天弘增益回报债券发起式D (016472.jj)天弘基金管理有限公司持有人户数50.00 | 成立日期 | 2022-08-11 | 总资产规模 | (2024-09-30) | 基金类型债券型当前净值1.3202元基金经理张寓 、 张馨元管理费用率0.35%管托费用率0.10%成立以来分红再投入年化收益率3.59% |
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天弘增益回报债券发起式D(016472) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 刘洋 | 2022-08-11 | 2024-11-16 | 2年3个月任职表现 | 3.33% | -- | 7.70% | 6.77% |
| 张寓 | 2022-08-11 | -- | 2年4个月任职表现 | 3.59% | -- | 8.66% | 6.77% |
| 张馨元 | 2023-06-17 | -- | 1年6个月任职表现 | 5.55% | -- | 8.45% | 6.77% |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 张寓 | -- | 14 | 4.5 | 张寓：男，金融学硕士，14年证券从业经验。历任建信基金管理有限责任公司助理研究员、中信证券股份有限公司研究员、2013年1月加盟天弘基金，历任研究员、投资经理。历任天弘裕利灵活配置混合型证券投资基金基金经理（2020年09月至2022年04月）、天弘惠利灵活配置混合型证券投资基金基金经理（2020年09月至2022年04月）、天弘策略精选灵活配置混合型发起式证券投资基金基金经理（2021年10月至2024年06月）、天弘价值精选灵活配置混合型发起式证券投资基金基金经理（2020年09月至2024年10月）、天弘优质成长企业精选灵活配置混合型发起式证券投资基金基金经理（2021年08月至2022年09月）、天弘新活力灵活配置混合型发起式证券投资基金基金经理（2020年09月至2021年12月）、天弘通利混合型证券投资基金基金经理（2020年07月至2021年12月）、天弘益新混合型证券投资基金基金经理（2021年03月至2022年04月）、天弘招添利混合型发起式证券投资基金基金经理（2023年02月至2024年06月）。现任天弘基金基金经理。天弘永利债券型证券投资基金基金经理、天弘增强回报债券型证券投资基金基金经理、天弘增益回报债券型发起式证券投资基金基金经理、天弘永利优佳混合型证券投资基金基金经理、天弘永利优享债券型证券投资基金基金经理。 | 2022-08-11 |
| 张馨元 | -- | 9 | 1.5 | 张馨元：女，产业经济学硕士，9年证券从业经验。历任华泰证券股份有限公司研究所策略研究员、策略首席研究员。2023年3月加盟天弘基金，历任基金经理助理。现任天弘基金混合资产部总经理助理、基金经理。天弘惠利灵活配置混合型证券投资基金基金经理、天弘策略精选灵活配置混合型发起式证券投资基金基金经理、天弘增益回报债券型发起式证券投资基金基金经理、天弘多利一年定期开放混合型证券投资基金基金经理。 | 2023-06-17 |
基金投资策略和运作分析 (2024-09-30)
国内经济4月份之后边际回落，整体分化格局延续，制造业跟随全球周期表现相对较强，但近一个季度由于内需拖累，边际有所走弱，建筑业则持续偏弱。但是三季度最大的变化来自于政策层面，9月份由于政策开始加力稳经济，市场情绪出现逆转，债券市场受政策预期和股票市场反弹影响，收益率出现快速上行。从组合债券操作来看，8月份开始基于债券资产估值考虑，开始逐步降低组合久期，从而控制了9月下旬债券市场调整给组合所带来的回撤，为客户创造了与产品风险等级相匹配的稳健收益。三季度，权益仓位层面：7月~8月，由于M1同比持续弱于预期，权益仓位保持中性偏多；9月下旬，基于优质权益资产的赔率高+央行针对股市的两项结构性新工具非常重要，权益仓位有所提升。行业配置层面，考虑到海外经济小周期可能进入筑顶阶段，对部分出海链进行了收益兑现；加仓了必需消费、化工股等。
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
