华泰柏瑞中证中央企业红利ETF发起式联接A(020466) - 基金经理

2024年三季度市场以结构性机会为主，其中非银金融、房地产、综合、商贸零售的表现相对较好，涨跌幅分别为41.67%、33.05%、31.20%和27.50%。整体来看，沪深300、中证500、中证1000和创业板指的涨跌幅分别为16.07%、16.19%、16.60%和29.21%。从市场风格来看，期间沪深300价值指数和沪深300成长指数的涨跌幅分别为11.86%和17.57%，中证500成长相对中证500价值获得了超额收益。　　9月在超预期宏观政策刺激和乐观情绪带动下，市场迎来强势反弹，在此过程中，红利类资产虽不及其他成长属性较强的品种更具爆发性，但依然呈现出“守强攻不弱”的态势，中证央企红利全收益指数上涨12.64%。　　展望四季度，短期看，进入三季报业绩披露期窗口期，将是短期市场表现的影响主线之一，市场表现或将分化，可能更多呈现震荡行情，红利策略的防御属性仍将是资金的 “避风港”。中期看，在新一轮财政发力的周期下，红利策略在基建等稳增长相关板块暴露较高，再次成为攻守兼备的标的的重要抓手。　　同时，我们始终认为“中特估”行情下，高分红特点的央国企是一条重要且清晰的投资思路。因此，以“股息率”为筛选标准的红利策略在央国企行情下具备天然优势，具有估值重塑的投资机会。我们认为“中特估”机会仍然是全年投资主线之一，为获得更强的Beta，可以加大高股息策略的配置权重，作为“杠铃配置”中的重要一头。当前中证央企红利指数处于右侧布局合理区间。从估值的角度看，当前处于30%以下的估值分位数水平，属于合理偏低的位置，仍具有配置价值。　　我们严格按照基金合同的规定，紧密跟踪标的指数、跟踪偏离最小化的投资策略进行被动投资。本报告期内，本基金的日均绝对跟踪偏离度为0.081%，期间日跟踪误差为0.157%，较好地实现了本基金的投资目标。　　本基金将继续严格遵守跟踪偏离最小化的被动投资策略，从而为基金投资人谋求与业绩基准基本一致的投资回报。

2024年上半年市场以结构性机会为主，其中银行、煤炭、公用事业、家用电器的表现相对较好，涨跌幅分别为17.02%、11.96%、11.76%和8.48%。整体来看，沪深300、中证500、中证1000和创业板指的涨跌幅分别为0.89%、-8.96%、-16.84%和-10.99%。从市场风格来看，期间沪深300价值指数和沪深300成长指数的涨跌幅分别为12.54%和-7.00%，中证500价值相对中证500成长获得了超额收益。　　2024年上半年，红利指数震荡上行。年初以来，红利策略因其强势表现被较多投资者关注，交易拥挤度指标一度指向较高水平，近期市场情绪有所降温，交易拥挤度回归合理区间。　　央企红利ETF联接由于成立未满6个月，未统计跟踪误差等数据。

2024年一季度市场以结构性机会为主，其中银行、石油石化、煤炭、家用电器的表现相对较好，涨跌幅分别为10.60%、10.58%、10.46%和10.26%。整体来看，沪深300、中证500、中证1000和创业板指的涨跌幅分别为3.10%、-2.64%、-7.58%和-3.87%。从市场风格来看，期间沪深300价值指数和沪深300成长指数的涨跌幅分别为9.42%和-1.15%，中证500价值相对中证500成长获得了超额收益。　　2024年一季度，红利指数表现强劲，央企红利全收益指数表现十分亮眼，上涨9.23%。年初以来，红利策略因其强势表现被较多投资者关注，交易拥挤度指标一度指向较高水平，近期市场情绪有所降温，交易拥挤度回归合理区间。　　展望后市，投资者会在政策预期与实际兑现之间博弈，市场波动仍然会震荡加剧，红利策略的防御属性仍将是资金的避风港。同时，国内经济在2024年将继续温和复苏，确定性较高的驱动因素在于国内积极财政政策的前置，财政政策将对基建发力形成积极支撑。在私人部门缺乏加杠杆的情况下，政府部门加杠杆或成为信用周期的主要抓手。红利策略在稳增长板块暴露较高，再次成为攻守兼备标的的重要抓手。　　同时，我们始终认为“中特估”行情下，高分红特点的央国企是一条重要且清晰的投资思路。因此，以“股息率”为筛选标准的红利策略在央国企行情下具备天然优势，具有估值重塑的投资机会。我们认为“中特估”仍然机会是全年投资主线之一，为获得更强的Beta，可以加大高股息策略的配置权重。作为“杠铃配置”中的重要一头，当前中证央企红利指数处于右侧布局合理区间。从估值的角度看，当前处于30%以下的估值分位数水平，属于合理偏低的位置，仍具有配置价值。　　央企红利ETF联接由于成立未满6个月，未统计跟踪误差等数据。　　本基金将继续严格遵守跟踪偏离最小化的被动投资策略，从而为基金投资人谋求与业绩基准基本一致的投资回报。