银河消费混合C(015668) - 基金经理

上证指数在2024年三季度上涨12.44%，深成指上涨了19.00%。　　板块方面，本季度大消费各板块呈超跌反弹状态，波动较大。　　操作层面上，本基金在三季度持仓行业集中在轻工、出版、传媒、教育、社服等方向，继续持持有必选消费、低配可选消费，随着未来提振经济措施不断落地，政策能否提振以白酒为代表的可选消费有待观察，但整个消费行业可能已经打破了连续下滑的趋势。

今年上半年主要消费行业表现仍然不尽人意，其原因是大部分消费数据均表现不好，少量去年数据较好的行业如家电、服装的数据也拐头向下。　　操作层面上，本基金开始将可选消费持仓向必选消费转移，具体操作上减持白酒、养殖，继续增加低价消费中的传媒，但上半年受到小盘股风格影响，表现不好。

上证指数在2024年一季度上涨2.23%，深成指下跌了1.30%。板块方面，一季度大消费各板块呈超跌反弹状态，但是市值较小的微盘股方向整体跌幅较大。　　操作层面上，本基金在一季度仍坚持了消费的大方向，持仓行业集中在食品饮料、农业、传媒、纺织服装、汽车的持股结构，持股将传统消费中的二线公司换成农业和传媒行业，继续积极寻找新的成长方向。我们现阶段观察消费开始出现局部的复苏迹象，但广度和力度仍有待观察。

2023年消费行业受到居民对收入预期不好以及消费的疤痕效应等因素影响，基本面继续出现一定的压力，各大消费行业增速出现较大分化，其中短期数据较好的服装、家电等行业表现较好，但偏可选消费的白酒、文旅等行业数据表现较差。　　操作层面上，本基金持仓开始向短期受经济度影响较小的行业集中，增配了农业、传媒行业，减配了食品饮料等可选消费行业持仓。目前基金权益仓位适中，主要持仓未大幅偏离基准权重行业。