金信量化精选混合C (020434.jj)金信基金管理有限公司 | 成立日期 | 2023-12-21 | 总资产规模 | (2024-06-30) | 基金类型混合型当前净值0.6455元基金经理杨超管理费用率1.20%管托费用率0.20%成立以来分红再投入年化收益率-28.63% |
| 相关基金: | 主从基金金信量化精选混合A | ||||
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金信量化精选混合C(020434) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 杨超 | 2023-12-22 | -- | 0年7个月任职表现 | -27.40% | -- | -27.40% | -2.30% |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 杨超 | -- | 17 | 3.2 | 杨超：男，南开大学经济学博士。曾任职于鹏华基金、长城证券。现任金信基金管理有限公司投资部执行董事兼基金经理、研究总监。 | 2023-12-22 |
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
2024年2季度，市场波动依然较大，即使在强有力的政策驱动及资金呵护下，市场部分板块仍出现较明显的下跌。 行业层面，煤炭、石油石化、有色金属、银行、公用事业等周期分红类资产表现领先，成长类资产包括电子、传媒、计算机、生物医药、电力设备及新能源等行业指数明显下跌，以及经济链条类资产诸如房地产、建筑材料、商贸零售以及社会服务等表现不佳，大分化下平衡长期的价值和短期波动之间的关系成为非常巨大的挑战。 风格层面，小市值因子短期持续受到压制，大盘风格阶段占优。基于对宏观、流动性，监管等多方映射，市场对中小盘风格极度悲观。针对中小盘的极度悲观，我们认为监管公布的一系列政策本意都是对环境的优化，利于行业长期发展。但在这一过程中对市场对中小市值股票存在一些错误理解导致有明显的错杀行为。并且过去半年经历大幅调整之后，中小市值风格本身到了历史估值的低位，筹码也大部分出清，很多甚至出现了融资被动卖出的现象，已经具备较高的长期投资性价比。除了市值风格之外，科技成长风格整体也受到风险偏好抑制，一旦风险偏好逆转，也具备比较好的投资机会。 2024年3季度，产品在原先重视市值风格下沉的基础上会挖掘更多的超额因子，会增加更多的子策略平衡风险与收益，包括对行业轮动的探索与实践等。此外也会探索不同类型指数投资机会，比如科创板，目前处于低位，也符合国家战略方向，一旦出现动量反转，向上的空间机会也都会比较大。针对行业轮动的选择问题，我们并不纠结于全市场所有行业的轮动，而是在主线选择上会有所侧重并进行轮动增强。一方面我们会积极布局长期看好并且短期风险已有充分释放的方向，这类行业呈现年度级别的困境反转。另一方面对一些趋势类机会，如AI科技浪潮等成长性资产带来的产业升级加速，尤其在科创板中，这类标的较多，我们也会高度重视。组合也会根据市场变化不断优化量化模型，力争在量化新的阶段为投资人创造持续的业绩回报。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
2024年1季度，市场巨幅波动，甚至出现了市场流动性不足，资金负反馈的情况，尤其是中小市值个股受到冲击明显，由于组合在中小市值成长风格上暴露较多，组合也受到较大冲击。 但在强有力的政策驱动及资金呵护下，市场信心也已经开始逐步恢复。风格层面，小市值因子短期受到压制快速出清，大盘价值阶段占优。行业层面，煤炭、石油石化、有色金属、银行、家用电器、公用事业等周期分红类资产表现领先，而电子、计算机、生物医药、电力设备及新能源等行业指数则明显下跌，大分化下平衡长期的价值和短期波动之间的关系成为非常巨大的挑战。 展望2024年2季度，产品将会在重视市值风格下沉的基础上，持续挖掘超额因子的基础上会增加更多的子策略平衡风险与收益，包括对行业轮动的探索等。对行业轮动的选择问题，我们并不纠结于全市场所有行业的轮动，在主线选择上会有所侧重并进行轮动增强。一方面我们会积极布局长期看好并且短期风险已有充分释放的方向，这类行业呈现年度级别的困境反转，预期2024年会有较高的景气度表现。另一方面迎接科技浪潮，拥抱产业升级，成长性资产带来的进口替代加速无论是从短期还是中长期的角度都具有一定吸引力。组合也会根据市场变化不断优化量化模型，力争在量化新的阶段为投资人创造持续的业绩回报。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
