大摩数字经济混合C(017103) - 基金经理

上半年A股波动较大，主要指数分化，期间上证综指下跌0.25% ，沪深300指数上涨0.89% ，创业板指下跌10.99%；细分结构来看，业绩确定性较高（受益AI算力需求上行的光模块、PCB）和高股息防御类板块（银行煤炭等）涨幅占优。本基金聚焦于数字化、智能化为代表的数字经济板块，配置的AI算力仓位二季度表现较好，基金净值上涨并跑赢基准。

受地产销售低迷等宏观数据拖累，一季度国内资本市场风险偏好承压，A股主要指数波动较大，其中：上证综指上涨2.23% ，沪深300指数上涨3.10% ，创业板指下跌3.87%。结构上低PE高股息的防御类板块如石油石化、家电和银行等涨幅占优。　　本基金聚焦于数字化、智能化为代表的数字经济板块，配置的TMT尤其是AI算力仓位较高，一季度上述板块在景气度预期上行的催化下表现较好，基金净值上涨；从对产业的跟踪来看，全球AI产业巨头处于大规模投入初期，算力为代表的IT基础设施受益于AI需求拉动景气度仍在上行；本基金继续看好AI算力设施在未来的投资机会，二季度将在上述方向选择质地和估值匹配的公司进行配置，力争实现基金资产的增值。

2023年，受疫后复苏不及预期以及地域冲突频发影响，市场风险偏好下行，多重压力下股票市场震荡加剧——A股主要指数均录得下跌，其中上证综指下跌3.70% ，沪深300指数下跌11.38% ，创业板指下跌19.41%；结构上受益于AI需求拉动的TMT涨幅较好，房地产、电力设备新能源等板块涨幅靠后。　　本基金于2023年一季度完成募集并逐步建仓，持仓组合聚焦于景气度上行的数字经济和AI相关资产，该组合在上半年取得了较好的相对收益；下半年本基金维持TMT为主的配置，受市场风险偏好下行影响，上述板块回撤，本基金净值有所下跌。

三季度，国内经济温和复苏，美元指数超预期走强，人民币汇率短期承压， A股主要指数下跌：上证综指下跌2.86%，沪深300指数下跌3.98% ，创业板指下跌9.53%。结构上——受风险偏好下行影响，低PE高分红的板块如煤炭、石油石化和银行涨幅靠前， TMT和电新等成长行业大幅跑输。  本基金聚焦于数字化、智能化为代表的数字经济板块，三季度A股市场风险偏好下行，本基金配置的TMT仓位较高，净值下跌；从对产业的跟踪研究发现，IT基础设施受益于全球AI创新及国内数字经济建设双轮驱动，进入景气上行周期，本基金在三季度加大了对IT基础设施尤其是算力方向的配置，我们判断本轮AI引领的创新周期有望持续数年，展望四季度，本基金将继续在上述方向进行挖掘和配置，力争实现基金资产的增值。