诺德中短债C(017009) - 基金经理
加载中......
基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
---|---|---|---|---|---|---|---|
景辉 | 2022-11-25 | -- | 1年9个月任职表现 | 3.88% | -- | 6.94% | 13.68% |
徐娟 | 2023-06-20 | -- | 1年2个月任职表现 | 3.59% | -- | 4.30% | 13.68% |
当前基金经理
基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
---|---|---|---|---|---|
景辉 | -- | 11 | 6.2 | 景辉先生:上海财经大学金融学硕士。2005年2月至2017年4月期间,先后任职于金川集团、浙江银监局、杭州银行股份有限公司。2017年5月加入诺德基金管理有限公司,担任固定收益部副总监职务,从事投资研究工作。景辉先生具有基金从业资格,现任诺德增强收益债券型证券投资基金、诺德短债债券型证券投资基金、诺德安盈纯债债券型证券投资基金、诺德安瑞39个月定期开放债券型证券投资基金、诺德安鸿纯债债券型证券投资基金的基金经理、诺德安盛纯债债券型证券投资基金的基金经理。 | 2022-11-25 |
徐娟 | -- | 14 | 1.2 | 徐娟女士:中国国籍,研究生学历;硕士学位。上海财经大学财政学硕士。历任东北证券股份有限公司行业研究分析师、中诚信证券评估有限公司信用研究部高级分析师、上海人寿保险股份有限公司资产管理中心信评负责人、西部利得基金管理有限公司专户固收副总经理。2022年11月加入诺德基金管理有限公司,现任债券投资部副总监,具有基金从业资格。2023年6月20日起担任诺德中短债债券型证券投资基金、诺德短债债券型证券投资基金基金经理。2023年8月7日起担任诺德增强收益债券型证券投资基金基金经理。 | 2023-06-20 |
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
报告期内,相关部门出台多项积极政策,财政政策和货币政策双管齐下,促进国内有效需求,国内宏观经济延续回升向好态势。但在“固本培元、守正创新”的发展思路下,短期内经济复苏温和,信贷需求仍偏弱,有效需求有待进一步提升。市场风险偏好较低,使得资金留存在债券市场,叠加债券一级供给缓慢,债券的配置需求较强。各大商业银行期间多次下调存款利率,并在4月底叫停了“手工补息”,全社会的融资成本不断下降,部分资金陆续分流至银行理财、债基等固收类产品,进一步加大了债券配置力度。各期限、各品种的债券收益率持续下行,绝对收益率高的债券品种下行幅度更大,信用利差和期限利差均处于历史较低水平。 由于机构预期的一致性,债券收益率持续下行,下行幅度较大,期间央行多次提醒风险,对债市走势形成扰动,并分别在3月份、4月份出现债市调整,其中4月份的调整幅度较大,30年国债收益率在2.40%至2.60%之间宽幅震荡。短期内债市面临的市场环境未发生显著变化,短期波动不改债券趋势,利率中枢持续下行。 报告期内,债券的久期策略仍优于票息策略,收益率下行至低位后,久期的提升有助于提高组合的投资收益。随着收益率降至低位后,资产的波动性放大,小仓位的波段交易有利于增厚组合收益。报告期内组合规模增长较快,组合配置仍以中短久期城投债为主,在此基础上增配了中长久期利率债和商业银行金融债,兼具相对较高的票息收益和相对较长的久期。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
2024年一季度初,经济温和复苏力度不及预期,市场的整体风险偏好持续降低,资金开始青睐波动率较低的债券、高股息率股票等资产。年初历来为部分机构配置建仓期,在短期内一级供给有限且流动性相对宽裕的环境下,债券收益率迎来一波大幅下行。10年期国债从年初的2.56%下行至2.30%左右,且债券曲线更加平坦化,超长期债券下行幅度更大,交投活跃,30年国债收益率从年初的2.83%下行至2.46%左右,期限利差压缩约10bp。 信用债与利率债的趋势保持同步。从绝对收益水平来看,各期限各等级的信用债收益率均在下行,中长端信用债表现优于中短端。从相对水平来看,中高收益的信用债下行幅度更大,信用利差继续压缩,持续处于历史较低位置。 报告期内,债券的久期策略优于票息策略,低利率常态下,久期的提升有助于提高组合的投资收益。因此,本基金在2023年年底及2024年年初提升了久期,在原有信用债的基础上增配了中长久期城投债和商业银行金融债,其中商业银行金融债兼具高票息和长久期,报告期间内对本基金收益贡献较大。 展望未来,前期出台的积极政策已有一定效果显现,宏观经济数据有所好转,1-2月全国规模以上工业增加值同比增长7.0%,社会消费品零售总额同比增长5.5%,全国固定资产投资同比增长4.2%,比上年全年增加1.2个百分点。3月公布的官方制造业PMI指数重返扩张区间,升至50.8%,其中生产指数和新订单指数分别为52.2%和53.0%,制造业景气度回升。但部分行业数据显示下游需求一般,政策效果的持续性值得关注跟踪。 综上,预计2024年二季度经济基本面对债市利好支撑的因素或将有所弱化,但整体的配置需求犹在,叠加二季度的货币政策仍有空间,不排除降息、降准的可能性,有望打开收益率下行的空间。债券供给在二季度加速,本基金将关注经济超预期及集中供给对债券的冲击,维持收益率区间震荡的行情研判。本基金未来组合收益可能部分来自于票息收入,另外一部分来源于债市波动带来的交易收益。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
