嘉实致泰一年定开纯债债券发起式(017129) - 基金经理
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基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
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轩璇 | 2022-11-16 | -- | 1年9个月任职表现 | 3.61% | -- | 6.54% | 15.44% |
赖礼辉 | 2024-06-11 | -- | 0年2个月任职表现 | 0.54% | -- | 0.54% | -- |
王夫乐 | 2024-06-11 | -- | 0年2个月任职表现 | 0.54% | -- | 0.54% | -- |
当前基金经理
基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
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轩璇 | 本基金、嘉实债券、嘉实纯债债券、嘉实增强信用定期债券、嘉实丰益策略定期债券、嘉实新趋势混合、嘉实致融一年定期债券、嘉实致信一年定期纯债债券、嘉实致嘉纯债债券、嘉实丰年一年定期纯债债券、嘉实方舟6个月滚动持有债券发起、嘉实年年红一年持有债券发起式、嘉实方舟一年持有期混合、嘉实同舟债券基金经理 | 12 | 4.8 | 轩璇:女,硕士研究生,11年证券从业经历,具有基金从业资格,中国国籍。曾任易方达基金管理有限公司固定收益部高级研究员、基金经理助理。2019年9月加入嘉实基金管理有限公司,现任固收投研体系基金经理。2019年11月5日至2022年11月12日任嘉实丰益纯债定期开放债券型证券投资基金基金经理、2019年11月5日至2023年6月2日任嘉实策略优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理、2019年12月5日至2022年4月19日任嘉实民企精选一年定期开放债券型证券投资基金基金经理、2020年5月9日至2022年2月22日任嘉实稳福混合型证券投资基金基金经理、2020年6月22日至2021年7月21日任嘉实致信一年定期开放纯债债券型发起式证券投资基金基金经理、2021年6月7日至2022年11月12日任嘉实丰年一年定期开放纯债债券型证券投资基金基金经理。2019年11月5日至今任嘉实纯债债券型发起式证券投资基金基金经理、2019年11月5日至今任嘉实丰益策略定期开放债券型证券投资基金基金经理、2019年11月5日至今任嘉实债券开放式证券投资基金基金经理、2021年1月18日至今任嘉实致融一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理、2022年10月11日至今任嘉实方舟6个月滚动持有债券型发起式证券投资基金基金经理、2022年10月18日至今任嘉实年年红一年持有期债券型发起式证券投资基金基金经理、2022年11月16日至今任嘉实致泰一年定期开放纯债债券型发起式证券投资基金基金经理、2023年6月2日至今任嘉实丰年一年定期开放纯债债券型证券投资基金基金经理、2023年6月2日至今任嘉实增强信用定期开放债券型证券投资基金基金经理、2023年6月2日至今任嘉实致嘉纯债债券型证券投资基金基金经理、2023年6月2日至今任嘉实致信一年定期开放纯债债券型发起式证券投资基金基金经理、2023年6月21日至今任嘉实方舟一年持有期混合型证券投资基金基金经理、2023年7月25日至今任嘉实同舟债券型证券投资基金基金经理、2024年3月16日至今任嘉实新趋势灵活配置混合型证券投资基金基金经理。 | 2022-11-16 |
