华夏养老2060五年持有混合发起式（FOF）A(021123) - 基金经理

2季度A股市场整体呈现震荡格局，前半个季度表现略强，后半个季度表现略弱。从风格角度，大盘价值风格表现略好，小盘风格和成长风格均表现较差。本基金随着市场环境的变化，在本季度做了较大幅度的调整，主要体现以下几个方面：一是，从整体风格上，本基金从偏重小市值风格，向偏重大市值风格进行了切换。4月12日，国务院印发了《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，我们认为，做为资本市场的顶层设计，该《意见》对未来相当长时间资本市场的发展、重塑资本市场生态将起到重大的积极意义。相比于小市值风格，大盘风格在新的发展格局中有望占得先机。同时，大市值风格在估值方面相较小市值风格也更具有吸引力，更符合长期投资理念。二是，从行业层面，加仓了周期类行业。在美国国内通胀居高不下，发达经济体出现滞胀苗头的背景下，国际大宗商品价格近两年表现较为强劲，这有望给A股相关公司盈利的改善提供动力，因此加仓了以投资这类股票为主的基金。三是，小幅增仓了港股市场。在美国加息周期进入尾声之后，香港资本市场做为重要的新兴市场，有一定的表现机会。从估值角度，香港市场的估值吸引为较A股市场也更高，因此未来有一定的机会胜出。