招商趋势领航混合C(017961) - 基金经理

二季度的A股市场呈现震荡态势，四月份基本延续了春节后的反弹行情，但在五、六月份进入了调整状态，市场风格具备结构性行情的特点。本基金延续了年初以来的配置思路，继续重点持有经营稳健且具备较高分红能力的大市值国有企业，持有具备较好业绩兑现能力的人工智能算力行业标的，同时加仓了消费电子板块，看好人工智能在手机终端的应用。

一季度A股市场呈现震荡态势，在年初经历快速下跌后逐步收复失地，期间上证指数上涨2.23%，深证成指下跌1.30%。以稳定经营且高分红率为代表的红利指数超额收益较为显著，而小微盘指数在年后的反弹行情中表现强势。本基金在上年末重点持有了高分红特征标的，并配有人工智能算力行业个股，取得了一定的超额收益。对部分涨幅相对较大且基本面无改善预期的持仓做了结构调整，加大了火电和农林牧渔行业的配置。

2023年A股市场先扬后抑，一季度市场在疫后复苏预期驱动下上涨、二季度进入震荡态势、三四季度进入下跌状态。全年上证指数下跌3.7%，深证成指下跌13.54%。报告期内本基金在年初重点配置了以白酒为代表的消费板块，二季度重点配置了人工智能行业相关的算力板块，三四季度调整持仓结构，重点加配了具备高分红特征的优质国有企业上市公司。

三季度市场表现较为低迷，在历经七月份的震荡行情后，于八月和九月进入下跌状态，期间上证指数下跌2.86%，深证成指下跌8.32%。由于宏观层面的一些扰动，三季度市场的风险偏好出现了较为明显的下降，尤其成长板块下跌较多。本基金在二季度末期持有的半导体设备和光伏板块产生较大跌幅，部分行业基本面有所变化，因此作出了相应减仓调整，继续持有部分核心成长品种，同时加大了高分红、高股息个股的配置力度。