长盛量化红利混合A(080005) - 基金经理

2024年三季度，前期市场成交量低，波动低。九月中秋节之后，主管部门联合召开会议，宣布相关提振经济和市场的措施和信息，市场突然为之一振，成交突然急速放大，快速拉升，放量上涨力度历史罕见，九月底市场成交创历史新高，超高2015年杠杆牛市的成交量金额。　　量化红利在市场大幅度波动中采取比较稳健的策略管理组合，继续按照主动加量化，预期红利加预期盈利方式调整组合，保持组合的一定的弹性。　　在未来红利基金操作策略中，继续关注宏观的财政和货币政策的变化，尤其是房地产的销量和价格变化，可选消费品中汽车和家电销量变化包括相关行业出海产业链变化。预期市场的巨额成交行情将逐渐走向震荡、结构和分化行情，类似于2008年四万亿和的2014年底得“双降“行情的混合。　　继续密切关注金融改革的延续对国内资本市场的影响。尤其金融互换政策对长期跌破净资产的公司尤其相关成分股票的估值变化，另外分红和回购相关金融政策支持力度对红利类型股票的影响。

2024年春节前国内资本市场中的小、微类型的公司发生类似于熔断的大幅度下跌，红利类型的指数和产品由于天生的红利类似债券属性调整幅度比较小，为未来的市场反弹表现良好打下比较坚实的基础。春节以后在长期国债行情的带动下，红利指数获得市场反弹和债券行情的双重加持，上半年表现不错，2024年上半年红利指数创2023年5月以来的新高，红利全收益指数创历史新高。　　量化红利组合根据对无风险利率的相互比较，不断优化组合的管理结构以及相关的行业风格因素，红利组合上半年跑赢相关的业绩基准获得一定的正收益。

2024年一季度红利指数以及相关策略和产品表现比较稳健，相对于其他大幅度波动的指数，红利以及相关策略在年初以来取得了相对和绝对的收益，有些策略搭建红利和智能的哑铃投资策略。　　量化红利基金按照产品特征和阶段研发成果，在市场年初的大幅度调整中，阶段性取得了控制回撤，提高弹性的组合相对和绝对收益。　　在中国经济进入高质量发展的周期下，高质量投资是一种重要的对应投资方法，与高质量对应的红利、回购等基本面量化研究分析模式也将成为量化研究的重要依据和生成策略的重要手段之一。　　量化红利基金将按照红利等基本面量化的投资方法为持有人提供中长期稳定回报。

2023年国内经济从疫情中走出来，基本恢复正常，进入后疫情时代。国内资本市场在经历对经济恢复的憧憬之后恢复理智，人工智能浪潮和中特估值热点结束以后，市场逐渐进入调整状态，沪深300指数全年下跌，近三年沪深300指数全部下跌。　　与2019年到2021年的热点行业以及风格和因子不同，红利因子因为红利分红的稳健特征，2023年表现独树一帜，表现出低回撤的抗跌性，以及上涨周期的高弹性，在2023年的中特估值行情中，中证红利全收益指数在2023年创出历史新高，这种风格变化背后的宏观逻辑启示变化对于一贯关注重配成长风格的国内市场来说十分值得关注。　　2023年量化红利基金积极进行各种无风险利率的研究，不断通过宏观和微观相结合，主动和量化相结合，投资和交易相结合，不断校验研究成果和实践应用之间的偏差，量化红利组合2023年度取得正收益，跑赢中证红利指数。