赖礼辉 | -- | 17 | 3.9 | 赖礼辉:男,硕士研究生,17年证券从业经历,具有基金从业资格,中国国籍。曾任长城证券有限责任公司金融研究所股票行业研究员、瑞银证券有限责任公司财富管理部证券分析师,2012年2月加入嘉实基金管理有限公司固定收益部,历任信用研究员、投资经理。2020年10月19日至2022年5月6日任嘉实致安3个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理、2020年12月4日至2023年6月2日任嘉实策略优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理、2021年8月26日至2022年9月20日任嘉实稳怡债券型证券投资基金基金经理、2021年9月2日至2022年9月20日任嘉实致泓一年定期开放纯债债券型发起式证券投资基金基金经理、2021年9月13日至2022年10月1日任嘉实稳裕混合型证券投资基金基金经理、2022年3月29日至2023年6月2日任嘉实浦盈一年持有期混合型证券投资基金基金经理。2020年10月19日至今任嘉实安益灵活配置混合型证券投资基金基金经理、2020年12月4日至今任嘉实稳宏债券型证券投资基金基金经理、2022年4月21日至今任嘉实鑫泰一年持有期混合型证券投资基金基金经理、2023年2月8日至今任嘉实新趋势灵活配置混合型证券投资基金基金经理、2023年2月28日至今任嘉实多盈债券型证券投资基金基金经理、2023年6月2日至今任嘉实新起点灵活配置混合型证券投资基金基金经理、2023年6月2日至今任嘉实新思路灵活配置混合型证券投资基金基金经理、2023年6月13日至今任嘉实稳健添翼一年持有期混合型证券投资基金基金经理、2023年11月7日至今任嘉实稳健兴享6个月持有期债券型证券投资基金基金经理。 | 2024-06-11 |
王夫乐 | -- | 5 | 1.7 | 王夫乐:男,博士研究生,5年证券从业经历,具有基金从业资格,中国国籍。2018年8月加入嘉实基金管理有限公司,历任博士后科研工作站研究员、平台债券组策略研究员。2022年12月21日至今任嘉实新添丰定期开放混合型证券投资基金基金经理、2023年1月16日至今任嘉实润泽量化一年定期开放混合型证券投资基金基金经理、2023年8月8日至今任嘉实新起点灵活配置混合型证券投资基金基金经理、2023年9月26日至今任嘉实新思路灵活配置混合型证券投资基金基金经理。 | 2024-06-11 |
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
一季度,“稳投资”效果验证偏慢、经济内生增长斜率依然较缓,经济数据整体呈现“冷热分化”。机构“钱多”与政府债券供给偏慢的环境下“资产荒”极致演绎,叠加降息预期和风险偏好下降的因素触发,债券市场表现强势 ,10年期国债收益率由2.56%最低下行至2.2475%,后回到2.3%附近震荡。 二季度,“稳地产”政策供需两端集中加码,基本面“弱修复”节奏延续,经济数据亮点不多,外需表现好于内需,结构分化特征显著 。制造业投资和出口具备一定韧性,但5月房地产投资累计同比降幅扩大,6月新房销售处于同期偏低,新政过后销售改善持续性有待观察;6月乘用车零售进一步走低,社零消费弹性偏弱;专项债发行偏慢,财政对基建的提振延迟体现。债市供需结构尚未逆转,“欠配”需求持续释放,尽管央行频繁提示长债风险,但收益率小幅波动后在基本面弱修复、宽松预期的支撑下,10年期国债收益率由2.29%再次下行至2.23%附近。 组合操作上,以高等级信用债进行底仓配置,利率债进行久期调节,整体保持了中性偏高的久期水平。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
一季度机构“钱多”与政府债券供给偏慢的环境下“资产荒”极致演绎,叠加降息预期和风险偏好下降的因素触发,债券市场表现强势 ,10年期国债收益率由2.56%最低下行至2.2475%,后回到2.3%附近震荡。 一来,“稳投资”效果验证偏慢、经济内生增长斜率依然较缓,经济数据整体呈现“冷热分化”,政策效果暂未完全体现。1-2月社零消费温和增长,但略不及同期;1-2月房地产前端投资收缩对竣工的拖累有所体现,3月以来二手房市场“小阳春”行情出现,但“以价换量”特征明显,需关注地产改善的持续性;出口弹性修复略超预期;制造业投资加快发力,斜率进一步走高。 二来,降成本主线下宽货币预期不断演绎,资金整体平稳偏松。2023年年末大行存款挂牌利率下调后,一季度市场降息预期反复演绎,1月50bp降准超预期落地呵护跨节资金面,节后地方债发行偏慢、取现资金回流等因素支撑资金平稳宽松,3月央行多次提及降准,叠加政府债券缴款压力仍较小,税期和跨季资金平稳,推动短券行情修复。 三来,年初供需错配格局显著,助力利率快速下行。供给端地方债在项目储备偏少、增发国债资金结转使用充裕的情况下节奏偏慢,拖累一季度债券供给;需求端年初银行、保险机构存在“开门红”,机构“欠配”格局显著,叠加宽松预期下交易盘追涨情绪较强,推动收益率快速下行至2.2475%的低点,极致的交易结构在宽信用扰动下出现回调,但配置资金充裕仍有保护,收益率调整至2.37%附近时重新迎来下行。 组合在一季度以中高等级信用债为底仓,通过利率债拉长久期,获取了较好的久期资本利得。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
