长盛量化红利混合A(080005) - 基金经理

2024年一季度红利指数以及相关策略和产品表现比较稳健，相对于其他大幅度波动的指数，红利以及相关策略在年初以来取得了相对和绝对的收益，有些策略搭建红利和智能的哑铃投资策略。　　量化红利基金按照产品特征和阶段研发成果，在市场年初的大幅度调整中，阶段性取得了控制回撤，提高弹性的组合相对和绝对收益。　　在中国经济进入高质量发展的周期下，高质量投资是一种重要的对应投资方法，与高质量对应的红利、回购等基本面量化研究分析模式也将成为量化研究的重要依据和生成策略的重要手段之一。　　量化红利基金将按照红利等基本面量化的投资方法为持有人提供中长期稳定回报。

2023年国内经济从疫情中走出来，基本恢复正常，进入后疫情时代。国内资本市场在经历对经济恢复的憧憬之后恢复理智，人工智能浪潮和中特估值热点结束以后，市场逐渐进入调整状态，沪深300指数全年下跌，近三年沪深300指数全部下跌。　　与2019年到2021年的热点行业以及风格和因子不同，红利因子因为红利分红的稳健特征，2023年表现独树一帜，表现出低回撤的抗跌性，以及上涨周期的高弹性，在2023年的中特估值行情中，中证红利全收益指数在2023年创出历史新高，这种风格变化背后的宏观逻辑启示变化对于一贯关注重配成长风格的国内市场来说十分值得关注。　　2023年量化红利基金积极进行各种无风险利率的研究，不断通过宏观和微观相结合，主动和量化相结合，投资和交易相结合，不断校验研究成果和实践应用之间的偏差，量化红利组合2023年度取得正收益，跑赢中证红利指数。

2023年三季度尤其是7月底以来， 国内股票市场陆续出台关于金融地产等行业的行业托底政策，市场在政策刺激下，曾经产生相关行业的阶段性波段行情，但是在各种外部约束因素下，市场整体处于调整状态加上长假因素市场整体成交逐渐平淡，市场热点持续时间逐渐缩短。在市场整体趋弱的情况下，红利因子由于具有红利托底因素，比其他指数表现相对强势一些。　　量化红利基金在2023年三季度继续坚持组合的长期贯彻的投资方法，同时继续加大关于红利因子的研究力度，研究方向逐渐向中观和宏观红利因子方向延伸，比如美国十年国债的收益率变化以及和中国十年期国债之间的相互关系，中证红利因子和全市场大型宽基指数红利之间的比较关系，通过中观宏观红利因子与组合预期红利收益率的比较，继续调整优化组合结构，期望从中长期宏观和微观的角度为组合提供持续稳定回报预期。

2023年国内经济正式进入后疫情时代，人工智能为代表的TMT产业链成为上半年市场的赢家，红利指数产品2023年上半年表现不错，属于能够跑赢大型指数的细分行业指数。2023年5月红利指数十分狂热的时候，红利全收益指数创历史新高，组合当时保持了比较谨慎的态度，红利指数里面包含了中特估值贝塔的市场情绪，主要是通过银行等传统主流行业在红利指数表达出来的，主要体现的估值提升不是分红和盈利的增长带来的指数上涨。