摩根阿尔法混合C(015637) - 基金经理

三季度，市场大幅上涨，沪深300上涨16.07%，创业板大涨29.21%，其中前两月，市场表现较弱，9月底，利好政策频发，市场大幅反弹。板块方面，非银行金融、房地产和餐饮旅游领涨，石油石化、煤炭和电力及公用事业涨幅靠后。今年1-8月，经济稳步增长，全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，社会消费品零售总额同比增长3.4%，9月份，制造业PMI（采购经理指数）为49.8%，比上月上升0.7个百分点，制造业景气度回升。本基金重点配置了估值和成长相匹配的个股，此外，本季度还减持了部分前期超额收益较多个股，增持了部分市场关注度不高的成长股。进入四季度，我们判断市场机会将大于风险，A股有望呈现结构性的投资机会。市场经历了三年的调整后，整体估值处于历史较低水平，我们将继续以精选个股作为首要方向。首先，重点关注成长股，尤其是去年跌幅较大但业绩稳定增长的个股，这些个股伴随业绩兑现全年有望获得超额收益；其次，关注大消费领域，居民可支配收入仍处于稳步提升阶段，和居民消费相关的领域存在投资机会；最后，关注经济转型带来的投资机会。

上半年，市场触底回升，但结构差异较大，沪深300上涨0.89%，创业板下跌10.99%。板块方面，银行、煤炭和石油石化领涨，餐饮旅游、计算机和商业零售领跌。今年上半年经济平稳增长，其中国内生产总值61万亿，同比增长5.0%，全国规模以上工业增加值同比增长6%。其中，装备制造业和高技术制造业增速更快，分别增长7.8%和8.7%，社会消费品零售总额同比增长3.7%。6月份制造业PMI为49.5%，与上月持平，制造业景气度基本稳定。本基金重点配置了估值和成长相匹配的个股，此外，本季度还减持了部分前期超额收益较多个股，增持了部分市场关注度不高的成长股。

一季度，市场结构差异较大，主要指数涨跌互现，沪深300上涨3.10%，创业板下跌3.87%。板块方面，石油石化、家电、银行和煤炭领涨，医药、电子和房地产领跌。今年前2个月，经济稳步增长，全国规模以上工业增加值同比增长7.0%，比去年12月份加快0.2个百分点，社会消费品零售总额同比增长5.5%，3月份制造业PMI回升到50.8%，环比上升1.7个百分点，高于临界点，制造业景气回升明显。本基金重点配置了估值和成长相匹配的个股，此外，本季度还减持了部分前期超额收益较多个股，增持了部分市场关注度不高的成长股。进入二季度，我们判断市场机会将大于风险，A股有望呈现结构性的投资机会。市场经历了连续两年的调整后，整体估值处于历史较低水平，我们将继续以精选个股作为首要方向。首先，重点关注成长股，尤其是去年跌幅较大但业绩稳定增长的个股，这些个股伴随业绩兑现全年有望获得超额收益；其次，关注大消费领域，居民可支配收入仍处于稳步提升阶段，和居民消费相关的领域存在投资机会；最后，关注经济转型带来的投资机会。

2023年，市场出现较大幅度下跌，沪深300下跌11.38%，创业板下跌19.41%。板块方面，结构差异较大，通信、传媒和煤炭领涨，餐饮旅游、房地产和电力设备领跌。上半年市场相对平稳，科技板块受人工智能的拉动表现抢眼，但7月份开始出现较大幅度回落，高股息等防御板块下半年超额收益较明显。2023年，我国规模以上工业增加值同比增长4.6%，较2022年提升1个百分点，其中制造业规模以上工业增加值同比增长5.0%；全年社会消费品零售总额47.15万亿元，同比增长7.2%，我国经济呈现稳中向上、回升向好的态势。本基金重点配置了估值和成长相匹配的个股，此外，还减持了部分前期超额收益较多个股，增持了部分市场关注度不高的成长股。