2023年,债券市场延续“低趋势、窄波动”特征,10年期国债收益率走势呈倒“N”型,利率中枢小幅下移。全年来看,10年期国债收益率波动区间2.54%-2.93%,年度利率中枢在2.72%,较2022年下移5bp,年末收至2.56%;1年期国债波动区间1.73%-2.40%,年末收于2.08%。具体而言: (1)1月,经济复苏预期较强,叠加资金边际收敛,债市收益率维持高位盘整。月初疫情形势明显好转,春节加持下高频快速回暖强化经济预期,中下旬跨节资金扰动增加,机构持券过节意愿不强,10y国债收益率继续上行至2.93%的年内高点。 (2)2月至8月中上旬,经济预期转弱、两次降息带动债市走牛,收益率下行至2.54%的年内低点。2月配置盘进场,但资金波动较大,收益率震荡。3月经济修复放缓、海外银行风险事件、月末降准与财政支出抚平资金面,债市走牛。4-6月经济预期转弱,存款利率调降引发宽松预期,6 月降息落地,收益率下行至2.62%。7月政治局会议定调积极,债市情绪谨慎。8月MLF降息15bp、“宽信用”政策不及预期,10y国债下行最低触及2.54%。 (3)8月末至11月,“宽信用”加速推进,政府债券发行放量导致资金收紧,收益率上行调整。9月稳地产政策密集落地,理财抛售基金回笼流动性,赎回摩擦放大债市波动;9月下旬降准落地,但缴款、季末、汇率扰动下,收益率继续上行至2.68%。10-11月,万亿国债增发带来宽信用扰动,银行配债规模高于季节性使其负债压力抬升,存单定价大幅上行,债市延续调整,收益率上行至2.71%。 (4)12月,政府债券缴款资金回流及央行积极操作,跨年资金提前宽松,大行存款挂牌利率下调打开降息预期的交易空间,机构配置行情提前,年末10y国债收益率下行至2.56%。 组合操作层面,以高等级信用债为底仓,积极利用利率债和金融债参与波段交易。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
三季度,7月至8月上旬,政策预期逐渐降温,收益率横盘转为短暂下行,至7月末重要会议提前召开,政策定调明显超预期,收益率由震荡下行小幅向上反弹,债市总体处于震荡阶段;8月中旬至9月,新一轮政策脉冲开启,收益率随“宽货币”和“宽信用”的接替发力先下后上,至9月末10年期国债收益率收于2.6751%。 分阶段来看,第一阶段,首次不对称降息落地,短暂打开长端交易空间。8月中旬, 公布的7月金融数据大幅不及预期,居民部门融资需求走弱,而经济数据继续筑底,且较6月多个分项出现“回踩”,“稳增长”压力下,政策利率首次非对称调降落地,债市交易行情开启,同时考虑银行息差带来的压力,LPR调整幅度弱于市场预期,为后续存量房贷调降预留政策空间,“宽货币”发力的同时“宽信用”担忧稍降。 而后,央行提及“防范资金空转和套利”,资金中枢震荡上行,赎回摩擦放大资金和短端调整。银行间杠杆加速拆解,叠加税期扰动和政府债券供给放量、汇率走弱等多重因素扰动,资金价格显著上行,至9月初理财赎回再次加剧资金和短端调整幅度,虽降准一定程度上补充了银行体系的流动性,但季末资金延续偏紧,分层压力不断加大。 第三阶段,宽信用政策预期升温,带动活跃券收益率盘中震荡上行突破2.7%。8月下旬以来,“宽信用”政策密集出台,范围覆盖股市、楼市,同时政策效力渐次生效推动基本面数据改善,债市情绪明显转弱;至9月末高频数据指向经济企稳修复的信号,叠加特别国债以及一线城市地产政策进一步放松的预期扰动,且机构持币过节意愿较强,长端表现偏弱,10年期国债活跃券收益率盘中上行突破2.7%。 组合报告期维持了中性的杠杆水平,并灵活调整久期,以结构性策略创造超额收益。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-06-30)
展望后市,应更为关注央行货币政策实操、政府债供给、权益市场的边际变化以及经济高质量发展进程中超预期修复等因素多重共振,重点关注央行操作,感知经济温度。 利率低波动环境下,研究应该做到更精细化,在市场底层逻辑发生变化时应跟踪更为紧密。 整体组合层面做好情景分析, 保持灵活操作。