兴华安悦纯债C(016028) - 基金经理

本报告期本基金以信用债票息策略为主、久期策略为增强。通过跟踪高频经济数据、把握宏观周期运行规律，研判货币政策和财政政策走势，追踪机构行为的变化，判断债市行情的演绎。通过收益率曲线形态的变化，测算各期限品种利差所处的分位，选择凸度较明显的品种进行配置；研判长债利率阶段性的波动区间，在市场利率接近区间上沿时拉长久期，买入长债、超长债；在市场利率接近区间下沿时卖出止盈。另一方面，通过聚焦区域经济研究、适度下沉信用资质、挖掘具有比价优势的平台公司债进行配置。感谢持有人的支持，您的信任是激励我们前进的最大动力，我们将继续勤勉尽责，努力进取，不忘初心，忠于所托，为信任奉献回报。

本基金以骑乘策略为主、久期策略为增强。通过跟踪高频经济数据、把握宏观周期走势，根据货币政策和财政政策基调，追踪机构行为的变化，研判债市行情的演绎。通过收益率曲线形态的变化，选择凸度较明显的品种进行配置，并适时拉长久期介入长债、超长债的波段交易，获利后及时止盈。同时，聚焦区域经济研究、适度下沉信用资质、挖掘信用利差具有比价优势的平台公司债进行配置。感谢持有人的支持，您的信任是激励我们前进的最大动力，我们将继续勤勉尽责，努力进取，不忘初心，忠于所托，为信任奉献回报。

投资策略：信用债票息策略为主，久期策略为增强。运作分析：一方面，深入研究不同区域的化债政策，适度下沉信用资质，挖掘受益于化债政策、具备估值优势区域的平台公司债。另一方面，通过对宏观经济政策进行解读、跟踪高频经济数据、捕捉机构行为的变化，研判宏观经济走势，挖掘由于政府债券集中供给、地产销售和权益资产阶段性走强而造成长端利率、超长端利率超调的机会，适时拉长组合久期介入长债、超长债的买卖交易，获利后及时止盈。感谢持有人的支持，您的信任是激励我们前进的最大动力，我们将继续勤勉尽责，努力进取，不忘初心，忠于所托，为信任奉献回报。

本基金投资策略：骑乘策略为主、久期策略为增强。2023年债市行情回顾：2023年在房地产去库存缓慢、房企新开工持续磨底、出口增速下降幅度扩大的背景下，央行分别于3月、9月降准25bps，于6月、8月下调MLF政策利率合计25bps，30年和10年期国债、政金债利率全年下行幅度最为明显；截至12月29日，30年和10年期国债收益率分别收于2.82%和2.56%，较年初最高点分别下行48bps和37bps。但在资金价格中枢上移、四季度财政政策加码、存单价格不断攀升的背景下，中短债表现一般，全年收益率曲线呈现平坦化。投资策略：1、票息策略：适度下沉信用资质，择优选择1-2年期高等级城投债、企业债进行配置。2、骑乘策略：选择收益率曲线凸度比较明显的3-4年、7年期国债、政金债。3、久期策略：通过跟踪高频经济数据，研判货币政策、财政政策、产业政策的走势和方向，捕捉机构交易行为。背后的逻辑：适时拉长久期介入10年、30年期利率品种的波段交易，获利后及时止盈。感谢持有人的支持，您的信任是激励我们前进的最大动力，我们将继续勤勉尽责，努力进取，不忘初心，忠于所托，为信任奉献回报。