东方红优享红利混合C (017536.jj)上海东方证券资产管理有限公司 | 成立日期 | 2022-12-05 | 总资产规模 | (2024-06-30) | 基金类型混合型当前净值1.8493元基金经理周云管理费用率1.20%管托费用率0.20%成立以来分红再投入年化收益率-2.29% |
| 相关基金: | 主从基金东方红优享红利混合A | ||||
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东方红优享红利混合C(017536) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 周云 | 2022-12-05 | -- | 1年7个月任职表现 | -2.29% | -- | -3.73% | 15.77% |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 周云 | -- | 15 | 8.9 | 周云：男，上海东方证券资产管理有限公司公募权益投资一部总经理、基金经理，清华大学生物学博士。曾任东方证券资产管理业务总部研究员，上海东方证券资产管理有限公司行业研究员、投资主办人。 | 2022-12-05 |
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
二季度，A股市场在经历了2、3月份的快速反弹之后，整体维持在3000点左右横盘震荡的格局。整个季度，各类指数均有所下跌，其中上证50指数下跌0.83%，沪深300指数下跌2.14%，中证500指数下跌6.50%，创业板指下跌7.41%，中证1000指数下跌10.02%。风格方面，依然维持大盘优于小盘，红利优于成长的局面。行业层面，各板块表现分化严重，公用事业、银行、煤炭、电子、交运表现较好，传媒、商贸零售、社服、计算机、食品饮料等板块跌幅较大。本产品风格和行业配置相对均衡。 经济方面，上半年，海外补库周期开启，带动出口超预期增长；内需政策定调更加积极，但是受房地产影响，表现相对低迷。展望下半年，受地缘政治影响，外部不确定性加大，在此背景下，国内的财政和货币政策依然有足够的发力空间，下半年很可能内需的边际变化优于外需的边际变化。市场方面，经过年初的压力测试，市场低点很可能已经探明，资本市场改革和政策支持为市场创造了更为友好的投资环境，市场下跌空间大概率是有限的。综上，我会结合自上而下的宏观判断和自下而上的公司分析，构建一个稳健均衡的组合，努力为持有人创造更多收益。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
一季度A股市场经历了巨大的波动，1月份在各种资金因素的影响下，各类指数均大幅下跌，尤其是部分流动性不好的中小市值股票跌幅巨大；筹码出清之后，2、3月份市场迎来了比较快速的反弹。风格方面，市场表现分化严重，大市值股票的超额收益非常明显。整个一季度，上证50指数上涨3.82%，沪深300指数上涨3.1%，中证500指数下跌2.64%，创业板指下跌3.87%，中证1000指数下跌7.58%。行业方面，上游资源品包括石油石化、煤炭、有色表现优异，除此之外，银行、公用事业、家电也表现较好；医药、计算机、地产跌幅较大。本产品因为有一部分中小市值股票暴露，一季度未能取得正收益。 如年报所述，这轮经济承压与以往有所不同，以往历次经济复苏都是通过地产和基建实现了宽货币向宽信用的传导。然而这一轮，在地产下行和地方化债的影响下，信用周期一直无法开启，也不可能再走老路。经济增长的新旧动能转化需要时间去完成，虽然过去几年经济和市场表现可能未达到市场预期，但我对经济和市场的观点是长期乐观的。相对于海外主要经济体，国内处理债务问题的空间是更大的，只是政策的选择问题。我相信对于内债为主的经济体，解决债务问题的最终路径可能是货币化。组合层面，我会遵循自下而上和自上而下相结合，行业与风格相对均衡的配置策略，努力创造收益。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
2023年，市场经历了一个预期调整的过程。年初因为疫情好转等因素，市场对经济增长的动能有偏乐观的估计，3月份之后随着部分中观行业数据的转弱，预期开始扭转。到了下半年，市场对于经济的预期又到了一个相对悲观的状态。3、4季度，在各种资本市场利好政策的呵护下，A股表现仍然疲弱。以沪深300指数为例，一季度上涨4.63%，二、三、四季度分别下跌5.15%、3.98%、7.00%，全年下跌11.38%。全年其他各类指数均有所下跌，创业板指下跌19.41%，上证50下跌11.73%，恒生科技下跌8.83%。行业层面分化比较严重，通信、传媒、电子、计算机等行业受AI产业趋势的影响，表现强劲，另外分红率较高的石油石化、煤炭等行业表现也很优异；美容护理、电力设备、房地产、零售、建材等行业下跌幅度比较大。本产品配置相对均衡。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
受国内经济增速放缓以及美元指数强劲反弹等因素的影响，三季度A股市场整体表现欠佳，除上证50指数小幅上涨外，主要指数均有所下跌，其中沪深300指数下跌3.98%，中证500指数下跌5.13%，创业板指下跌9.53%。行业层面，煤炭、非银、石油石化、银行、地产等板块表现较好，电力设备、传媒、计算机、军工等行业有较大跌幅。 三季度，国内经济处于“主动去库存”阶段，PPI和CPI增速持续下行后，大概率已经见底，库存周期拐点可能在四季度出现。7月政治局会议标志政策拐点的出现，政策的托底一方面大幅降低了系统性风险的可能性，另一方面也为经济的企稳回升奠定了基础。短期内，尽管市场信心依旧不足，但是大部分悲观预期已经反映在市场的估值中。海外方面，美债利率再次成为了市场焦点，利率上行导致海外资产价格大幅波动，对国内资产价格也产生了负面影响。虽然很难预测，但是按常理推断，在各类影响通胀的因素没有突变的情况下，十年期美债收益率突破4.8%之后，继续上行的空间已然有限。展望未来半年，很可能会遇到一个国内经济短期企稳和美债利率见顶的窗口期。基于上述分析，结合自下而上选股，会在下跌过程中积极地寻找投资机会，努力创造超额收益。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2023-12-31)
这轮经济承压与以往有所不同，以往历次经济复苏都是通过地产和基建实现了宽货币向宽信用的传导。然而这一轮，在地产下行和地方化债的影响下，信用周期一直无法开启，也不可能再走老路。私人部门本质上都是顺周期的，在周期底部缺乏信心。因为土地财政下滑严重和地方化债影响，广义财政支出低于预期，如果算上国企控制费用和支出，整个社会的总需求受到了极大的影响。我对经济和市场的观点是长期乐观。长期乐观的原因在于，国内地产下行的阶段可能已经到了中后期，尽管债务问题依然没有解决，但是无论是地产投资占GDP的比例还是滚动一年住宅销售额占城镇居民总收入的比例都提示地产可能处于长期中枢之下。另一方面，即使加上地方政府隐性债务，中国政府的整体杠杆率在各国比较中也处于偏低的水平，如果考虑政府持有的资产规模，杠杆应该更低。所以，相对于海外主要经济体，国内处理债务问题的空间是更大的，只是政策的选择问题。我相信对于内债为主的经济体，解决债务问题的最终路径都是货币化。 站在现在的时点，股票市场持续低迷，很多投资者信心不足，但是市场涨跌有自己的节奏，很多时候是外力无法改变的，需要时间去消化。很多迹象表明目前可能处于熊市的末端。股票类资产具有两个特点，一个特点是长期回报率超过大部分其他资产，这个是有其内在逻辑的，也是被长期历史证明了的；另外一个特点是股票类资产的波动率比较大，短期具有很强的随机性。其实这两个特点也是互为因果的。在历史周期底部，需要避免过度的线性外推。用心感受周期的大概位置，不能追求精确的预测。在控制风险的情况下，拥抱“低位处”波动，做长期的乐观主义者。
