华安中证细分医药ETF联接A(000373) - 基金经理

2024年二季度，医药行业的发展情况呈现多元化的态势，医药行业的增长在短期内面临压力，但开始逐步企稳回升。制药产业链方面，由于基数效应的影响，增速出现下滑，但国产替代仍然是趋势。当前国内科研端需求稳定，远期看产业链国产替代势在必行。医药零售板块方面，得益于基数影响的减弱以及各地门诊统筹政策的加速落地，使得药店的贡献加大，门店客流量持续提升，有望实现稳健增长。整体来看，受医药行业下行压力影响，二季度医药行业延续跌势。　　政策层面，国家医疗保障局发布《关于加强区域协同做好2024年医药集中采购提质扩面的通知》。条件具备的省级联盟集采将升级为全国联采，全国联采品种涵盖未过一致性评价的化学药、中成药，以及国采品种的可替代药品等，提前1年完成“十四五”规划的国采及省级集采药品数目标，药品仍面临较大的集采压力。但是，药品集采进程进入后半段，叠加“大品种”药品集采相对充分，药品集采规则不断完善，预计后续药品集采对药企经营业绩的负面影响相对有限。此外，政策明确指出，集中采购腾出的费用空间将会用于支持体现新质生产力的新药、新诊疗项目，创新仍是政策重点支持的方向。　　本基金标的指数为中证细分医药产业主题指数，该指数从制药、生物科技与生命科学等细分产业中挑选规模较大、流动性较好的公司股票组成样本股，反映沪深两市细分医药产业公司股票的整体走势。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并利用量化工具进行精细化管理，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

2024年一季度，由于医药行业部分板块受前期基数较高、行业政策等因素影响，医药行业一季度业绩低于预期。但是，受AI医疗、GLP-1等热点催化的相关板块受到市场关注。从需求端看，我国庞大的人口基础叠加不断加剧的老龄化社会趋势，医疗服务与药品需求的持续增长具有较高确定性。支付方面，我国在医疗卫生方面的投入将持续保持长期且稳定的增长态势。政策方面，围绕“腾笼换鸟”优化资源配置的系列政策已历经数年实践，如今已步入制度化的常态运作阶段，这对于医药行业的健康发展起到了关键的引导作用。此外，商业健康保险的进一步扩容也被寄予厚望。整体上看，医药在供需两端均有扎实支撑，政策环境趋于明朗。　　本基金跟踪的指数是中证细分医药产业主题指数，反映沪深两市细分医药产业公司股票的整体走势，该指数从制药、生物科技与生命科学等细分产业中挑选规模较大、流动性较好的公司股票组成样本股。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并利用量化工具进行精细化管理，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

2023年，中国医药行业经历了诸多变化和挑战。首先，医疗反腐作为政府的干预和纠偏行为，从长期来看扮演了正本清源的角色，推动那些在产品差异化、性能指标表现优异的企业巩固竞争优势。同时，2023年经历了新一轮的国家医保目录调整和两轮集采，多项新政的发布对整个医药行业产生了深远的影响。创新药方面，受到GLP-1产业链下游庞大需求带动，多肽产业链上游的起始物料，比如缩合试剂、载体、氨基酸、纯化的生产企业，以及中游的原料药企进入涨势期。随着ChatGPT问世，生成式AI热潮点燃，这一新技术在靶点发现、分子生成上的应用正在不断试验与验证。对生成式AI模型在医药领域的应用提出了更高期许。政策方面，国务院常务会议审议通过的《医药工业高质量发展行动计划（2023－2025年）》提出，“要着眼医药研发创新 难度大、周期长、投入高的特点，给予全链条支持”。在多方大力支持下，我国医药企业的创新成果不断涌现并逐渐被国际认可，license-out交易额不断创出新高。　　本基金标的指数为中证细分医药产业主题指数，该指数从制药、生物科技与生命科学等细分产业中挑选规模较大、流动性较好的公司股票组成样本股，反映沪深两市细分医药产业公司股票的整体走势。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并利用量化工具进行精细化管理，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

2023年三季度，医药板块震荡中前行，出台了较多对于医药行业影响深远的政策。7月，开展针对医药领域腐败问题的集中整治工作，有利于解决医药行业长期存在的部分药品及器械销售费用率过高及不正当利益输送等问题。长期来看，在更加规范的市场环境下，有利于医药行业的健康发展和产业升级。8月，国常会分别审议通过《医药工业高质量发展行动计划（2023-2025年）》和《医疗装备产业高质量发展行动计划（2023-2025年）》。会议强调国家整体重视医药制造业的高质量发展，鼓励对医药研发创新的全产业链支持和中医药的发展安全。相关政策文件的陆续出台有望促进医药工业高质量发展，加快创新药、高端医疗设备、中医药等板块创新成果转换，有望相关龙头企业提供更加优渥的环境和助力，同时也有助于提振医药板块投资信心。本基金标的指数为中证细分医药产业主题指数，该指数从制药、生物科技与生命科学等细分产业中挑选规模较大、流动性较好的公司股票组成样本股，反映沪深两市细分医药产业公司股票的整体走势。投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并利用量化工具进行精细化管理，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。