上半年，资产配置层面，主要做了两次调整：1）在春节前，股市因流动性问题而大幅下跌期间，基于大盘显著偏离合理定价等判断，进行了股票加仓；2）在4月底，基于对市场风格的判断以及对组合稳健性的考量，卖出全部转债。上半年，股票组合的收益主要来自于两方面：一带一路出海设备商、跨境运力运营商；波动也主要来自于两方面：易耗型消费品的左侧布局、流通类资产的回撤。平衡之下，上半年的股票组合取得了稳健收益。回顾上半年，经济的供给侧、生产端在政策支持下取得了不错的成绩，制造业、高新技术等相关领域都可圈可点，但经济的需求侧、消费端在内循环依然堵点较多的背景下，表现差强人意，尤其房地产和居民消费相关领域持续低迷，拖累经济复苏前景，综合来看，在较强出口和托底式扩内需政策的带领下，上半年经济呈现弱复苏格局。在此背景下，债券市场一方面受益于宽松货币政策带来的资金充裕，一方面受益于实体总需求不足带来的资产稀缺，债券市场呈现明显的资产荒特性，债券收益率尤其是长债、超长债收益率大幅下行，从结果看，债券市场在一季度大幅上涨后二季度继续高歌猛进，尽管波动有所加大，但势头延续。上半年组合操作上，组合总体灵活调整久期和仓位，获取了稳健回报。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
一季度经济总体延续弱复苏状态，其中，出口、制造业表现相对较好，但传统地产链及居民消费端表现偏弱，叠加政府债发行节奏偏慢或隐含政策刺激经济力度偏弱，总体看，经济总需求不足始终会影响复苏的进程，在这一背景下，资本市场信心阶段性螺旋式下行，带来风险偏好下降，股票、商品下跌，债券上涨；货币政策层面，总体延续宽松基调，且降息预期螺旋式强化，激发债券市场做多热情；一季度总体而言，债市迎来近来最大幅度单季度上涨，尤其是在资产荒压力下，超长债领涨，上涨速度极快，涨幅空前。组合操作层面，一季度总体把握住了债市的趋势性和个券的结构性机会，为投资人赚取了稳健回报。一季度，股票资产的收益主要来自于两方面：一方面是择时，在春节前股市因流动性问题而大幅下跌期间，基于大盘显著偏离合理定价等判断，进行了加仓；一方面是配置，仍集中在出海品种和红利资产上，出海品种的较强景气和红利资产的抗跌属性抵御了一些波动压力。在去年第四季度报告的后市展望中，表示“大势研判比前期积极一些，组合将向更多方向扩展”，而春节前的股市下跌，提供了较好的加仓股票、扩展组合的时机。配置层面，边际变化有三点：第一，对部分ROE难以继续提升的红利资产进行了减仓，保留了ROE有增强逻辑的红利资产；第二，增配了一些下游资产，但仍保持了一定比例的上游资产，作为必要的对冲；第三，仍重视出海品种，特别是一带一路相关企业，内需品则主要选择竞争格局较好或接近出清的运营性资产。展望后市，大势研判维持去年第四季度报告中的观点；配置主线维持相对稳定。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
2023年经济整体呈现波浪式复苏，曲折发展的过程，除房地产外的其他领域均呈现不同程度复苏，具体来看，年初疫情放开带来的经济强势复苏预期曾一度压制债市表现，但一季度过后，总体经济刺激政策较为矜持，总需求不足矛盾持续压制经济向上弹性，债市开启大幅上涨行情，下半年，地产、财政等一系列稳增长政策持续发力，经济在三季度迎来底部反弹，债市开始盘整下跌，年底受益于前期稳增长政策效应释放接近尾声，叠加资金面转为宽松，债市重新开启上涨行情，纵观全年，相对低风险、相对高收益的资产荒一直如影随形，债市在此背景下呈现易涨难跌，并且跟随经济基本面和政策节奏上涨的行情。组合操作上，总体根据判断灵活调整仓位，获取了稳健收益。四季度，股票集中配置在了出海品种和红利资产上。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-06-30)
展望后市：我们对底层资产的质量有信心——从资产负债表的质量和现金流量表的状态来看，市场对不少优质资产的定价存在偏差；对盈利周期的变化保持紧密跟踪——总量层面，非金融A股盈利周期的同步指标和领先指标仍然较弱，但结构上，有一些行业盈利周期的领先指标已在回暖。眼光放长，耐心等待三大成本项的逐步减压——对企业利润端和股票估值端均形成压制的全球能源成本、利率成本、流通成本，目前暂无法做出趋势性减压的判断，但随着传统能源的资本开支扩张、新型电力系统的投资建设、跨境运力的进一步投放、海外库存回补的完成等，三大成本项在未来有望减压。配置层面：现阶段组合仍会配置一定比例的“成本项”资产、做基本面角度的对冲，以期稳定组合、控制回撤。上半年主要通过传统能源周期品、运力周期品进行对冲，当前部分使用电力周期品进行对冲。行业配置层面：将运力类\流通类资产作为上游向下游过渡的重要中间品；继续研究和配置各类运营性资产；重视行业固定资产周转率和总资产周转率的绝对水平。个股选择层面：兼顾中长期盈利能力和当期基本面边际变化，重视现金流与公司治理。展望下半年，经济转型阵痛期或将持续相当长时间，当前经济供需格局及政策托底式刺激模式下，债券牛市有望在较长时间得以延续，但考虑到央行持续提示长债、超长债风险，以及央行开始建立短端利率走廊加强对短端控制，预计债券牛市过程中将充满颠簸，另外，需要密切关注年底外围政治、政策情况，警惕外围环境变化带来国内政策思路的转变，我们对此将进行密切跟踪和应对。组合操作上，将根据对宏观、政策等判断，及时灵活调整组合状态，尽量争取较高收益以及规避潜在的风险。
