长信多利混合E(015774) - 基金经理
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基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
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刘亮 | 2022-05-30 | -- | 2年3个月任职表现 | -14.03% | -- | -28.82% | 21.30% |
当前基金经理
基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
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刘亮 | -- | 11 | 5.1 | 刘亮女士:中国,硕士研究生。复旦大学金融学硕士,具有基金从业资格。曾于2013年7月至2015年5月在长信基金管理有限责任公司担任研究员,2015年6月至2017年4月期间在上投摩根基金管理有限公司担任研究员,2017年5月重新加入长信基金管理有限责任公司,担任基金经理助理。2021年6月30日起担任长信消费升级混合型证券投资基金基金经理。2021年7月6日担任长信多利灵活配置混合型证券投资基金基金经理。 | 2022-05-30 |
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
上半年国内消费信心不高,尤其二季度南方雨水较多,使得线下零售进一步转淡。在二季度传统淡季白酒需求疲软,茅台批价有所下行,引发市场对消费力不足的担忧。而我们看到一些平价消费品牌,在新渠道加持下保持快于行业增长,国内优质性价比品牌份额提升,比如化妆品,大盘虽然增速一般,持续在产品力创新的国货品牌,以更多有质价比产品抢占了高端外资品牌份额,同样的现象也发生在鞋服、日化等更多领域。因此国产性价比品牌+外资品牌份额较高行业,是我们在内需板块选股的主要线索。 上半年出口相关行业维持了较高景气度,一季报以及中报指引乐观。但这些全球有竞争力的优势产业出海,注定是一场障碍赛,高景气度伴随着海运费上涨及加征关税担忧,使得出口板块估值大幅波动,我们的策略是优选产能布局上有灵活应变能力的行业龙头,能够更好应对外部环境变化,在合理的估值区间买入优质标的。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
一季度国内消费有企稳态势,我们看到更多积极因素在显现。春节效应拉动旅游出行火爆,出行人次及人均支出均呈现复苏,节日期间零食礼盒需求旺盛,节后白酒批价回升,3月电影票房淡季不淡,种种微观层面的信息让我们看到国内消费者信心在逐渐回暖。 3月PMI超预期回升至50.8%重回扩张区间,主因新订单指数大幅上行4个百分点至53%,其中新出口订单大幅上行5个百分点至51.3%,内需、外需双双改善。海外进入补库存周期,带动出口链景气度上行,我们预计出口占比较高的家电轻工等行业一季报有亮眼表现,我们继续维持对出海相关标的看好。内需层面,我们看到一些拥有自主供应链品牌,及时调整价格策略,在各自价格带获得份额提升的机会,相对于其成长性估值有性价比,从需求而言,下沉市场的消费力较一二线城市更有韧性,我们同样看好在这些市场中消费的个股阿尔法机会。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
2023年,面对内需市场的各种挑战,四季度以来我们在组合上做了几个方向布局,以应对外部环境的变化。1)平价定位的消费品牌及渠道,可能成为当下的稀缺资产,有可预测可兑现复合增速的个股,适当提升估值容忍度作为中长期资产配置;2)定位中端大众消费,成本端在下行趋势,收入端稳健增长+盈利端扩张可持续,当前估值已回落到15-20倍低位,作为中长期布局;3)经济高速发展期累积的过剩产能,在内需市场内卷出较强的全球竞争力,中国消费品出海从低价低质转向中价高质,欧美及发展中国家中产均有广阔蓝海空间,但前提一是有强供应链能力,二是自主研发、产品设计能力,三是海外渠道建设初步走通,例如海外开店、海外经销商、海外子公司、跨境电商等。在当前经济复苏背景下,我们认为有出海逻辑的公司整体业绩兑现度更高,有更多成长性空间,我们也在组合中逐步提升出口链比例,使得组合在轻工、家电、纺服、电子等行业进一步分散。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
三季度中报陆续披露,验证了第二季度以来能明显感受到的消费遇冷。自2019-2021年一波实物消费升级势头被阻断,从一些行业微观表现中也能体现,比如白酒行业千元价格带及次高端价位批价下行。 消费医疗领域,隐形正畸出现下滑,OK镜增速放缓,而更具性价比的离焦框架镜景气度维持,而在各自品类中代表平价消费的品牌中报表现亮眼。 服务业第三季度处于明显的复苏趋势中,暑期票房超200亿创历史新高,各地演唱会、现场演出、旅游出行持续火爆,相关的预订平台也交出了亮眼中报和指引。消费者在收紧荷包的同时,将更多预算挪到了服务型支出上,这中间有3年积压需求的集中爆发,也能感受到从实物需求转向精神寄托的愿望如此强烈,消费升级内在动力没有消失。 我们认为整体消费板块配置价值显现。一部分消费龙头中报率先触底、未来预期向上。9月开始进入传统消费旺季,我们看到微观层面有一些环比改善迹象,比如婚喜宴需求回暖,旅游人均开支逐步修复,调味品企业终端库存逐步消化,我们认为消费逐步进入右侧布局时点。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-06-30)
展望下半年,内需受到地产下行影响,海外大选年加剧对贸易摩擦担忧,我们预计市场波动或会放大。但从中期维度,我们认为整体消费基本面处于底部震荡区间,中报前后对全年盈利预测有较充分下修后,估值处于历史较低分位,往后看机会大于风险,我们会以更灵活的仓位应对市场波动,等待合适的击球点出现。