广发百发100指数E(000827) - 基金经理

三季度，上证指数上涨12.44%，深证成指上涨19.00%，宽基指数呈现普涨的态势，从行业指数来看，前期调整较多的非银金融、房地产领涨。从指数走势来看，7、8月份整体呈现震荡下行走势，但是在9月中旬起快速拉涨。9月26日政治局会议部署经济工作，而后9月29日国常会督促增量政策落实。会议提出有效落实存量政策，推出增量政策，加大财政货币政策逆周期调节力度。降低存款准备金率，实施有力度的降息促进房地产市场止跌回稳。努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市路径。会议凸显稳增长的决心，改善居民就业和收入，同时国常会强调研究部署一揽子增量政策的落实工作，预计后续增量政策将逐步出台。会议为后续经济工作奠定了扎实的基调，使得投资者风险偏好快速提升，市场成交量快速放大。在本报告期内，本基金采用定量模型进行股票组合的构建。选择长期有效的因子，通过多因子模型构建投资组合。

2024年上半年，市场整体呈现区间震荡的走势，板块轮动速度加快，主要指数表现分化，上证综指下跌0.25%，深证成指下跌7.10%，创业板指下跌10.99%，价值风格明显优于成长风格。上半年ETF规模持续增长，尤其是以沪深300为代表的大盘指数获得大量资金增持，同时2月以来北上资金连续四个月净流入，增持稳健价值板块、更偏好大盘龙头。而在新“国九条”之下，一方面，“壳价值”大幅缩水，“炒差、炒壳”等过度投机炒作行为得到抑制，中小盘公司承压；另一方面，价值红利和成长硬科技并举的“哑铃”策略依旧有效。本报告期内，本基金采用定量模型进行股票组合的构建。选择长期有效的因子，通过多因子模型构建投资组合。

2024年一季度，A股市场整体波动较大，上证综指上涨2.23%，深证成指下跌1.3%，中证全指下跌2.52%。1月，A股市场普跌，部分小盘股票出现流动性风险，资金持续流入避险板块，红利类资产、大盘价值表现较好；2月，央行超预期降准释放明显的“宽货币”信号，也成为A股市场的积极因素，市场企稳反弹，科技成长板块表现较好，同时前期小盘股票流动性风险逐步解除；3月，两会政策定调符合预期，流动性宽松支撑A股小幅收涨，小盘股票进一步反弹，红利类资产承压。在本报告期内，本基金采用定量模型进行股票组合的构建。选择长期有效的因子，通过多因子模型构建投资组合。

报告期内，上证指数下跌3.7%，深证成指下跌13.54%，市场震荡下跌。一季度，疫情防控政策调整带来国内积压需求释放，中国经济运行总体良好，同时OpenAI推出标志性应用ChatGPT，AI产业趋势爆发，中小盘、科技股表现较好，部分国企表现也比较好。二季度，外需回落、居民预期偏弱及“宽货币+紧财政”下政策效应传导偏慢，经济动能整体有所下降，市场出现一定回落，并延续了一季度风格，但科技股内部也出现了一定的分化，AI应用端的通信、传媒表现较好。三季度，随着稳增长政策发力以及经济内生动能修复，部分行业补库存周期开启，整体经济明显回暖，主要经济数据出现明显好转，价格信号改善，市场风格向防御板块进行切换，低估值、高股息的煤炭、石油石化、钢铁板块表现较强。四季度，需求边际下行，生产相对较好，价格信号再度转弱，经济动能仍待夯实，市场出现分歧，没有明显主线。在本报告期内，本基金的基准指数使用量化模型构建。模型均衡配置多个长期有效的选股因子，同时为控制跟踪误差，模型控制在行业、市值等风险因子上的暴露。