博时标普石油天然气勘探及生产精选行业指数发起（QDII）C(018853) - 基金经理

本基金跟踪标的为标普石油天然气勘探及生产精选行业指数，该指数成分股为石油和天然气领域市值大、流动性好的证券，反映美国股市中石油和天然气上游业务公司的整体表现，与原油价格的相关性较高。2024年3季度，标普石油天然气勘探及生产精选行业指数累计下跌9.73%，连续两个季度回落，与美股宽基表现背离较为明显。国际油价在三季度继续呈现了回落整固的态势，芝加哥商品交易所低硫轻质原油期货主力合约价格季度收跌16.25%，当季内美股中小市值板块的相对强势促使本行业指数表现优于油价表现。展望四季度，对于原油供需利好的方面在于：1）OPEC联盟减产的有效期至11月底，且10月OPEC联盟在JMMC会议上继续强调超额补偿性减产，供应短期仍将趋紧；2）美联储11月存在继续降息的预期，对于油价存在一定提振。利空的方面在于：1）需求端传统旺季结束后，油品库存已经出现回升，全球原油需求整体表现较为疲软，需求前景存在一定的看空情绪，截止9月27日，美国炼厂开工率达到87.6%，环比下滑3.3pct；2）美国大选若特朗普胜出，对于油价仍然存在利空的情绪（主要在于缓和地缘因素以及页岩油增产预期等）。预期布伦特油价继续维持70-80美金区间高位震荡，油价对行业板块的拖累有望在四季度出现改善。报告期内，本基金主要采取完全复制法跟踪指数，即按照标的指数的成份股构成及其权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应的调整。截至2024年09月30日，本基金A基金份额净值为0.8637元，份额累计净值为0.8637元，本基金C基金份额净值为0.8582元，份额累计净值为0.8582元，报告期内，本基金A基金份额净值增长率为-10.84%，本基金C基金份额净值增长率为-10.93%，同期业绩基准增长率为-10.68%。

本基金跟踪标的为标普石油天然气勘探及生产精选行业指数，该指数成分股为石油和天然气领域市值大、流动性好的证券，反映美国股市中石油和天然气上游业务公司的整体表现，与原油价格的相关性较高。报告期内，本基金主要采取完全复制法跟踪指数，即按照标的指数的成份股构成及其权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应的调整。2024年上半年，标普石油天然气勘探及生产精选行业指数累计上涨6.34%，相对于标普全行业表现而言属于较弱分项。国际油价在一季度的上涨后，二季度呈现了回落整固的态势，芝加哥商品交易所低硫轻质原油期货主力合约价格季度收跌2.06%，二当季内美股中小市值板块的相对弱势也促使本行业指数表现弱于油价表现。2024年二度原油价格在较窄幅区间震荡，季度初美股大跌、美国经济数据回落、美国油品需求下行，诱发系统风险担忧，原油价格短期回调。六月初欧佩克会议宣布延长减产，再次出现类似前几次会后的负面情绪错配，原油价格短期急跌完成后，重新向上修正。

本基金跟踪标的为标普石油天然气勘探及生产精选行业指数，该指数成分股为石油和天然气领域市值大、流动性好的证券，反映美国股市中石油和天然气上游业务公司的整体表现，与原油价格的相关性较高。2024年1季度，标普石油天然气勘探及生产精选行业指数累计上证13.21%，完全收复了上季度的跌幅。国际油价的强势表现是提振指数的最主要的原因，芝加哥商品交易所低硫轻质原油期货主力合约价格季度收涨15.99%，收回了上一季度的大部分涨幅，同时美股整体的强势表现也是促成行业指数表现强于油价的重要因素。2024年一季度原油价格在较窄幅区间震荡，油价近远月月差走强，表明近端供需基本面趋紧。一季度市场受地缘冲突的扰动较多，红海危机在今年后逐步发酵，导致全球贸易流受影响，苏伊士东西市场间的流动下降，船只大多通过绕行维持流动。从油价表现来看，对红海局势的风险溢价计价较温和，主要原因是红海危机对中东地区原油生产的威胁较小，各市场没有出现显著的短缺情况。3月以来俄罗斯炼厂遭乌克兰无人机袭击事件增多，市场对俄罗斯出口量关注上升。我们认为一季度油价走势更多计价供应端的因素，对中国市场相对偏弱的需求表现并未在价格上体现，此外市场对欧美需求的预期略有改善，导致欧美成品油裂解价差表现较强势。二季度将逐步进入全球需求爬升期，需求端的预期变化或将对油价产生更多边际影响。报告期内，本基金主要采取完全复制法跟踪指数，即按照标的指数的成份股构成及其权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应的调整。截至2024年03月31日，本基金A基金份额净值为1.0325元，份额累计净值为1.0325元，本基金C基金份额净值为1.0284元，份额累计净值为1.0284元，报告期内，本基金A基金份额净值增长率为11.94%，本基金C基金份额净值增长率为11.59%，同期业绩基准增长率为12.72%。

本基金跟踪标的为标普石油天然气勘探及生产精选行业指数，该指数成分股为石油和天然气领域市值大、流动性好的证券，反映美国股市中石油和天然气上游业务公司的整体表现，与原油价格的相关性较高。2023年全年，标普石油天然气勘探及生产精选行业指数在历经2021~22年的明显上涨后转为宽幅震荡，全年波幅高达30%，但最终仅小幅收涨0.93%。国际油价的调整是影响指数表现的最主要的原因，芝加哥商品交易所低硫轻质原油期货主力合约价格年度收跌11.13%，拖累了相关公司的业绩表现。报告期内，本基金主要采取完全复制法跟踪指数，即按照标的指数的成份股构成及其权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应的调整。