5月在上海雷根资产管理有限公司担任高端制造行业研究员，2022年6月加入弘毅远方基金管理有限公司，担任投资研究部高端制造行业高级研究员、基金经理助理。 | 2024-07-30 |
基金投资策略和运作分析 (2024-09-30)
2024年三季度市场先抑后扬，主要宽基指数在季度末的几个交易日均快速上涨。在政策转向的预期下，市场成交额迅速放大，市场参与者普遍转向乐观。综合来看，上证指数、深证综指、沪深300、创业板指、恒生指数分别上涨12.44%、19.00%、16.07%、29.21%和19.27%。期间本基金单位净值上涨10.30%，同期业绩比较基准上涨15.89%。基金产品未能跑赢业绩基准主要系7，8月市场调整阶段应对不够及时，对于具有明显超额收益的权重个股存在配置不足的情况，导致了组合的防御性相较于基准偏弱。进入三季度末期，产品持仓结构已经经过优化和调整，9月基金产品在控制回撤和扩大弹性之间做了一定的均衡。我们认为9月末在交易活跃度显著提升之后，市场由熊转牛的切换是确定的，但全面普涨的行情不具备长期可持续性。市场在短期的激烈上涨之后必然会出现结构的分化，部分超跌反弹的品种在牛熊转换初期可能会表现相对强势，但进入四季度市场持续上行仍然需要宏观基本面的支撑以及个股层面盈利的释放。报告期内，本产品持仓方向保持稳定，聚焦于汽车产业升级方向。在标的选择上，关注企业盈利增长和估值的匹配性。就汽车行业基本面表现而言，在宏观环境偏弱的情况下，下游仍然保持了较好的总量增长态势。国内以旧换新报废补贴申请数量持续提升，政策对终端消费市场刺激效果显著。同时，汽车出口和产业链出海有序推进，产业总体维持了较高的景气度。我们认为未来几年全球车企竞争格局将发生显著变化。在汽车智能化、高端化带来的产业结构调整过程中，汽车上下游相关领域均蕴含了具有长期成长性的投资机会。本产品将持续在汽车、通信、电子、计算机等主要行业领域内挖掘全球汽车行业变革孕育的潜在机遇。本产品在三季度持续重点配置了汽车板块包括A、H股整车和零部件标的、以及在汽车智能化领域取得较好进展的电子/计算机标的。此外，在底部反弹阶段，产品以交易性仓位参与了部分强Beta板块，也阶段性取得了较好的成果反馈。展望后市，我们将持续关注宏观基本面变化趋势。自上而下政策转变后，增量的经济刺激政策落地，有望持续带动市场信心修复和基本面见底回升。我们将继续寻找主题内具有长期成长性和竞争壁垒的优质公司，以期为持有人带来长期的净值回报。
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
2024年上半年A股和H股市场受多重因素影响，波动较大。一季度A股市场经历了一轮V型震荡行情，元旦之后以中证1000和国证2000为代表的小盘股受多种交易因素共振的影响大幅下挫，至2月5日区间最大跌幅在30%左右，Wind全A指数区间跌幅也达到了17%，小盘股比例较高的创业板综合指数区间跌幅也达到了27%左右。2月6号之后，在各项稳定市场政策的催化下，以及长期资金逐步入市，主要指数迎来了反转，并在之后的一个多月中收复了失地。二季度A股市场相对稳定，呈现整体震荡略下行的走势，并在6月份出现了一轮显著的下跌。2024年上半年整体表现看，上证指数、沪深300和恒生指数分别上涨0.43%、1.38%和3.96%。虽然指数整体波动不大，但市场结构上差异较大，表现较好的红利指数上半年涨幅超过8%，相对落后的中证2000和科创100的跌幅均超过20%；行业间也同样分化显著，表现最好的银行板块上涨18%，相对落后的计算机板块跌幅达到23%。2024年上半年本产品净值下跌11.15%，落后于中证智能电动汽车指数（下跌7.51%）。上半年本产品持仓主方向保持稳定，聚焦汽车产业升级方向，深度挖掘汽车产业景气度、智能驾驶渗透率提升、竞争格局变化等方向蕴含的投资机会。一季度本产品在汽车板块精选了包括整车和零部件标的、汽车电子业务进展较好的电子或计算机标的。此外，我们也关注到低空经济等新兴的主题方向，以及有色等周期性方向的机会，阶段性持有了部分相关标的。二季度本产品继续聚焦汽车产业升级趋势，围绕汽车板块寻找潜在的投资机会，重点持有了24年销量预期较好的整车标的，如比亚迪、零跑汽车等，以及业绩稳健且低估的汽车零部件标的。二季度本产品也持有了部分电子、化工和交运个股，涉及存储、PCB、长丝和航运等几个方向个股。除A股标的之外，本产品也持有了一部分的港股仓位，重点方向与A股一致，主要基于这些港股标的稀缺性和估值合理性。随着美联储降息时点的逐步临近，我们认为港股可能会比A股更先受益，并出现上行。展望后市，我们也会继续关注港股市场的投资机会。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