2023年,债券收益率中枢在低通胀、弱复苏的环境下震荡下行,并阶段性地在经济复苏预期与经济金融数据出现分化,核心主线即为经济基本面曲折复苏,进而带来财政政策、货币政策及政策预期变化。一季度,债券收益率一度承压、横盘震荡;二季度在复苏预期降温带动下收益率有所下行,三季度至四季度初期,货币政策连续出台,叠加重要会议释放信息,地产等预期有所升温,债券收益率大幅调整。四季度以来,央行持续投放流动性呵护资金面,债券市场情绪变暖,叠加部分机构配置压力较大,机构开门红“抢跑”,进入12月后,债券收益率快速下行,其中超长期债券表现相对抢眼。 从曲线形态上来看,期限利差持续压缩,尤其8月份降准后,银行间的流动性相对平稳,银行间平均融资成本围绕央行公开市场操作利率上下波动,短端资产收益率的下行幅度有限,但中长端债券收益率在经济复苏不及预期的背景下持续下行,期限利差平坦化接近历史极值水平。 城投债方面,随着一揽子化债逐步铺开,化债主线进一步明确,缓解了地区相对偏高的债务压力,地方政府化债效果显著,城投风险明显缓释。除财政发力之外,金融化债也进一步深入,短期内城投市场风险明显缓释,公开债券市场出现实质性违约的概率较低。2023年城投收益率快速下行,尤其中低等级城投债的下行幅度更大,信用利差也接近历史极值水平。经过一轮地方政府化债后,高收益城投债的存续规模锐减,以城投债为投资标的的债基录得较为优秀的绝对收益。 报告期内,本基金组合前三季度以1-3年的利率债作为主要投资品种,为了更好地服务投资者,我们紧跟市场节奏进行了策略调整,四季度起本基金组合以信用债投资为主,利率债投资为辅,其中信用债以中高等级城投及流动性较高的金融债为主,利率债则采用哑铃型策略,配置1年以内及5年以上的品种,从而使得组合具有一定弹性,获得票息收入的同时,也能够获得一定比例的资本利得收入。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
2023年第三季度,债券市场环境较为复杂。基本面方面,季初的经济增长态势延续了二季度的趋势,但后期随着支持措施的推行,积极效果逐步显现,三季度迎来阶段性低点,并逐步企稳回升。9月份,制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,环比上升0.5个百分点,历时6个月重返扩张区间。报告期内,债市利空对峙,收益率窄幅震荡,但随着8月份的超预期降息带动债券收益率快速下行,随后由于一线房地产优化措施出台,叠加资金利率不断上行,债券收益率中枢不断攀升。期间,10年国债收益率呈现先下后上的“V”字形,季末利率较季初略有上行。信用债走势基本与利率债一致,但由于部分机构仍存在一定的配置压力,信用债走势相对坚挺,期间调整波幅低于利率债,加之各地发行特殊再融资债置换存量债务,中高收益的城投债走出独立行情,该类债券的收益率下行幅度较大。综上,信用债的表现相对优于利率债。 报告期内,本基金的组合策略有所调整,9月中旬前组合主要投资利率债,以国债、国开债、口行债作为投资重点,组合久期根据市场研判有所波动,基本在2-3之间波动。但考虑到报告期内债市表现较弱,且波动较大,利率债表现不及信用债坚挺,组合策略调整为信用债投资为主、利率债投资为辅的投资策略,其中信用债以中高等级城投债为主,及少量的大行二级债,组合采用配置策略,辅以少量交易,组合久期有所下降。 展望未来,前期出台的刺激措施的效果需要一段时间验证,持续性及复苏力度有待观察。此外,全球的经济形势及地缘政治格局更加复杂,美债收益率持续创新高,通胀压力短期内难以缓解,加息周期终止可能推迟,或将对全球的资本市场产生重大影响。经济基本面对债券的利空无法证实或证伪,暂时未观察到触发债券收益率大幅上行的因素,短期内资金流动性及债券供给或将成为影响债券的主要因素,四季度本基金将关注地方债发行节奏和发行规模。四季度,债券的久期策略有效性降低,票息策略或将占优。本基金将以中短久期的城投债作为投资重点,深度挖掘特殊再融资债发行规模大、区域融资环境明显改善的区域城投债。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-06-30)
展望未来,前期出台的积极政策已有一定效果显现,宏观经济稳中向好,1—5月份,全国规模以上工业企业实现利润总额27,543.8亿元,同比增长3.4%,社会消费品零售总额195,237亿元,同比增长4.1%,全国固定资产投资(不含农户)188,006亿元,同比增长4.0%。6月份,制造业采购经理指数(PMI)为49.5%,其中生产指数和新订单指数分别为50.6%和49.5%,表明制造业市场需求景气度略有下降。 综上,下半年经济基本面对债市可能仍有支撑,央行于7月份再次下调各期限的政策性利率,商业银行同步下调存款利率,全社会融资成本再次走低,且整体的流动性宽裕,债券的配置需求较强。但下半年为特别国债、地方专项债的供给高峰,阶段性供给节奏可能对短期债市供需形成扰动,本基金后续将积极参与市场调整带来的投资机会。