富国安和120天滚动持有债券发起式A(020401) - 基金经理

2024年2季度，全球主要经济体经济复苏放缓。2季度美国制造业PMI逐月回落，6月下行至48.5，欧元区制造业PMI低位徘徊，6月仅45.8；美欧通胀仍处相对高位，5月美国CPI同比上涨3.3%，核心CPI同比虽逐月回落，不过5月仍高达3.4%，6月欧元区HICP同比上涨2.5%。国内方面，经济运行整体向好，不过仍面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战。2季度制造业PMI整体下行，6月稳定在49.5，6月服务业PMI回落至50.2，仍处扩张区间。通胀方面，国内通胀仍低位运行。 2季度央行货币政策保持稳健，通过多种货币政策工具保持流动性合理充裕。在市场流动性偏充裕背景下，央行MLF净回笼1250亿元，于关键时点加大公开市场逆回购投放量以维持资金面平稳。2季度内，银行间市场DR007围绕政策利率波动，月均值略高于公开市场逆回购利率。在资金面和各类机构配置需求影响下，2季度货币市场资产收益率整体呈下行趋势，1年期国股存单收益率从季初2.23%下行至季末1.95%左右。 长端利率债也有所下行，10年国债从季初2.29%的位置下行至季末2.21%。 报告期内，本基金秉承稳健投资原则谨慎操作，根据市场情况灵活调整组合资产分布、杠杆比率和久期，严控组合流动性风险、利率风险和信用风险，2季度组合整体运行状况良好。

2024年1季度，美国经济仍有韧性，欧洲经济小幅走弱。美国1季度 ISM制造业PMI分别为49.1、47.8和50.3，联储一季度传递信息仍偏鸽，但整体经济和就业数据较为强劲，市场对降息预期有所降温，美债收益率一季度震荡上行；同期欧元区制造业PMI在46至47区间窄幅震荡，低于近年同期。美国通胀1月和2月分别为3.1%和3.2%，核心通胀从上个季度3.9%下降至2月3.8%；欧元区通胀逐月回落，1季度欧元区HICP单月分别为2.8%、2.6%和2.4%。国内方面，经济整体运行稳定，制造业PMI走强，23年4季度增发的特别国债支撑基建投资增速上行，进出口增速持续改善，通胀整体压力不大。1季度央行货币政策保持稳健，通过多种货币政策工具保持流动性合理充裕。其中，2月初降准释放长期流动性约1万亿，1季度央行MLF净投放1230亿元，季末公开市场逆回购余额8500亿。1月份资金在政策利率附近波动， 2月降准后资金体感较为宽裕流动性分层缓解，3月份商业银行跨季融出积极整体运行平稳。1季度银行间市场DR007均值1.87%，市场资金利率略高于政策利率。1季度债券收益率整体下行，1年AAA中短期票据到期收益率季末降至2.33%水平，10年国债到期收益率季末降至2.29%。 报告期内，本基金秉承稳健投资原则谨慎操作，根据市场情况灵活调整组合资产分布、杠杆比率和久期，严控组合流动性风险、利率风险和信用风险，1季度组合整体运行状况良好。