回顾2023年，A股整体呈现震荡走势，沪深300收跌-11.38%。风格层面高分红与小市值占优，延续了2022年的一些风格特征。行业层面，上半年受益于人工智能的产业进展，传媒、通信等行业表现较好，个股涨幅较大。进入到下半年后，地产等行业对经济拖累有所加剧，另外美元加息等外部环境也限制了国内的政策空间，经济面临更为复杂的形势，具备稳定ROE的高分红风格及相关行业表现较为突出。 2023年前3季度，产品基于行业景气度，竞争格局，估值等因素，重点布局旅游出行板块，受制于经济面临更为复杂的形势，尽管行业层面景气尚佳，业绩也迎来反转，但股价走势与基本面背离，未获得超额收益。2023年4季度，我们丰富了量化策略方面的表达，将更多的模型应用于产品之上，在重视市值风格下沉的基础上，辅助配合量价、情绪及质量等各类因子。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
2023年3季度，组合继续按照量化与主动结合的方式，根据行业景气度，估值以及市场风格等因素优选行业及个股进行板块轮动配置。具体来说，3季度重点配置依然放在消费复苏，主要包括航空，酒店，机场，酒店，旅游等。虽然2-3季度旅游出行相关行业数据表现亮眼，但市场对消费板块整体信心不足，并且短期原油价格及汇率波动因素对航空板块情绪也存在一定影响。此外，预计存在很多短期博弈资金参与到航空旅游出行板块，导致板块波动较大。因此，3季度股价表现与基本面表现出现了背离，航空机场及旅游出行板块在基本面比较好的情况下，3季度依然出现较大幅度回撤，组合也跟随出现较大幅度调整。 从中长期来看，今年以来的火爆旅游出行，或许并不仅仅只是疫后线下消费场景的修复，而是一个新的消费趋势正在快速形成：中国新一代退休老人及新一代的年轻人，在消费倾向上都开始将更多时间及消费支出分配到旅游出行上。因此航空旅游出行板块有望迎来长周期投资机会。 展望4季度，预计消费复苏将会延续，虽然2-3季度的一些领先指标已经表明行业盈利有望快速恢复并快速增长，但还需要财务数据的进一步验证，因此预计随着行业上市公司3季度财务数据的披露，对行业的信心有望进一步增强。因此，4季度组合将会继续关注航空出行及消费复苏相关领域的优秀企业。但随着市场调整，也有越来越多的板块出现了比较高的投资性价比，因此组合也会根据市场变化，更新量化策略，通过量化选股的方式，增加其他板块的配置，这既会包括行业板块，也会基于市场风格因素进行量化选股进行配置，努力为投资人创造持续的业绩回报。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2023-12-31)
展望2024年的宏观经济。首先是面临的外部环境，尽管美国经济目前表现较好，但细分数据仍显示美国加息周期会在今年结束，美国大选前，双边政策环境仍较为友好，此外在东南亚及非洲等地经贸的持续推进均会给今年的出口带来持续超预期的可能。国内经济层面来看，加息周期的终结可以给国内创造更多的财政货币政策空间，此外地产行业在连续三年的出清后有望在今年底部企稳，制造业的持续进展也给经济复苏带来了更多的可能。尽管总量增长仍面临一定的压力，但结构性的增长仍然可期。 展望2024年的股票市场，虽然年初市场出现了大幅波动，甚至出现了市场流动性不足，负反馈的风险，但在强有力的政策驱动下，市场信心也已经开始逐步恢复。风格层面，小市值因子短期受到压制快速出清，大盘价值目前依然占优，但小盘价值及小盘成长在经过充分调整后，基本面优秀的标的也会存在比较好的投资机会。行业层面，煤炭、非银行金融、石油石化、银行等周期板块表现领先，而传媒、计算机、电力设备及新能源等行业指数则明显下跌，两者之间收益率差距缩小明显，使得以三年为一周期的行业分歧度来到了最低点，最低点意味着后续曲线的上行以及当下处在一轮旧周期的末尾和一轮新周期大分化的开端。行业主线选择上我们会有所侧重，一方面我们会积极布局长期看好并且短期风险已有充分释放的方向，这类行业呈现年度级别的困境反转，预期2024年会有较高的景气度表现。另一方面迎接科技浪潮，拥抱产业升级，成长性资产带来的进口替代加速无论是从短期还是中长期的角度都具有一定吸引力。 此外量化也面临着新的机遇与挑战，首先DMA策略的快速出清以及雪球的集中敲入，以及微盘指数在系列利空下的快速出清，均给量化策略做了相当充足的风险释放。对量化而言，大分化下平衡长期的价值和短期波动之间的关系成为非常巨大的挑战，我们会严肃的对待每一次危机，更好的积累风险监测类模型，2024年也是量化新发展的开端，纵观全球市场的量化及产品发展，每一次危机都带来了更大的发展，我们有信心不断的优化量化模型，在重视市值风格下沉的基础上，持续挖掘量价、情绪及质量等各类因子价值，以迎接新局面下的机遇，并给投资人创造超额收益。
