汇丰晋信慧鑫6个月持有期债券C(019674) - 基金经理

2024年上半年，全球宏观局势依然复杂。俄乌冲突和巴以冲突局面未见缓和，尽管向周边地区扩散的风险相对有限，但海外地缘政治风险依然较大地影响着全球宏观和经济走势。海外市场方面，美国经济表现出一定的韧性，但进入二季度后就业市场出现降温，通胀数据也出现走弱迹象，市场对美联储年内降息预期重新回归。国内方面，经济继续呈现弱修复。上半年我国GDP同比增长5%，其中二季度增速为4.7%，低于一季度的5.3%，复苏动能有所减弱。具体看，上半年固定资产投资同比增长3.9%，其中基建投资同比增长7.7%，继续发挥着经济稳定器的作用；工业增加值同比增长5.3%，社会消费品零售总值同比增长2%，内需依然相对疲弱，随着前期各项鼓励和支持消费的政策出台落地，未来有待进一步修复。通胀方面，上半年CPI同比增速维持低位，6月CPI同比增长0.2%，其中食品价格同比下降2.1%，核心CPI同比增长0.6%。在供给修复整体好于需求的背景下，通胀增速预计仍将维持低位。政策方面，防风险和稳增长依然是上半年政策主线。货币政策方面，上半年通过重新启用PSL、下调存款准备金率、下调LPR报价等多项措施持续推动社会综合融资成本稳中有降。房地产政策上，5月楼市新政出台，涉及下调最低首付比例并取消房贷利率政策下限，截至上半年，一线城市先后完成楼市政策优化。在经济弱复苏和货币政策持续发力的背景下，2024年上半年债券市场稳步上涨。具体看，期间中债新综合全价指数上涨2.42%，中债信用债指数上涨1.49%，中债金融债指数上涨1.40%，中债国债指数上涨3.02%。权益方面，上半年A股宽幅震荡，一季度随着宏观经济数据出现改善，风险偏好提升，指数出现反弹。二季度之后经济复苏动能边际走弱，风险偏好再次回落，指数随之开始调整。具体看，上半年沪深300指数上涨0.89%，上证50指数上涨2.95%，中小板指下跌5.86%，创业板指下跌10.99%。基金操作上，4月基金成立之后，从基金定位出发，为了控制波动和回撤，主要以债券配置为主，其中信用债配置以短久期高评级品种为主。