2024年1季度A股市场经历了一轮V型震荡行情，元旦之后以中证1000和国证2000为代表的小盘股受多种交易因素共振的影响大幅下挫，至2月5日区间最大跌幅在30%左右，wind全A指数区间跌幅也达到了17%，小盘股比例较高的创业板综合指数区间跌幅也达到了27%左右。2月6号之后，在各项稳定市场政策的催化下，以及长期资金逐步入市，主要指数迎来了反转，并在之后的一个多月中收复了失地。在震荡的行情中，我们也观察到市场出现了显著的分化，在小盘股大幅下跌的同时，以红利指数为代表的稳定类资产表现突出，相对收益与绝对收益均有较好的表现。综合来看，一季度上证指数、深证综指、沪深300、创业板指、恒生指数分别上涨2.93%、-3.84%、3.60%、-3.26%和-2.95%。期间本基金单位净值下跌6.35%，跑输业绩基准3.76%。一季度本产品持仓保持稳定，继续坚持从两个方面挖掘投资机会：一、聚焦汽车产业升级方向，深度挖掘汽车产业景气度、智能驾驶渗透率提升、竞争格局变化等方向蕴含的投资机会；二、聚焦经济增长的主动力，选择阶段性领先的方向作为重点配置方向，关注数字经济、人工智能、低空经济等方向，深度挖掘可能的产业投资机会。一季度本产品仍重点配置了汽车板块，精选了包括A、H股整车和零部件标的、汽车电子业务进展较好的电子或计算机标的。此外，我们也关注到低空经济等新兴的主题方向，以及有色等周期性方向的机会，阶段性持有了部分相关标的。在四季报中，我们提出“当前阶段市场博弈的关键在于经济预期”，从一季度行情来看，基本演绎了“对经济的悲观预期-预期逐步修复”的过程，3月中旬以来，随着万亿国债和“三大工程”实物工作量的逐步落地，以及海外需求的意外超预期，我们观察到宏观指标逐步走强，市场对经济的悲观预期得到了有效的扭转。展望后市，虽然海外面临着美联储降息预期后移的可能，但国内经济的逐步走稳将为企业盈利修复提供新的动力，有助于市场的逐步走高，我们对A股市场仍有较为乐观的态度。聚焦汽车行业，我们预计2024国内汽车产/销量仍将有望保持中个位数的增长，汽车智能化的方向将会进入渗透率快速提升的第一年，汽车产业升级的大趋势得以延续。从乘联会数据来看，2024年一季度国内乘用车企业批发销量为538.4万辆，同比增长7%，零售销量为482.2万辆，同比增长19%，符合我们之前给出的预期。在二季度，本产品将继续保持聚焦，深度挖掘智能驾驶方向上的各类投资机会，重点关注整车企业和智能化增量零部件企业，寻找能够为组合带来丰厚回报的投资标的。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
2023年A股和H股市场呈现了先扬后抑的下行走势，全年上证指数、沪深300、创业板指和恒生科技指数分别下跌-3.21%、-11.04%、-19.49%和-8.35%，其中下半年跌幅较上半年更为明显。回顾全年市场表现，在年初经历疫后复苏行情后，一季度末宏观经济复苏力度显著低于市场预期，叠加美债高息因素影响，A股和H股均开始进行下行趋势，周期性板块和行业均不同程度承压，市场结构显著分化，主题投资成为市场主线，小盘行情跑赢市场。数字经济、中特估、人工智能、人形机器人、华为产业链、卫星互联网等主题在不同阶段都有一定得表现，但行情波动幅度较大，市场整体赚钱效应不明显。期间本基金单位净值下跌-20.73%，跑输业绩基准-4.69%，小幅落后创业板。从持仓结果分析，一季度新能源和汽车板块波动较大，导致产品建仓期跑输业绩基准。建仓完成后，本产品在后三个季度均跑赢业绩基准。未来我们将继续努力，持续更新投资策略，力争尽快实现净值回升，为投资者提供优异的回报。2023年初本产品开始建仓运行，本产品一直坚持从两个方面挖掘投资机会：一、聚焦汽车产业升级方向，深度挖掘汽车产业景气度、智能驾驶渗透率提升、竞争格局变化等方向蕴含的投资机会；二、聚焦经济增长的主动力，选择阶段性领先的方向作为重点配置方向，关注数字经济和人工智能方向，深度挖掘可能的产业投资机会。