长盛医疗量化股票C(018009) - 基金经理

2024年二季度，国内股市基本呈现冲高回落调整状态，全市场成交量基本出现不断萎缩状态。在高质量增长和耐心资本的结合下，新质生产力和科特估值成为市场调整中的阶段性热点。红利以及中特估值在高位震荡调整。医药行业在全市场中走势依然偏弱。　　医药行业基本可以分为创新和非创新传统主流两个细分子特征，创新主要在参与全球外部循环，这几年全球巨型医药公司在减肥药产品创新以及市值膨胀方面令人关注。国内创新药在外部压力下负重前行参与外循环。传统主流医药公司在老龄化和长寿化的基本面支持下，参与国内的内循环，在房地产产业链以及地方财政的影响下，细分行业的表现在不断分化中。　　医疗量化基金2024年二季度继续维持一个比较谨慎的操作模式，从创新和非创新，外循环和内循环相结合的角度等方面相结合，甄别相关公司的基本面以及市场情绪与中长期之间的相互关系，尽量降低组合日常波动对组合回撤的影响。　　医药行业是2019年到2021年全市场最受益的三个行业之一，目前的调整既有行业基本面的原因，也有市场情绪的贝塔因素，医疗量化基金将继续在细分行业中寻找结构性机会为持有人获得中期收益勤勉尽责管理组合。

2024年一季度，国内股市春节前发生大幅度调整，医药行业与市场整体相比，走势偏弱，春节之后市场发生一定幅度反弹，全市场成交逐渐活跃，日成交金额经常达到一万亿元以上，人工智能行业股票表现极其活跃，医药依然比较偏弱，行业内部一些大市值公司受到一些外部因素困扰，引起市场以及投资机构对这些公司的未来业绩以及估值定价的预期变化。　　医疗量化基金2024年一季度继续从供给端研究医疗行业的基本面变化，利用数据梳理医药之间的细分投资机会，在204年春节之前的市场波动中，控制了组合的回撤风险，并在随后的市场的反弹中取得了一定收益。　　国内的医药行业目前看从可以分为创新药和主流药两个市场维度和分析框架，对应不同的宏观逻辑，在其中的细分领域精耕细作未来预期都有可以期待的投资收获。　　医疗量化基金净继续按照老龄化长寿化需求前提下，供给弹性变化设计管理组合为持有人提供中长期稳定回报。

2023年中信医药指数和沪深300指数全年趋势类似，2023年录得下跌阴线，连续三年下跌。　　医药行业2023年来到后疫情时代，全社会恢复正常生活工作，医疗行业医院诊疗基本恢复正常，但是整体行业开始归还疫情时代的各种欠账。二季度创新药迎来一波反弹，但是无法抵御医疗行业全行业的集采和整顿带来的行业调整，虽然有阶段性热点和波段行情，全年还是以下跌告终。　　从2023年二季度开始管理医疗基金以来，积极进行医疗行业专业研究，把宏观背景和微观公司相结合，利用主动管理和量化相结合的策略管理基金，积极梳理调整组合，降低基金仓位整体百分比，调整二、三级行业配置比例，降低短期亏损缺乏长期前景的公司比例，提高低估值医药行业公司配置比例，规避了一定的行业调整风险。

2023年三季度，国内医药指数处于大幅度波动状态，整个季度呈现探底回升状态，涨跌幅度基本持平。三季度前期行业指数大幅度波动的主要原因是行业治理整顿影响市场对医药行业整体行业业绩预估和估值水平甚至是估值体系的的预期变化。三季度后期市场通过下跌已经消化上述的预期变化，医药行业指数基于减肥药等热点出现一定的反弹 。　　基于医药行业的行业基本面可能引起的业绩和估值体系变化，医疗基金积极研究医药按行业的宏观基本面变化，通过数据研究分析业务机构、费用比例等细分数据因素，对应相关具体个股，在控制组合整体仓位比例的情况下，积极根据数据分析调整组合，在三季度后期的医药行业反弹中取得一定的相对收益，本基金期待继续通过组合的整体收益为持有人提供长期稳定回报。