景顺长城纳斯达克科技ETF联接（QDII） C人民币(017093) - 基金经理

本季度海外宏观流动性预期边际走强，尽管美国通胀数据略有走强，美联储仍维持其年中降息预期。受宏观流动性及盈利提振的双重利好，美国市场本季度普遍走强。主要海外市场指数中，费城半导体（17.48%）>纳斯达克科技市值加权（16.90%）>DAX（10.39%）>标普500（10.16%）>CAC40（8.78%）>纳斯达克100（8.49%）>罗素2000（4.81%）>富时100（2.84%）>恒生指数（-2.97%）>恒生科技（-7.62%）。　　本季度最近一次议息会议上，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.50%水平不变，符合市场预期。同时，美联储主席鲍威尔在发布会上表示利率目前可能处于周期峰值，在今年某个时点降息是适宜的。根据美联储最新公布的利率点阵图推算，市场预计今年将会有3次25BP的降息。降息预期加强有助于三大股指保持稳定，从去年开始上涨的美股资产从估值端释放了一部分压力，同时富有韧性的经济令企业盈利持续改善，美股当前风险仍然较为可控。　　以人工智能为代表的科技创新正在如火如荼的发展，当前科技龙头的盈利预测普遍较为乐观，叠加2024年的无风险利率下降，预计科技股将继续呈现出强势表现。境外投资作为国内居民资产配置必不可少的一环，建议保持对海外科技类投资产品的关注。　　本基金是目标ETF的联接基金，主要投资于目标ETF。报告期内，本基金结合申购赎回情况进行日常操作，力争控制跟踪误差和跟踪偏离度在较低的水平上。　　2024年1季度，景顺长城纳斯达克科技ETF联接（QDII）A类份额净值增长率为13.51%，业绩比较基准收益率为16.22%；　　2024年1季度，景顺长城纳斯达克科技ETF联接（QDII）C类份额净值增长率为13.40%，业绩比较基准收益率为16.22%；　　2024年1季度，景顺长城纳斯达克科技ETF联接（QDII）E类份额净值增长率为13.45%，业绩比较基准收益率为16.22%。　　报告期内，本基金相对于业绩比较基准的日均跟踪偏离度的绝对值控制在0.50%以内，跟踪误差（年化）控制在5.0%以内。

本年度受到人工智能带来的技术创新影响，美国科技股一枝独秀。主要海外市场指数中，纳斯达克科技市值加权(82.48%)>费城半导体(64.90%)>纳斯达克100(53.81%)>标普500(24.23%)>DAX(20.31%)>CAC40(16.52%)>罗素2000(15.09%)>FTSE100(3.78%)>恒生科技(-8.83%)>恒生指数(-13.82%)。考虑纳指科技市值加权指数和纳斯达克100指数的关联，可以认为基本是大型科技股带动了美国市场的上涨。　　今年美国经济的韧性超出市场预期。美国经济在高通胀和快速收紧的货币政策压力下隐现衰退风险，但全年劳动力市场火热，消费数据也始终支持“软着陆”预期。美联储自2022年3月开启本轮加息周期以来，历经一年半史上最快加息，到2023年9月开始转向观望，并在12月正式转为鸽派。当前美联储仍然希望核心通胀向2%迈进，而2024年的降息预期实现路径在左右摇摆中助推了权益市场的上涨。

本季度海外市场仍然受到美联储利率政策影响呈现出较大波动，整体表现仍然科技股占优。主要海外市场指数中，FTSE100(1.02%)>恒生科技(0.24%)>纳斯达克科技市值加权(-1.78%)>纳斯达克100(-3.06%)>CAC40(-3.58%)>标普500(-3.65%)>DAX(-4.71%)>罗素2000(-5.49)>恒生指数(-5.85%)>费城半导体(-6.50%)。  今年三季度美国科技股呈现出明显的“高位震荡”趋势。在劳动力市场火热且通胀居高不下的背景下，市场对美联储利率政策的预期受到短期数据影响加大。在美联储7月会议加息25BP后，9月会议的点阵图预计年内继续加息，且上修2024年和2025年的利率预期各50BP。当前美国经济在服务业的支撑下呈现出一定的韧性，且三季度油价的上涨拖累了通胀的下滑。美联储当前对“软着陆”更有信心，且在弱化明后两年的衰退预期后，当前的高利率很有可能会维持更长时间，而这样的利率水平将会对权益市场造成较大伤害。  目前美国经济的火热对其上市公司营收有积极影响，而较高的利率水平则对股票尤其是科技股的估值产生负面影响。在美联储仍然保留加息意向的情况下，股票市场预计仍将呈现震荡走势。但当前可以观察到的积极因素是以AI为代表的科技创新仍在快速发展，而在市场中科技股呈现出明显的强势表现。境外投资作为国内居民资产配置必不可少的一环，建议保持对相关科技类产品的关注。  本基金是目标ETF的联接基金，主要投资于目标ETF。报告期内，本基金结合申购赎回情况进行日常操作，力争控制跟踪误差和跟踪偏离度在较低的水平上。      基金转型后：  2023年9月8日（基金合同生效日）至2023年9月30日，景顺长城纳斯达克科技ETF联接（QDII） A类份额净值增长率为-3.88%，业绩比较基准收益率为-4.19%；  2023年9月8日（基金合同生效日）至2023年9月30日，景顺长城纳斯达克科技ETF联接（QDII）C类份额净值增长率为-3.91%，业绩比较基准收益率为-4.19%；  2023年9月8日（基金合同生效日）至2023年9月30日，景顺长城纳斯达克科技ETF联接（QDII）E类份额净值增长率为-3.89%，业绩比较基准收益率为-4.19%.  报告期内，本基金相对于业绩比较基准的日均跟踪偏离度的绝对值控制在0.50%以内，跟踪误差（年化）控制在5.0%以内。  基金转型前:  2023年7月1日至2023年9月7日（基金合同失效前日），景顺长城纳斯达克科技指数（QDII）A类份额净值增长率为1.33%，业绩比较基准收益率为2.02%；  2023年7月1日至2023年9月7日（基金合同失效前日），景顺长城纳斯达克科技指数（QDII）C类份额净值增长率为1.26%，业绩比较基准收益率为2.02%；  2023年8月17日（E类首个估值日）至2023年9月7日（基金合同失效前日），景顺长城纳斯达克科技指数（QDII）E类份额净值增长率为3.81%，业绩比较基准收益率为4.28%.

上半年美股科技股一枝独秀，主要海外市场指数中，纳斯达克科技市值加权(57.49%)>费城半导体(45.06%)>纳斯达克100(38.75%)>DAX(15.98%)>标普500(15.91%)>CAC40(14.31%)>罗素2000(7.24%)>FTSE100(1.07%)>恒生指数(-4.37%)>恒生科技(-5.27%)。考虑纳指科技市值加权指数和纳斯达克100指数的关联，可以认为基本是大型科技股带动了美国市场的上涨  本基金采用复制标的指数的方法进行组合管理，通过控制跟踪误差和跟踪偏离度，力争基金收益和指数收益基本一致。在报告期内，本基金结合申购赎回情况、标的指数成分调整情况定期或不定期调整投资组合，保持对标的指数的紧密跟踪。