2023年一季度本产品保持了小幅逐步建仓的节奏，仓位提升同时新能源及汽车板块出现了较大的下跌，本产品建仓期业绩表现欠佳，也导致上半年业绩承压。二季度汽车行业受价格战等因素的影响，景气度较差，我们选择了业绩相对稳健且可预测的优质零部件公司作为首要配置方向，显著低配了整车环节，相对全行业取得了较好的收益。在汽车产业发展趋势上，我们认为产业已经进入了“电动化为盾，智能化为矛”的新阶段，产品构建上，我们适度配置了电动化链条龙头公司，和智能化相关的零部件公司。此外，本产品也阶段性配置了一部分光伏仓位。三季度，我们根据汽车产业趋势变化，在产品中及时提升了整车环节的仓位，同时也提升了智能化方向的配置比例。在汽车赛道之外，根据基本面和预期的变化，及时降低了光伏等新能源方向的仓位，并小幅增加了军工方向的配置。四季度，结合国内汽车行业景气度和智能化产业进展情况，我们重点配置了汽车板块，以汽车智能化作为重点持仓方向，精选了包括A、H股整车和零部件标的、汽车电子业务进展较好的电子或计算机标的，并取得了较好的效果。后续我们将继续努力，聚焦智能驾驶产业趋势，深度挖掘汽车产业景气度、智能驾驶渗透率提升、竞争格局变化等方向蕴含的投资机会，重点关注整车企业和智能化增量零部件企业，寻找能够为组合带来丰厚回报的投资标的。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-06-30)
在2023年四季报中，我们提出“当前阶段市场博弈的关键在于经济预期”，从上半年行情来看，基本演绎了“对经济的悲观预期-预期逐步修复-预期再度走弱”的过程。从国内宏观指标来看，经历了3-4月份的逐步走强之后，5月份开始再度疲软，一定程度上影响了市场的信心。市场对二季度A股市场盈利预期也进行了下调。我们认为上述情况可能是由于政策落地的节奏的影响，后续随着新增国债发行的加速、“三大工程”实物工作量的逐步落地、各项促销费政策的落地，国内经济将呈现逐步走稳的趋势，并为企业盈利的修复提供坚实的基础，从而有助于A股市场的逐步走高。展望未来半年到一年的经济走势，我们认为最困难的时候正在度过。一方面，随着二十届三中全会的胜利召开，大会形成的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》为未来五到十年的发展指明了方向，其中重点关注的“产业体系大而不强、全而不精，关键核心技术受制于人的状况”必将成为未来产业政策关注的重点。另一方面，针对上半年经济疲软的情况，近期政策端开始发力，进一步推动设备更新、耐用品消费的政策的落地，并加大了补贴力度。我们认为这一政策，既能够直接刺激经济，也在一定程度上回应了市场的期望，有助于增强市场的信心。向后展望，我们维持年初的判断：从我国内生经济周期角度，2季度末PPI同比已下行至历史底部，后续随着地产企稳，经济弱复苏，PPI同比可能见底略有回升，带动盈利增速向上，国内经济将进入被动去库存复苏期。海外方面，美联储加息动作一直是主导市场的核心变量。在美联储停止加息之后，全球市场已经提前开始交易降息预期，虽然受美国通胀、就业等各项数据的影响，交易颇为波折，但从贵金属价格、美股科技股走势来看，均反映了市场对未来降息的预期。我们认为除了美国的通胀和就业数据外，日益临近的美国大选也已成为一个重要的影响因素，因为不同候选人的政策导向差异较大，不可预期性在加强。向后展望，我们会密切关注上述因素，一方面体现在利率对市场定价的影响，一方面体现在大选结果对未来出口数据的影响。具体到汽车行业，4月份在汽车消费政策预期的刺激下，汽车板块表现相对较好，但在政策落地后，汽车销量数据呈现出了慢热的现象。不同于以往的“减税降费”政策，本轮汽车消费支持政策核心在于“以旧换新”，有一定的认知挑战，刺激效果显现的速度要慢于前几轮政策。另一方面部分海外市场对中国出口汽车采取了一些增加贸易壁垒的措施，也一定程度上加剧了市场的悲观预期。7月底中央政府进一步明确了汽车消费政策的补贴金额和适用范围，力度超预期，有望为下半年汽车行业发展注入新的动力。目前我们仍维持“2024年国内汽车产/销量保持中个位数增长”的预期，以及“汽车智能化是未来几年行业变化的重点”的判断，我们会继续在这些方向上深度挖掘各类投资机会，寻找新质生产力领域真正的领跑者。
